استراتژی ۹۵۰ بیت‌کوین خرید و انباشت ۸۴۶٬۰۰۰ بیت‌کوینی خود را بازسازی می‌کند

استراتژی ۹۵۰ بیت‌کوین اضافه کرد و خزانه‌اش دوباره به ۸۴۶,۰۰۰ BTC بازگشت

انباشت بیت‌کوین استراتژی دوباره به یک عدد آشنا برگشته است: ۸۴۶,۰۰۰ BTC. پس از فروش بیت‌کوین در طول تابستان، شرکت خزانه‌داری مایکل سیلور بین ۱۴ سپتامبر تا ۲۰ سپتامبر ۷۵.۷ میلیون دلار هزینه کرد تا ۹۵۰ بیت‌کوین دیگر را با میانگین قیمت ۷۹,۶۷۰ دلار بخرد.

این کار مبنای هزینه (cost basis) کل شرکت را به ۶۳.۸۰ میلیارد دلار رساند، یا ۷۵,۴۱۶ دلار به ازای هر کوین. به بیان دیگر، اکنون یک شرکت عمومی به‌تنهایی کمی بیش از ۴٪ از ۲۱ میلیون بیت‌کوینی را که می‌تواند تا ابد وجود داشته باشد کنترل می‌کند. و جالب اینجاست که شرکت خزانه‌داری بیت‌کوین استراتژی در حالی به ۸۴۶,۰۰۰ BTC رسید که هفته گذشته برای بازخرید یکی از اوراق بهادار ممتاز خود پول بسیار بیشتری خرج کرد.

تقریباً ۲۵۰ میلیون دلار از شرکت خارج شد

سیلور روز دوشنبه در X این اعداد را اعلام کرد و دو تراکنش را کنار هم گذاشت. او گفت:

«استراتژی ۹۵۰ $BTC را خریداری کرده و ۱۷۴ میلیون دلار از $STRC را بازخرید کرده است. تا تاریخ 9/20/26، ما ۸۴۶,۰۰۰ BTC و ۶.۰۹ میلیارد دلار دارایی دلاری (USD) در اختیار داریم.»

گزارش نظارتی جزئیات را تکمیل می‌کند. استراتژی ۷۵.۷ میلیون دلار از آنچه «USD Cash» می‌نامد را برای خرید بیت‌کوین استفاده کرد و ۱۷۴ میلیون دلار دیگر را برای بازخرید ۱,۷۷۱,۲۳۸ سهم از سهام ممتاز STRC با نرخ متغیر هزینه کرد. در طول این هفته، هیچ سهمی از طریق برنامه عرضه در بازار (at-the-market) استراتژی فروخته نشد.

این موضوع هفته را کمی متفاوت از دستورالعمل کلاسیک استراتژی می‌کند. شرکت به‌جای انتشار سهام و تبدیل عواید آن به بیت‌کوین، از نقدینگی موجود استفاده کرد.

استراتژی هر دو سوی ترازنامه‌اش را بازی می‌کند

نکته عجیب، این تقسیم‌بندی است. استراتژی بیش از دو برابرِ مبلغ خرید بیت‌کوین، صرف بازخرید STRC کرد.

پرونده (filing) آن نشان می‌دهد ۱۷۴ میلیون دلار به STRC و ۷۵.۷ میلیون دلار به بیت‌کوین اختصاص یافته است؛ مجموعاً ۲۴۹.۷ میلیون دلار. از سوی دیگر، استراتژی در پایان ۲۰ سپتامبر همچنان ۵.۰۴ میلیارد دلار در «USD Reserve» و ۱.۰۵ میلیارد دلار دیگر در «USD Cash» داشت که با ۶.۰۹ میلیارد دلار دارایی دلاری اشاره‌شده توسط سیلور مطابقت دارد. همچنین شرکت در طول هفته ۵۷.۴ میلیون دلار از ذخیره خود را برای پرداخت سود سهام ممتاز و بهره استفاده کرد.

مجوز باقیمانده استراتژی فضای زیادی برای ادامه هر دو کار باقی می‌گذارد. این شرکت ۸۷۵.۱ میلیون دلار ظرفیت در دسترس برای بازخرید سهام ممتاز و ۱ میلیارد دلار مجوز برای بازخرید سهام عادی MSTR دارد.

کوه ۸۴۶,۰۰۰ بیت‌کوینی دوباره برگشت

یک نکته دیگر هم وجود دارد. استراتژی پیش‌تر در پایان ژوئن به ۸۴۶,۰۰۰ BTC رسیده بود، اما در ژوئیه و اوت بیت‌کوین فروخت و سپس شروع به بازسازی انباشت کرد. دفتر آن نشان می‌دهد دارایی‌ها تا ۸۴۰,۴۴۷ BTC هم پایین آمد، پیش از آنکه خرید ۴,۶۰۳ BTC که در ۳۱ اوت اعلام شد، مجموع را به ۸۴۵,۰۵۰ BTC برساند.

اکنون ۹۵۰ BTC دیگر خزانه را دقیقاً به ۸۴۶,۰۰۰ برگردانده است.

سیلور هم نگاهی به محاسباتی انداخت که استراتژی پیرامون ساختار سرمایه‌اش استفاده می‌کند. بنیان‌گذار استراتژی نوشت:

«مدت‌زمان دلاری (USD Duration) برابر 3.8 yrs است و اعتبار بیت‌کوینی STRC (BTC Credit) برابر 53 bps است با فرض 10% BTC ARR، 40% BTC Vol و قیمت BTC برابر با $81,200.»

فعلاً استراتژی مهمات خشک کافی در اختیار دارد، یک موقعیت بیت‌کوینی با هزینه ۶۳.۸ میلیارد دلار و دو برنامه بازخرید جداگانه که همچنان باز هستند. شرکت هفته گذشته هم بیت‌کوین خرید و هم سهام ممتاز خودش را بازخرید کرد. اینکه دفعه بعد چک بزرگ‌تر به کدام سمت برود، مشخص نیست.