چرا ثروتمندان روی بدهیِ مبتنی بر بیت‌کوین بیشتر سرمایه‌گذاری می‌کنند

نکات کلیدی:

• اعضای زاپو در سه‌ماههٔ اول ۲۰۲۶، وام‌های فعالِ با پشتوانهٔ بیت‌کوین را ۸.۹٪ افزایش دادند تا در دوره‌های نوسان از فروش دارایی خودداری کنند.
• استفادهٔ نهادی از بیت‌کوین به‌عنوان وثیقه رشد کرد، زیرا ۵۳.۹٪ از وام‌ها به ساختارهای بلندمدتِ ۳۶۵روزه منتقل شد.
• اکنون نسل ایکس و هزاره‌ای‌ها ۷۶٪ از دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) زاپو را در اختیار دارند؛ نشانه‌ای از آیندهٔ بیت‌کوین به‌عنوان یک دارایی بنیادینِ ثروت.

نهادینه‌شدنِ وام‌گیری با پشتوانهٔ بیت‌کوین

در حالی که بازارهای بیت‌کوین آغاز پرالتهابی را در سال ۲۰۲۶ پشت سر گذاشتند، یک روند تازه در میان ثروتمندترین دارندگان جهان تثبیت شده است: آن‌ها برای نقدینگی نمی‌فروشند؛ بلکه در برابر این رمزارز وام می‌گیرند. داده‌های گزارش ثروت دیجیتال زاپو در سه‌ماههٔ اول ۲۰۲۶ این تغییر مهم را در نحوهٔ تعامل افراد با دارایی خالص بالا (HNWI) با دارایی‌هایشان نشان می‌دهد.

با وجود جهش ۶۷٪ی نوسان قیمت در ماه مارس، اعضای زاپو بیش از پیش با بیت‌کوین مانند سرمایه‌ای دائمی رفتار می‌کنند، نه یک مهرهٔ سفته‌بازانه؛ و از ابزارهای نقدینگیِ ساختارمند استفاده می‌کنند تا بدون ایجاد رویدادهای مالیاتی یا از دست دادن موقعیت بازار، سبک زندگی و سرمایه‌گذاری‌های خود را تأمین مالی کنند.

مهم‌ترین نکته از سه‌ماههٔ اول نهادینه‌شدنِ وام‌گیری با پشتوانهٔ بیت‌کوین است. در حالی که حجم معاملات سنتی کاهش یافت، میل به نقدینگی از مسیر بدهی به‌طور پیوسته رشد کرد. وام‌های فعال نسبت به سه‌ماههٔ چهارم ۲۰۲۵ به میزان ۸.۹٪ افزایش یافت و دیگر وام‌گیری به‌عنوان یک «راه‌حل فوری» برای افت‌های بازار دیده نمی‌شود.

بیش از نیمی از همهٔ وام‌ها، یعنی ۵۳.۹٪، که از زمان راه‌اندازی این ابزار صادر شده‌اند، دوره‌های ۳۶۵روزه دارند؛ که نشان می‌دهد بدهی به بخشی دائمی از مدیریت ثروت برای این کاربران تبدیل شده است. در میان اعضایی که وام فعال دارند، ۶۰٪ از کل دارایی‌های بیت‌کوین آن‌ها به‌عنوان وثیقه در رهن گذاشته شده است. این نسبت بالا بر اعتماد رو‌به‌رشد به استفاده از بیت‌کوین به‌عنوان دارایی‌ای کاربردی و مولد تأکید می‌کند.

این گزارش می‌گوید: «داده‌ها نشان می‌دهد اعضا نه‌تنها وام باز می‌کنند، بلکه آن‌ها را برای مدت طولانی‌تری فعال نگه می‌دارند.» «وام‌گیری در حال تبدیل شدن به بخشی نهادینه‌تر از شیوهٔ مدیریت نقدینگی اعضاست، بدون آنکه دارایی‌های اصلی بیت‌کوین فروخته شود.»

این گزارش همچنین به بلوغ پایگاه سرمایه‌گذاران اشاره می‌کند. در حالی که ۷۸.۴٪ از اعضا در این سه‌ماهه میزان مواجهه/سهم خود با بیت‌کوین را افزایش دادند، این کار را با دقتی «جراحی‌گونه» انجام دادند که با خریدهای هیجانیِ افت قیمت در اوایل ۲۰۲۵ متفاوت بود. این الگوی تراکنش «کمتر اما بزرگ‌تر» نشان می‌دهد سرمایه‌گذار ۲۰۲۶ کمتر نگران نوسانات روزانهٔ قیمت است و بیشتر بر ساختن موقعیت‌های قابل‌توجه و بلندمدت تمرکز دارد.

داده‌های نسلی تأیید می‌کند که بیت‌کوین به‌طور قطعی به دست ثروت تثبیت‌شده منتقل شده است. نسل ایکس همچنان نیروی غالب است و ۴۷٪ از کل دارایی‌های بیت‌کوین تحت مدیریت را کنترل می‌کند، در حالی که هزاره‌ای‌ها ۲۹٪ و نسل انفجار جمعیت (بیبی‌بومرها) ۲۲٪ را تشکیل می‌دهند.

به گفتهٔ زاپو، موضوع کلی سه‌ماههٔ اول، گذار بیت‌کوین از یک معاملهٔ پرنوسان به یک دارایی بنیادین است. اعضای زاپو با اهرم‌کردن دارایی‌های خود برای تأمین نقدینگی به‌جای فروش در دوره‌های نوسان، نشان می‌دهند که بیت‌کوین به سطح تازه‌ای از بلوغ در چشم‌انداز ثروت جهانی رسیده است.