فوموی بیت‌کوین پس از شکست سطح ۸۷ هزار دلار به بالاترین سطح دو سال اخیر رسید

شورت‌اسکوئیز محرک جهش حجم معاملات

احساسات بازار در سراسر فضای ارزهای دیجیتال به‌طور محسوسی به محدوده صعودی چرخید، زیرا بیت‌کوین (BTC) از 87,300 دلار عبور کرد؛ حرکتی که با یک شورت‌اسکوئیز بزرگ و جهش در حجم اجتماعی تقویت شد. بر اساس داده‌های پلتفرم اطلاعاتی کریپتو Santiment، اظهار نظر جمعی پیرامون بیت‌کوین و بازار گسترده‌تر به بالاترین تمرکز از زبان مثبت از دسامبر 2024 رسیده است.

این جهش خوش‌بینی در شاخص ترس و طمع کریپتو نیز بازتاب یافت؛ شاخصی که از 51 در یک هفته قبل به 78 در 21 سپتامبر رسید. افزایش 27 واحدی، این سنجه را از احساسات عمدتاً خنثی به بخش بالایی دسته «طمع» منتقل کرد؛ درست پایین‌تر از آستانه رایج برای «طمع شدید». در مجموع، شاخص و داده‌های سانتیمنت از یک تغییر سریع و گسترده در روان‌شناسی بازار حکایت دارند، نه صرفاً افزایش احساسات محدود به گروه کوچکی از معامله‌گران.

سانتیمنت در پستی در X اشاره کرد که با جهش قیمت‌ها، کلیدواژه‌های صعودی مانند higher، bullish و above بر احساسات نزولی در کانال‌های اجتماعی غلبه کردند و ترس شدید اواخر ژوئن را معکوس کردند؛ زمانی که بیت‌کوین به زیر 60,000 دلار سقوط کرده بود. سانتیمنت گفت ترس از جا ماندن (FOMO) به بالاترین سطح خود در نزدیک به دو سال اخیر رسیده است؛ موضوعی که این دیدگاه را تقویت می‌کند که معامله‌گران و سرمایه‌گذاران به‌طور فزاینده‌ای در حال دنبال کردن رالی هستند، نه اینکه صرفاً به بهبود بنیادین پاسخ دهند.

این شتاب ناگهانی صعودی با لیکوییدیشن‌های سنگین در بازار مشتقات تشدید شد. حدود 648 میلیون دلار از موقعیت‌های شورت طی یک دوره 24 ساعته از بین رفت و معامله‌گرانی را که روی نزول شرط بسته بودند مجبور کرد برای پوشش موقعیت‌های خود دارایی‌ها را بازخرید کنند. این خرید اجباری با جهش 39 درصدی در حجم کل معاملات کریپتو هم‌زمان شد؛ امری که رشد قیمت را تسریع کرد و FOMO بیشتری را در میان هر دو گروه خُرد و نهادی برانگیخت.

با وجود موج لیکویید شدن شورت‌ها، اهرم بازار همچنان در حال افزایش بود؛ چرا که طبق گزارش سانتیمنت، اپن اینترست 7.6% رشد کرد و به حدود 156 میلیارد دلار رسید. این تغییر نشان می‌دهد معامله‌گران به جای کاهش ریسک، در حال افزودن اهرم تازه هستند. این روند یک الگوی روشن را برجسته می‌کند: یک شورت‌اسکوئیز اولیه حجم معاملات را بالا برد و در نهایت معامله‌گران اهرمی را دوباره برای دنبال کردن رالی به میدان کشاند.

الگوهای تاریخی نشانه احتیاط می‌دهند

معیارهای سلطه اجتماعی سانتیمنت، تضادی آشکار میان رفتار اخیر جمعیت و احساسات فعلی را نشان می‌دهد. موجی از ترس اجتماعی در اواخر ژوئن، زمانی که بیت‌کوین زیر 60,000 دلار معامله می‌شد، بر اظهارنظرها غالب بود و در نهایت یک کف محلی را رقم زد. در اواسط آگوست، یک انفجار FOMO موقتاً شتاب رالی را کند کرد، زمانی که قیمت‌ها تلاش می‌کردند بالاتر بروند.

با این حال، در 21 سپتامبر، احساسات اجتماعی بزرگ‌ترین جهش صعودی خود از دسامبر 2024 را ثبت کرد، هم‌زمان با عبور BTC از سطح 87,000 دلار. رشد هم‌زمان شاخص ترس و طمع از 51 به 78، تفسیر سانتیمنت را تقویت می‌کند: خوش‌بینی صرفاً در حال افزایش نیست، بلکه به‌طور غیرمعمولی در چندین سنجه احساسی متمرکز می‌شود.

از نظر تاریخی، اجماع اجتماعی افراطی معمولاً به‌عنوان یک شاخص خلاف‌جهت عمل می‌کند. هم‌زمانی اطمینان جمعی مبنی بر اینکه قیمت‌ها «از اینجا بالاتر می‌روند» اغلب با سقف‌های محلی یا فازهای تثبیت همراه است؛ زیرا معاملات شلوغ‌شده، نقدینگی کمتری برای تداوم صعود فوری باقی می‌گذارند. عدد 78 در شاخص ترس و طمع تضمین‌کننده بازگشت قریب‌الوقوع نیست و بازارهای قدرتمند می‌توانند در محدوده طمع باقی بمانند و همچنان رشد کنند. با این حال، این موضوع نشان می‌دهد پویایی ریسک به بازده نسبت به زمانی که احساسات بازار با ترس تعریف می‌شد، کمتر مطلوب شده است.

در نتیجه تصویر کلی صعودی است، اما به‌طور فزاینده‌ای شلوغ و پرتراکم. ادامه رشدها زمانی قانع‌کننده‌تر خواهد بود که با تقاضای پایدار در بازار اسپات، نرخ‌های فاندینگ کنترل‌شده و رشد آهسته‌تر اپن اینترست پشتیبانی شود. در مقابل، ناتوانی در حفظ سطح شکست در حالی که اهرم و لیکوییدیشن‌ها افزایش می‌یابد، ریسک یک اصلاح یا یک آبشار لیکوییدیشن گسترده‌تر را بالا می‌برد.