چشم‌انداز نقدینگی کریپتو تیره‌تر می‌شود؛ چرخش جنگ‌طلبانه فدرال رزرو احتمال افزایش نرخ بهره را به ۷۷٪ رساند

فدرال رزرو به رهبری وارش انتظارات نرخ را بازقیمت‌گذاری می‌کند، همزمان با افزایش ریسک‌های تورمی

بازارهای کریپتو پس از آنکه فدرال رزرو نرخ‌ها را ثابت نگه داشت اما در عین حال موضعی قاطع‌تر نسبت به تورم نشان داد، وارد محیطی با نقدشوندگی محدودتر شدند. وینترموت، بازارساز و تأمین‌کننده نقدینگی در کریپتو، گفت این تغییر پس‌زمینه‌ای دشوارتر برای دارایی‌های دیجیتالِ متکی به ورود پایدار سرمایه ایجاد کرده است.

وینترموت با اشاره به تغییر سیاست فدرال رزرو و پیامدهای آن برای جریان‌های سرمایه به سمت دارایی‌های دیجیتال، نوشت:

“برای یک طبقه دارایی که به نقدینگیِ ورودی از طریق ETFها، استیبل‌کوین‌ها و DATها نیاز دارد، متمایل شدن فدرال رزرو به انقباض دقیقاً خلاف چیزی است که باعث جریان یافتن این قیف‌ها می‌شود.”

صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETFها) سرمایه نهادی را به بازارهای کریپتو هدایت می‌کنند، استیبل‌کوین‌ها نقدینگیِ وابسته به دلار را برای معامله و تسویه فراهم می‌کنند، و خزانه‌داری‌های دارایی دیجیتال معمولاً به ترازنامه‌های شرکتی یا نهادی اشاره دارد که منابعی را به کریپتو تخصیص می‌دهند. سیاست پولی انقباضی معمولاً هزینه‌های استقراض را افزایش می‌دهد و اشتهای ریسک را کاهش می‌دهد، که می‌تواند ورود سرمایه را در هر سه کانال کند کند.

مقامات فدرال رزرو، در نخستین جلسه کوین وارش به عنوان رئیس، هرگونه تمایل به تسهیل را کنار گذاشتند و پیش‌بینی‌ها را به سمت سیاستی سخت‌گیرانه‌تر جابه‌جا کردند. چشم‌انداز میانه نرخ‌ها برای ۲۰۲۶ از ۳.۴٪ به ۳.۸٪ افزایش یافت؛ اکنون ۹ نفر از ۱۸ سیاست‌گذار دست‌کم یک افزایش نرخ در سال جاری را انتظار دارند و ۱۷ نفر به ریسک‌های افزایشی تورم اشاره کرده‌اند. بازارها سریع واکنش نشان دادند و احتمال افزایش نرخ در دسامبر را از حدود ۲۴٪ در یک ماه قبل به حدود ۷۷٪ رساندند.

مقامات همچنین بیانیه سیاستی را از ۳۴۱ کلمه به ۱۳۰ کلمه کوتاه کردند و به این ترتیب تغییر تندتر در لحن را تقویت کردند. نفت خام برنت طی هفته ۸.۲٪ افت کرد؛ این کاهش بر پایه انتظارات مرتبط با بازگشایی تنگه بود، با این حال وینترموت اشاره کرد که نگرانی فدرال رزرو درباره تورم ظاهراً فراتر از انرژی است.

فروپاشی توافق ایران، کریپتو را وادار می‌کند بازقیمت‌گذاری آخر هفته را جذب کند

تنش‌های ژئوپولیتیکی پس از آن تشدید شد که توافق ایران—که انتظار می‌رفت در ۱۹ ژوئن امضا شود—پیش از نهایی شدن از هم پاشید. حملات اسرائیل در جنوب لبنان باعث شد ایران مذاکرات را ترک کند و مراسم امضای برنامه‌ریزی‌شده در سوئیس به تعویق بیفتد. قطر از آن زمان تلاش کرده گفت‌وگوها را تا اواخر ژوئن زنده نگه دارد و نتیجه را نامطمئن گذاشته است.

اکنون توجه به داده‌های کلان و دیپلماسی پیش رو معطوف می‌شود. گزارش هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) ماه مه قرائت‌های به‌روز تورمی را ارائه خواهد کرد، در حالی که تلاش‌های میانجی‌گری قطر ریسک ژئوپولیتیکی کوتاه‌مدت و ثبات بازار انرژی را شکل خواهد داد.

وینترموت محرک‌های کوتاه‌مدت مرتبط با هر دو، داده‌های کلان و دیپلماسی را برجسته کرد:

“PCE ماه مه در روز جمعه، و گفت‌وگوهای قطر محرک‌های کوتاه‌مدت هستند.”

ساختار بازار اثر را تشدید کرد. سهام آمریکا به مناسبت Juneteenth تعطیل بود و بازقیمت‌گذاری را به تأخیر انداخت، در حالی که کریپتو در طول آخر هفته معامله شد و تغییر را بلافاصله جذب کرد.

BTC در هفته ۳.۸٪ افت کرد و از نزدیک ۶۷,۰۰۰ دلار به حدود ۶۲,۰۰۰ دلار سقوط کرد و سپس در محدوده پایین ۶۰,۰۰۰ دلار تثبیت شد. ETH ۱.۲٪ کاهش یافت و دوباره به زیر سطح ۲,۰۰۰ دلار برگشت، در حالی که آلت‌کوین‌ها به طور کلی تقریباً بدون تغییر بودند. این حرکت حدود ۶۰۰ میلیون دلار لیکوئید شدنِ موقعیت‌های لانگ را در برابر کمتر از ۹۰ میلیون دلار در شورت‌ها رقم زد و الگوی ژوئنِ بازشدن‌های یک‌طرفه را ادامه داد.