Pump.fun به میم‌کوین‌ها اجازه می‌دهد در سولانا در برابر سهام توکنیزه‌شده معامله شوند

Pump.fun سهام توکنیزه‌شده را وارد معاملات ۲۴/۷ سولانا می‌کند

Pump.fun مرز میان میم‌کوین‌ها و بازارهای سنتی را محو می‌کند.

این لانچ‌پدِ سولانا «جفت‌های سفارشی» (Custom Pairs) را معرفی کرده است که به هر کسی اجازه می‌دهد توکنی ایجاد کند که با سهام توکنیزه‌شده، رمزارزهای بزرگ، فلزات و سایر دارایی‌ها جفت شود. عرضه اولیه از ۹۳ جفت دارایی از طریق xStocks و Sunrise پشتیبانی می‌کند.

همچنین بیست توکن سهام جدید از طریق Sunrise و با انتشار توسط Backpack Securities فعال شده‌اند. این فهرست شامل Boeing، Alibaba، Costco، Dell، IBM، Johnson & Johnson، Lockheed Martin، Reddit، Rivian، Shopify و UPS است.

Backpack می‌گوید این توکن‌ها به‌صورت ۱:۱ در برابر سهامِ پایه قابل بازخرید هستند و می‌توان آن‌ها را به کارگزاری‌های سنتی منتقل کرد.

میم‌کوین‌ها اکنون می‌توانند مستقیماً در برابر سهام معامله شوند

سازوکارها طوری طراحی شده‌اند که سهام توکنیزه‌شده بخشی از معاملات بومیِ کریپتو باشند، نه محصولات سرمایه‌گذاریِ جداافتاده.

اکنون یک سازنده در Pump.fun می‌تواند توکنی را در برابر دارایی‌هایی مانند NVDAx یا TSLAx راه‌اندازی کند، به‌جای آنکه از SOL یا یک استیبل‌کوین به‌عنوان داراییِ مظنه (quote asset) استفاده کند. کارمزدهای معاملاتی نیز می‌توانند در همان توکنِ جفت‌شده پرداخت شوند.

جفت‌های سفارشی همان منحنی پیوند (bonding-curve) Pump.fun و کارمزدهای پروتکل Pumpswap را مانند عرضه‌های استاندارد دارند. نیمی از کل درآمد ایجادشده توسط جفت‌های سفارشی به یک قرارداد برنامه‌ریزی‌شده بازخرید و سوزاندنِ PUMP سرازیر خواهد شد.

سازندگان می‌توانند بین ۰.۰۵٪ تا ۱٪ کارمزد دریافت کنند، یا مدل کش‌بک را انتخاب کنند که کارمزدهای معامله را به کاربران بازمی‌گرداند. این ترکیب به Pump.fun یک انگیزه اقتصادی مستقیم می‌دهد تا معاملات پیرامون دارایی‌های واقعیِ توکنیزه‌شده را افزایش دهد.

این مدل به بالا ماندنِ حجم معاملات وابسته است

همه قانع نشده‌اند که این اقتصاد دوام بیاورد.

ایگناس (Ignas)، مفسرِ امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) هشدار داد مدل‌های سهام-و-میم‌کوین که حول کارمزدها ساخته شده‌اند، وقتی تب سفته‌بازی فروکش کند شکننده می‌شوند.

او نوشت: «اگر حجم خشک شود، پرداخت‌ها و بازخریدها ناپدید می‌شوند»، و استدلال کرد وقتی فعالیت معاملاتی افت می‌کند، انگیزه نگه‌داری چنین توکن‌هایی به‌سرعت تضعیف می‌شود. او به چرخه ۲۰۲۱ کوین‌بیس اشاره کرد؛ زمانی که حجم معاملات فصلی در عرض یک سال حدود ۷۴٪ کاهش یافت، و پیشنهاد داد فعالیت میم‌کوین‌ها می‌تواند حتی شدیدتر هم افت کند.

این هشدار مهم است، زیرا سازوکار بازخرید PUMP در Pump.fun اکنون تا حدی به گردشِ مداوم در این بازارهای جدید وابسته است.

درگیری AMC و رابین‌هود خطِ گسلِ مقررات را نشان می‌دهد

این راه‌اندازی همچنین تنها چند روز پس از یک درگیری علنی درباره سهام توکنیزه‌شده در Robinhood Chain رخ می‌دهد.

مدیرعامل AMC، آدام آرون، از رابین‌هود خواست ارائه یک توکن مرتبط با AMC را متوقف کند و استدلال کرد که این محصول از سوی شرکت مجاز نشده و حقوق معمول سهام‌داران را فراهم نمی‌کند. مدیرعامل رابین‌هود، ولاد تنف، در پاسخ از آدام پرسید نگرانی دقیق چیست، با توجه به ساختار سهام توکنیزه‌شده رابین‌هود.

اسناد رابین‌هود «توکن‌های سهام» (Stock Tokens) خود را به‌عنوان اوراق بدهی توصیف می‌کرد که به‌جای مالکیت مستقیم، مواجهه اقتصادی ارائه می‌دهند. در مقابل، Backpack می‌گوید توکن‌های سهام جدیدِ سولانا دارای پشتوانه و قابل بازخرید به‌صورت ۱:۱ هستند.

با این حال، پرسش گسترده‌تر همان است: پلتفرم‌های کریپتو سهام را با سرعتی به بازارهای برنامه‌پذیرِ ۲۴/۷ منتقل می‌کنند که قواعد بازار سنتی برای سازگاری با آن طراحی نشده بود.

Pump.fun اکنون این آزمایش را یک گام جلوتر برده است؛ با این امکان که هر کسی بتواند یک بازار میم‌کوین را مستقیماً روی آن‌ها بسازد.