بحران هویت اتریوم: یکی از اعضای باسابقه بنیاد اعتراف می‌کند که ETH هیچ «روایت ارزش» روشنی ندارد

اعترافی بی‌پرده درباره هدف ETH

این اذعان در پادکست Unchained با اجرای روزنامه‌نگار لورا شین مطرح شد؛ جایی که آنسگار دیتریشس، پژوهشگر سابق بنیاد اتریوم و اکنون عضو آزمایشگاه پژوهشی تازه‌راه‌اندازی‌شده Ethlabs، درباره تقلا‌ی پروژه برای توضیح این‌که «ETH دقیقاً به چه کار می‌آید» صحبت کرد. شین گفت:

“چیزی که در گفت‌وگو با دیتریشس مرا شگفت‌زده کرد [این بود که] او صراحتاً می‌پذیرد ETH پس از پنج سال ناتوانی در عبور از ۵,۰۰۰ دلار، هنوز هیچ داستان ارزش روشنی ندارد.”

Ethlabs که در ۲۲ ژوئن راه‌اندازی شد، توسط پنج پژوهشگر سابق بنیاد اتریوم تأسیس شده و با حمایت شرکت‌های خزانه‌داری Bitmine و Sharplink در کنار جو لوبین، بنیان‌گذار Consensys، پشتیبانی می‌شود. ورود آن باعث داغ شدن بحث درباره خروج استعدادها از بنیاد شده؛ بنیادی که خود نیز در حال بازسازی ساختاری است. دیتریشس گفت کل پیام (pitch) این آزمایشگاه، آوردن «قصد و جهت‌مندی» به این است که اتر واقعاً قرار است چه کاری انجام دهد.

این بازنگری درونی در ادامه یک بازآرایی گسترده‌تر در بنیاد اتریوم است؛ چراکه در ماه مه، هم‌بنیان‌گذار ویتالیک بوترین گفت بنیاد کوچک‌تر خواهد شد، ETH کمتری خواهد فروخت و تمرکز را دوباره بر مقاومت در برابر سانسور، حریم خصوصی و زیرساخت باز خواهد گذاشت؛ و همچنین فاش کرد که بنیاد تنها ۰.۱۶٪ از کل ETH را در اختیار دارد. بوترین جداگانه اعلام کرده که نزدیک به ۹۰٪ از دارایی خالص خودش نیز همچنان در اتر است.

چرا احساسات نزولی می‌تواند یک سیگنال خلاف‌جهت باشد

حتی در حالی که بحث روایتی ادامه دارد، برخی تحلیلگران بدبینی فراگیر را زمینه‌ساز یک «اسکوئیز» می‌دانند. شرکت تحلیل آن‌چین Cryptoquant به چیزی اشاره کرد که آن را «دیوار نگرانی» اتریوم نامید و استدلال کرد که احساسات سفته‌بازانه به‌شدت سرکوب‌شده با جذب پیوسته عرضه به‌واسطه استیکینگ تلاقی کرده است. تحلیلگران این شرکت گفتند:

“از نظر تاریخی، وقتی احساسات سفته‌بازانه تا این حد سرکوب می‌شود در حالی که عرضه ارگانیک توسط استیکینگ جذب می‌شود، محیطی شکننده برای فروشندگان استقراضی ایجاد می‌کند.”

این شرکت گفت اکنون بیش از ۳۲٪ از کل عرضه اتر (تقریباً ۳۹.۵ میلیون ETH) در استیکینگ قفل شده است، در حالی که موجودی‌ها در صرافی‌ها رو به کاهش بوده و مقدار توکنِ آماده برای معامله را کم کرده است. در چنین فضایی، یک موج خرید می‌تواند معامله‌گران نزولی را وادار کند به‌سرعت موقعیت‌هایشان را ببندند (کاور کنند) و هر حرکت صعودی را تشدید کند.

کریپتوکوانت همچنین به چیزی اشاره کرد که آن را «پارادوکس پذیرش» توصیف کرد؛ یعنی در حالی که اتریوم رکورد تعداد آدرس‌های فعال روزانه و فعالیت قراردادهای هوشمند را ثبت کرده، قیمت آن بیش از ۵۰٪ نسبت به اوج چرخه‌اش سقوط کرده است (که نشان‌دهنده شکافی جدی میان استفاده از شبکه و ارزش بازار است).

در آینده قابل پیش‌بینی، چالش اتریوم همچنان دوگانه است. نخست، متقاعد کردن سرمایه‌گذاران به وجود یک داستان ارزش پایدار در حالی که قیمت در رخوت به سر می‌برد؛ و دوم، آزمودن این‌که آیا بازاری که برای افت‌های بیشتر موضع گرفته، دوباره به سمت بالا برمی‌گردد یا نه. در هر صورت، دیدن این‌که آیا کمبود عرضه ناشی از استیکینگ و فعالیت بی‌سابقه آن‌چین می‌تواند سرانجام به قدرت قیمتی‌ای تبدیل شود که اتر پنج سال است از آن بی‌بهره بوده، جالب خواهد بود.