موجودی بیتکوین در صرافیها ۸۴٪ از کاهش ششهفتهای را جبران کرده و ادعاها مبنی بر اینکه تقاضای ETF کمبود فوری ایجاد میکند را تضعیف کرده است. دادههای Santiment نشان میدهد این بازگشت در کمتر از سه هفته رخ داده است.
بازگشت فشار کمبود عرضه بیتکوین؛ با بازگشت ۲۸٬۰۰۰ BTC به صرافیها
نویسنده
اشتراک
نکات کلیدی
- پس از رسیدن به کف ماه ژوئیه، موجودی صرافیها حدود ۲۸٬۰۰۰ BTC افزایش یافت.
- این جهش حدود ۸۴٪ از خروج ششهفتهای قبلی را پاک کرد.
- ورود سرمایه به ETF میتواند از موجودیهای OTC و دارندگان فعلی تأمین شود.
بازگشت عرضه بیتکوین در صرافیها
Santiment Intelligence در ۱۷ اوت اعلام کرد عرضه بیتکوین در صرافیها به بالاترین سطح خود از ۱۵ ژوئن رسیده است؛ موضوعی که ادعاها مبنی بر اینکه خرید ETFهای قابل معامله در بورس (ETF) اسپات بیتکوین بهسرعت موجودی قابل معامله را تخلیه میکند، به چالش میکشد.
افت اولیه در دوره ششهفتهای حدود ۳۳٬۰۰۰ BTC را از صرافیها خارج کرد و موجودیها را تقریباً ۲.۵٪ کاهش داد؛ از ۱.۳۳۷ میلیون در ۱۲ ژوئن به ۱.۳۰۴ میلیون در ۲۸ ژوئیه. شاخص «Supply on Exchanges» Santiment تمام این افت و سپس پرشدن مجدد را در قالب یک سری داده ثبت کرد.
این شرکت در پست ۱۷ اوت خود در X با خلاصهکردن بازگشت کامل موجودی که توسط این شاخص رصد شده بود، گفت:
“Balances bottomed on Jul 28 and have climbed to ~1.332M by Aug 16, about 28,000 BTC back on, roughly 84% of the drain undone.”
تقاضای ETF میتواند از کیفپولهای قابل مشاهده صرافی عبور کند
ورودهای قوی به ETF و افزایش ذخایر صرافیها بخشهای متفاوتی از ساختار بازار بیتکوین را اندازهگیری میکنند؛ بنابراین میتوانند همزمان رخ دهند بدون اینکه تعارض دادهای ایجاد شود. تأیید «در ازای دارایی» (in-kind) توسط کمیسیون بورس و اوراق بهادار به مشارکتکنندگان مجاز اجازه میدهد بهجای اینکه هر ایجاد واحد از خرید در بازار نقدی شروع شود، بیتکوین را مستقیماً به صندوقهای واجد شرایط کریپتو تحویل دهند و در ازای آن واحدهای صندوق را دریافت کنند.
جریان خالص ETF، ایجادها و ابطالهای خالص در محصولات صندوقی را اندازهگیری میکند، نه محل معامله یا کیفپولی که برای تهیه سکههای پایه استفاده شده است. فرایند ایجاد واحد در ETF اسپات بیتکوین میتواند شامل خرید نقدی یا انتقال بیتکوین بهصورت in-kind باشد و به مشارکتکنندگان مجاز امکان میدهد موجودی را از میزهای OTC، دارندگان فعلی یا سایر کانالهای خارج از صرافی تأمین کنند.
در مقابل، موجودی صرافیهای متمرکز بازتابدهنده سکههایی است که در کیفپولهایی نگهداری میشوند که ارائهدهندگان تحلیل به پلتفرمهای معاملاتی نسبت میدهند؛ بنابراین این شاخص، نمایندهای از عرضه قابل مشاهده و آماده معامله است. سازوکار امانتداری در صرافیهای متمرکز و عمق بازار توضیح میدهد چرا پرشدن مجدد میتواند نقدشوندگی در دسترس را افزایش دهد، بدون اینکه مشخص کند چه کسی سکهها را واریز کرده یا آیا هدف از آن فروش است یا خیر.
جریانهای اخیر ETF تصویری ترکیبی از بازار نهادی نشان میدهد
پیش از آنکه بازگشت اخیر از اواخر ژوئیه آغاز شود، موجودی صرافیها ماهها روایت کمیابی بیتکوین را شکل داده بود. طبق دادههای عرضه صرافی Santiment، تا ۱۵ مارس درصد بیتکوینی که در صرافیهای متمرکز نگهداری میشود به پایینترین سطح خود از نوامبر ۲۰۱۷ رسیده بود. این عدد نشان میداد تقاضای نهادیِ تازهشده با مخزن کوچکتری از سکههای آماده معامله روبهرو خواهد شد.
ETFهای اسپات بیتکوین آمریکا در نخستین هفته کامل اوت ۸۵۳.۵۴ میلیون دلار جذب کردند و پنج جلسه متوالی جریان خالص ورودی ثبت شد. IBIT بلکراک ۶۹۳.۵ میلیون دلار از قویترین ورود هفتگی ETF از آوریل را به خود اختصاص داد، در حالی که دادههای Santiment نشان میداد موجودی صرافیها از قبل در حال افزایش بوده است. این حرکتهای همزمان نشان داد تقاضای ETF لزوماً به کاهش متناظر در عرضه قابل مشاهده صرافیها نیاز ندارد.
روند ورودی پنججلسهای در ۱۰ اوت پایان یافت و فعالیت روزانه در جلسات بعدی ناهموار شد. سپس خروج ۶۱.۱۶ میلیون دلاری از ETF بیتکوین در ۱۲ اوت عمدتاً از سوی فیدلیتی و بلکراک رخ داد که نشان میدهد تقاضای صندوقها بهطور یکنواخت مثبت نبود.
Santiment Intelligence با اشاره به اینکه پرشدن مجدد از آن زمان نزدیک ۱.۳۳۲ میلیون BTC تخت شده و عرضه صرافی را حدود ۵٬۲۰۰ سکه پایینتر از اوج ژوئن باقی گذاشته است، سرعت بازگشت موجودی صرافیها را چنین جمعبندی کرد:
“The squeeze took six weeks to build. It unwound in under three.”
این مقاله با استفاده از هوش مصنوعی از انگلیسی ترجمه شده است. نسخه اصلی انگلیسی منبع معتبر است؛ ترجمههای خودکار ممکن است حاوی نادرستیهایی باشند، بهویژه در اصطلاحات حقوقی و قانونی.
