مدیرعامل AMC خواستار توقف معاملات توکن‌ها توسط رابین‌هود شد، در حالی که این مناقشه شعله‌ور می‌شود

مدیرعامل رابینهود پاسخ تندی می‌دهد؛ در حالی که AMC خواهان توقف معاملات توکن است

رابینهود، که درآمد بی‌سابقه سه‌ماهه دوم را گزارش کرده است، وارد یک نزاع با AMC شده است.

آدام آرون، مدیرعامل AMC Entertainment، حمله‌ای غیرمعمول و بی‌پرده علیه رابینهود بابت «توکن سهام» مرتبط با AMC به راه انداخته، این محصول را «نفرت‌انگیز، رسوا، غیرقابل توجیه» خوانده و خواستار توقف معاملات آن شده است.

آرون در یک پست در X گفت AMC نه این توکن را مجاز دانسته و نه آن را تأیید کرده است و پرسید چگونه محصولی که به این شرکت ارجاع می‌دهد می‌تواند خارج از آمریکا و بدون ثبت تحت قوانین اوراق بهادار ایالات متحده معامله شود.

ولاد تنِف، مدیرعامل رابینهود، با چهار کلمه پاسخ داد: «نگرانی چیست؟»

آرون استدلال کرد که مواجهه توکنیزه‌شده می‌تواند کنترل شرکت‌ها بر تأمین مالی سرمایه را تضعیف کند، سرمایه‌گذاران را درباره حقوق سهام‌داران سردرگم کند و بی‌اعتمادی به بازارهای مالی را عمیق‌تر سازد.

آرون نوشت: «بدین‌وسیله از شما و رابینهود می‌خواهم داوطلبانه معامله توکن‌های سهام AMC را متوقف کنید»، و افزود که AMC به مشاوران حقوقی اوراق بهادار دستور داده بررسی کنند آیا می‌تواند رابینهود را مجبور به توقف کند یا نه.

دن گالاگر، مدیر ارشد حقوقی رابینهود، در پاسخ به آرون گفت: «ما کمی درباره قوانین اوراق بهادار آمریکا می‌دانیم. وکلایتان را بفرستید تا به آنها آموزش بدهیم»، و تنِف هم افزود: «ما پشت توکن‌های سهام می‌ایستیم.»

منتقدان بر سر اینکه آیا آرون حق دارد یا نه، درگیر می‌شوند

این اختلاف خیلی سریع ناظران را دو دسته کرد: اینکه آیا آرون یک دغدغه واقعی درباره قوانین اوراق بهادار را مطرح می‌کند یا به ساختاری حمله می‌کند که اساساً بیرون از مالکیت سنتی سهام قرار دارد.

یکی از تحلیلگران، دکتر میکی، استدلال کرد آرون ساختار برون‌مرزی و چارچوب Regulation S را نادیده می‌گیرد؛ با اشاره به اینکه این محصول به ساکنان آمریکا عرضه نمی‌شود و در عین حال تأکید کرد که خود AMC این توکن را منتشر نکرده است.

دونا‌هیو جورج دیدگاه مخالف را مطرح کرد، از آرون حمایت کرد و گفت توکن‌های سهام بدون حقوق مرسوم سهام‌داری باید با سخت‌گیری بیشتری بررسی شوند.

وکیل آریل گیونر پا را فراتر گذاشت و گفت این جنجال یک مشکل بنیادین را در شیوه بازاریابی بسیاری از محصولات سهام توکنیزه‌شده آشکار می‌کند.

«بیشتر “سهام”‌های توکنیزه‌شده فقط امید و باد هوا هستند»، گیونر در X نوشت. «آنها سهام نیستند. قابل بازخرید به ازای سهام واقعی هم نیستند.»

او استدلال کرد سرمایه‌گذارانی که محصول مرتبط با AMC را می‌خرند، حق رأی یا مطالبه مستقیم نسبت به کسب‌وکار را دریافت نمی‌کنند. در عوض، آنها از طریق یک ساختار برون‌مرزی که از نماد معاملاتی AMC استفاده می‌کند، در معرض اثرات اقتصادی قرار می‌گیرند.

یک نقد فنی‌تر از شاناکا اَنسلم پریرا مطرح شد؛ کسی که اشاره کرد خود AMC در نیمه نخست 2026 از طریق افزایش سرمایه و تراکنش‌های مرتبط با بدهی، 342.7 میلیون سهم منتشر کرده است.

پریرا استدلال کرد محصول رابینهود سهام اضافی AMC ایجاد نمی‌کند. اسناد رابینهود در عوض «توکن‌های سهام» را به‌عنوان اوراق بدهی‌ای توصیف می‌کنند که از طریق یک نهاد در جرزی منتشر می‌شوند و اقتصاد یک اوراق بهادار پایه را دنبال می‌کنند، بدون اینکه حق رأی، حق دریافت سود سهام یا مالکیت مستقیم فراهم کنند.

همین تمایز اکنون در مرکز این نزاع قرار دارد. آرون این توکن را تهدیدی برای حقوق سرمایه‌گذاران و کنترل شرکتی می‌بیند. منتقدان موضع او می‌گویند مواجهه مصنوعی با سهام چیز تازه‌ای نیست. تفاوت این است که رابینهود این مواجهه را قابل‌حمل، قابل‌برنامه‌ریزی و قابل‌معامله به‌صورت 24 ساعته روی زنجیره کرده است.

Robinhood Chain این نزاع را به یک معامله کریپتویی تبدیل می‌کند

به گفته Jussy World، یک میم با نماد AMC (A Meme Coin) که در واکنش به این جدال علنی روی Robinhood Chain راه‌اندازی شد، جهش کرد و همراه با 116 میلیون دلار حجم معاملات، ارزش بازارش به 135 میلیون دلار رسید. این زنجیره حجم قابل‌توجهی جذب کرده است، حتی از اتریوم و هایپرلیکویید در درآمد اپلیکیشن هم پیشی زده است.

در همین حال، سهام AMC پس از پست‌های آرون در معاملات پیش از بازگشایی بازار جهش کرد و از قیمت پایانی 2.54 دلار در روز پنجشنبه، به حدود 3.07 دلار رسید.

این هم‌زمانی، مسئله بزرگ‌تری را برجسته می‌کند که هم وال‌استریت و هم کریپتو با آن روبه‌رو هستند: مواجهه قیمتی توکنیزه‌شده اکنون می‌تواند 24 ساعته معامله شود، حتی وقتی بازارهای سهام بسته‌اند.

برای آرون، این همان مشکل است. برای رابینهود، شاید همان محصول باشد.