هشدار a16z Crypto: آمریکا در حال عقب‌ماندن از MiCA است؛ هم‌زمان کمیته سنا «قانون CLARITY» را پیش می‌برد

A16z Crypto پس از رأی کمیته سنا از قانون CLARITY حمایت کرد

رأی «بررسی و اصلاح» (markup) کمیته، این لایحه را به‌صورت دوحزبی پیش برد. مایلز جنینگز، مشاور ارشد حقوقی و رئیس سیاست‌گذاری در A16z Crypto، آن را یک نقطه عطف تاریخی برای صنعت خواند. این لایحه اکنون به‌سوی رأی‌گیری کامل در صحن سنا می‌رود؛ جایی که هم نسخه کمیته بانکداری سنا و هم بخش همراهِ کمیته کشاورزی سنا در یک بسته واحد ادغام خواهند شد.

اگر لایحه ترکیبی از رأی کامل سنا عبور کند، برای تأیید به مجلس نمایندگان می‌رود. نسخه مجلس نمایندگان از قانون CLARITY با عنوان HR 3633 در ژوئیه ۲۰۲۵ با ۲۹۴ رأی موافق و ۱۳۴ رأی مخالف، از جمله ۷۸ دموکرات، تصویب شد. امضای رئیس‌جمهور آن را به قانون تبدیل خواهد کرد.

قانون CLARITY حاصل سال‌ها زمینه‌سازی قانون‌گذاری است. سناتورها لومیس و گیلیبرند نخستین چارچوب دوحزبی را در ژوئن ۲۰۲۲ معرفی کردند. قانون پیشین «نوآوری مالی و فناوری برای قرن ۲۱» که با نام FIT21 شناخته می‌شود، در سال ۲۰۲۴ با ۲۷۹ رأی، از جمله ۷۱ دموکرات، از مجلس نمایندگان عبور کرد. هر دور، شتابی ایجاد کرد که سنا را واداشت تا پیش‌نویس‌های خود را در اواخر ۲۰۲۵ و در طول ۲۰۲۶ با سرعت بیشتری پیش ببرد.

یکی از مشکلات اصلی که این قانون هدف می‌گیرد، نبود مرزبندی روشن میان کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) و کمیسیون معاملات آتی کالا (CFTC) است. بدون صلاحیت تعریف‌شده، سازندگان سال‌ها با تفسیرهای متغیرِ اجرای مقررات روبه‌رو بوده‌اند. جنینگز رویکرد کنونی را «مقررات‌گذاری از مسیر اجرا» توصیف کرد؛ رویکردی که هم برای بازیگران بد فرصت ایجاد کرده و هم توسعه‌دهندگان مسئول را تنبیه کرده است.

قانون CLARITY می‌کوشد مشخص کند چه زمانی یک دارایی دیجیتال «اوراق بهادار» است و چه زمانی «کالا» محسوب می‌شود. همچنین قواعد نظارتی برای صرافی‌های رمزارزی وضع می‌کند و حمایت‌های مصرف‌کننده را برای معامله دارایی‌های دیجیتال می‌افزاید؛ حوزه‌هایی که قانون موجود در آن‌ها راهنمایی مشخص اندکی ارائه می‌کرد.

جنینگز میان شرکت‌ها و شبکه‌های بلاک‌چین تمایز روشنی قائل شد. شرکت‌ها از طریق کنترل متمرکز عمل می‌کنند. شبکه‌ها، بنا به طراحی، مشارکت‌کنندگان را از طریق قواعد مشترک و بدون یک طرفِ کنترل‌کننده واحد هماهنگ می‌کنند. او استدلال کرد وقتی چارچوب‌های حقوقی شرکتی بر شبکه‌ها اعمال می‌شود، واسطه‌ها پدید می‌آیند و ارزشی را تصاحب می‌کنند که در غیر این صورت به کاربران می‌رسید.

این پویایی همین حالا بخش بزرگی از اقتصاد دیجیتال را تعریف می‌کند. A16z Crypto به هم‌سفری (ride-sharing) و پخش موسیقی (music streaming) به‌عنوان نمونه‌هایی اشاره می‌کند که در آن‌ها گردانندگان پلتفرم عمده درآمد را جمع می‌کنند، در حالی که افرادی که ارزش ایجاد می‌کنند فقط بخش کوچکی از آن را دریافت می‌کنند.

جنینگز نوشت شبکه‌های بلاک‌چین ساختاری متفاوت ارائه می‌دهند: زیرساختی که با قواعد شفاف اداره می‌شود، به‌وسیله مشارکت‌کنندگان مالکیت و بهره‌برداری می‌شود، و در آن ارزش می‌تواند به لبه‌های شبکه برسد نه اینکه در مرکز متمرکز شود.

قانون GENIUS که چارچوب نظارتی برای استیبل‌کوین‌ها ایجاد کرد و در ژوئیه ۲۰۲۵ تصویب شد، نمونه عملی‌ای از این بود که قانون‌گذاریِ اختصاصیِ رمزارز چه چیزهایی می‌تواند امکان‌پذیر کند. جنینگز گفت تصویب آن به افزایش‌های قابل اندازه‌گیری در پذیرش منجر شد و استیبل‌کوین‌ها را درون کاربردهای جریان اصلی قرار داد؛ از جمله یکپارچه‌سازی با عامل‌های هوش مصنوعی.

جنینگز پیامدهای جهانی را صریح بیان کرد. مقررات MiCA اتحادیه اروپا و قواعد رمزارزی بریتانیا از همین حالا در ارائه چارچوب‌های تعریف‌شده از آمریکا جلوتر هستند. هیچ حوزه رقیبی هنوز رژیمی ایده‌آل نساخته است، اما او هشدار داد قواعد تنظیم‌شده در جاهای دیگر در نهایت فعالیت استارتاپی، سرمایه و شغل‌ها را از ایالات متحده بیرون خواهد کشید.

قانون CLARITY برای جلوگیری از آن نتیجه طراحی شده است؛ با دادن مبنای حقوقی به سازندگان تا شبکه‌های بلاک‌چین را در داخل کشور راه‌اندازی کنند، درون مرزهای آمریکا سرمایه جذب کنند و بدون سازش‌های ساختاری‌ای که بیش از یک دهه عدم قطعیت نظارتی به آن‌ها تحمیل کرده است، فعالیت کنند.

A16z Crypto اعلام کرد پس از آنکه این لایحه به صحن سنا پیش برود و هرگونه اصلاحیه نهایی اعمال شود، تفکیک و توضیح دقیق‌تری از اینکه CLARITY چه چیزهایی را برای سازندگان پوشش می‌دهد و چه چیزهایی را پوشش نمی‌دهد منتشر خواهد کرد.