قانون شفافیت بازار بدهی خزانه‌داری آمریکا را نجات نخواهد داد، تحلیلگر هشدار می‌دهد

به‌گفتهٔ یک تحلیل‌گر، قانون CLARITY نمی‌تواند آمریکا را از بحران بدهیِ پیشِ رو نجات دهد

در حالی که برخی حامیان وزیر خزانه‌داری، اسکات بسنت، معتقدند «قانون شفافیت بازار دارایی‌های دیجیتال» (Digital Asset Market Clarity Act) یک عنصر کلیدی برای اصلاح بازار بدهی آمریکا است، دیگران آن را ناشی از یک سوءبرداشت می‌دانند.

لارنس لپارد، مدیر سرمایه‌گذاری و نویسندهٔ «The Big Print»، تأکید می‌کند که حتی اگر قانون CLARITY از موانع عبور کند و برای تصویب به ۶۰ رأی در سنا برسد، تقاضای مبتنی بر استیبل‌کوین برای بدهی آمریکا باز هم برای عادی‌سازی مشکلات فعلی کافی نخواهد بود.

«فقط می‌خواهم یک برداشت نادرست را که به نظر می‌رسد میان برخی از حامیان بسنت رایج است اصلاح کنم. این تصور که تصویب قانون Clarity باعث می‌شود استیبل‌کوین‌ها بازار خزانه‌داری را نجات دهند، اثبات‌نشده است»، لپارد در شبکه‌های اجتماعی بیان کرد.

لپارد خاطرنشان کرد که ارزش بازار فعلی استیبل‌کوین‌ها—که عمدتاً با اوراق خزانه‌داری خریداری‌شده توسط Circle و Tether پشتوانه‌سازی شده‌اند—به ۲۵۵ میلیارد دلار رسیده و از ژانویه که به ۲۶۳ میلیارد دلار رسیده بود کاهش یافته است؛ که نشان‌دهندهٔ منحنی رشد تخت برای این دارایی‌های باثبات است.

«خزانه‌داری باید سالانه بیش از ۸ تریلیون دلار بدهی را تمدید/بازپرداخت و دوباره منتشر کند. پوشش ۳٪ رقم زیادی نیست. به تصویب Clarity و رشد زیادی نیاز است. من را یاد DOGE می‌اندازد»، او نتیجه‌گیری کرد.

در حالی که اکثر تحلیل‌گران هم‌عقیده‌اند که یک وضعیت مقرراتی شفاف بدون تردید تقاضا برای استیبل‌کوین‌های پرداختی را افزایش می‌دهد، اظهارات لپارد نشان می‌دهد انتظار جهشی که بتواند تقاضای بدهی را به‌طور معناداری جبران کند، غیرواقع‌بینانه به نظر می‌رسد.

اما اگر قرار باشد آمریکا تلاش کند ابزارهای بدهی‌اش همچنان از تقاضای سالم برخوردار بمانند، باید این منابع جدید نقدینگی پیدا شوند؛ چراکه سهم بدهیِ در اختیار بازیگران خارجی از ۵۷٪ پس از بحران مالی به ۳۲٪ در سال ۲۰۲۵ کاهش یافته است.

فاریا شیرزاد، مدیر ارشد سیاست‌گذاری کوین‌بیس، اخیراً بر نیاز به دست‌کم راه‌اندازی/تحریک اولیهٔ این بازار تأکید کرد. «استیبل‌کوین‌های دلاری، تقاضای رو‌به‌رشد خارج از کشور برای دلارهای دیجیتال را به تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا تبدیل می‌کنند. ما به آن در تمام نقاط منحنی بازده نیاز داریم»، او نتیجه‌گیری کرد.