سیتی پیش‌بینی می‌کند بازار توکنیزه‌شده تا سال ۲۰۳۰ به ۵.۵ تریلیون دلار برسد، همزمان با آنکه وال‌استریت به سمت آن‌چین شدن حرکت می‌کند

سیتی استیبل‌کوین‌ها، اوراق خزانه و سهام را به‌عنوان پیشتازان توکنایزیشن برجسته می‌کند

سیتی انتظار دارد بازار اوراق بهادار توکنایزشده تا پایان دهه به‌طور چشمگیری گسترش یابد؛ زیرا بانک‌ها و مدیران دارایی محصولات مالی سنتی بیشتری را به شبکه‌های بلاکچینی منتقل می‌کنند.

این بانک در گزارش «توکنایزیشن ۲۰۳۰: وال استریت روی زنجیره» برآورد کرد که اوراق بهادار توکنایزشده و دارایی‌های دنیای واقعی در حال حاضر حدود ۱۷ میلیارد دلار ارزش را نمایندگی می‌کنند. سناریوی پایه آن پیش‌بینی می‌کند این رقم تا سال ۲۰۳۰ در سطح جهان به ۵.۵ تریلیون دلار افزایش یابد.

این پیش‌بینی با دامنه‌ای گسترده همراه است. برآورد پایین‌تر سیتی ۲.۷ تریلیون دلار است، در حالی‌که سناریوی خوش‌بینانه آن به ۸.۲ تریلیون دلار می‌رسد. نتیجه به این بستگی دارد که نهادها، رگولاتورها و ارائه‌دهندگان زیرساخت بازار با چه سرعتی سامانه‌های توکنایزشده را می‌پذیرند.

این برآورد شامل دارایی‌هایی مانند اسناد خزانه، سهام عمومی، صندوق‌ها و سایر ابزارهای مالی است که می‌توانند به‌صورت آن‌چین صادر شوند، نمایش داده شوند یا منتقل شوند.

گزارش سیتی به دیدگاهی رو‌به‌رشد در وال استریت اضافه می‌کند که توکنایزیشن می‌تواند «لوله‌کشی» بازار را بهبود دهد. حامیان می‌گویند مسیرهای مبتنی بر بلاکچین ممکن است زمان‌های تسویه را کوتاه کنند، ساعات معاملات را افزایش دهند و دسترسی به برخی دارایی‌ها را آسان‌تر کنند.

انتظار می‌رود اسناد خزانه یکی از بزرگ‌ترین بازارهای اولیه باشد. سیتی پیش‌بینی می‌کند ۱۰٪ از بازار اسناد خزانه ایالات متحده تا سال ۲۰۳۰ توکنایز شود. این پیش‌بینی ارتباط نزدیکی با استیبل‌کوین‌ها دارد. بسیاری از صادرکنندگان بزرگ استیبل‌کوین هم‌اکنون بدهی کوتاه‌مدت دولت آمریکا را به‌عنوان ذخایر نگه می‌دارند. سیتی گفت رشد مداوم استیبل‌کوین‌ها می‌تواند حدود ۱ تریلیون دلار تقاضای جدید برای اوراق خزانه ایجاد کند.

سهام نیز بخش مهم دیگری از چشم‌انداز این بانک است. سیتی انتظار دارد حدود ۳٪ از بازار سهام عمومی ایالات متحده تا سال ۲۰۳۰ به شکل توکنایزشده منتقل شود.

این بانک گفت جابه‌جایی ۱۰٪ از سرمایه‌گذاران عادی آمریکایی به سمت پلتفرم‌های معاملات دیجیتال می‌تواند ۲.۶ تریلیون دلار تقاضا برای سهام دیجیتال ایجاد کند. این امر نشان‌دهنده گسترشی روشن فراتر از دارایی‌های بومیِ کریپتو و ورود به بازارهای عمومیِ اصلی خواهد بود.

استیبل‌کوین‌ها نیروی محرک فشار برای توکنایزیشن

استیبل‌کوین‌ها همچنان در مرکز این گذار قرار دارند، زیرا لایه پول نقد برای تسویه آن‌چین را فراهم می‌کنند. آن‌ها می‌توانند به سرمایه‌گذاران اجازه دهند بین اوراق بهادار توکنایزشده، صندوق‌ها و محصولات خزانه جابه‌جا شوند، بدون اینکه کاملاً به پنجره‌های تسویه سنتی متکی باشند.

با این حال، پیش‌بینی سیتی فرض می‌کند دارایی‌های توکنایزشده به چیزی بیش از «روکش‌های بلاکچینی» نیاز خواهند داشت. اوراق بهادار باید به سوابق مالکیت قانونی، امانت‌داریِ تحت مقررات و سامانه‌های انطباق متصل بمانند. بدون این ساختار، توکنایزیشن ممکن است برای جلب پذیرش گسترده نهادی با مشکل مواجه شود.

بازار گسترده‌تر دارایی‌های دنیای واقعی در سال ۲۰۲۶ رشد کرده است و برآوردهای اخیر ارزش RWAهای توکنایزشده را ــ بدون احتساب استیبل‌کوین‌ها ــ حدود ۳۱ تا ۳۴ میلیارد دلار نشان می‌دهند. اوراق خزانه توکنایزشده همچنان یکی از بزرگ‌ترین دسته‌هاست، در حالی که اتریوم همچنان میزبان سهم قابل‌توجهی از فعالیت‌هاست.

گزارش سیتی نشان می‌دهد مرحله بعدی بزرگ‌تر و نهادی‌تر خواهد بود. اگر سناریوی پایه بانک درست از آب دربیاید، اسناد خزانه توکنایزشده، سهام عمومی و تسویه با استیبل‌کوین‌ها می‌توانند به ستون‌های کلیدی آینده آن‌چین وال استریت تبدیل شوند.