بازار پیش‌بینی «کالشی» گفته می‌شود در گفت‌وگوهای غیررسمی با بانک‌ها در حال بررسی مسیر عرضه اولیه عمومی (IPO) است

طبق گزارش The Information، این گفت‌وگوها در مرحله ابتدایی هستند. هیچ ثبت S-1 وجود ندارد، هیچ بانکداری انتخاب نشده و هیچ جدول زمانی عمومی اعلام نشده است. افرادی نزدیک به موضوع به گزارشگر این نشریه، یوئه‌چی یانگ، گفته‌اند که هرگونه فهرست‌شدن (عرضه) احتمالاً یک سال یا بیشتر فاصله دارد و یک بازه واقع‌بینانه را اواخر ۲۰۲۷ یا ۲۰۲۸ قرار می‌دهد.

کالشی از بانک‌هایی که با آن‌ها گفت‌وگو می‌کند چیزی غیرمعمول می‌خواهد. شرکت می‌خواهد مشاوران بالقوه ابتدا پلتفرم‌های خود را با کالشی یکپارچه کنند تا به مشتریان نهادی‌شان دسترسی مستقیم برای معامله در این صرافی بدهند. بانک‌هایی که مأموریت IPO را می‌خواهند، باید پیش از ارائه کاغذبازی‌ها، حجم معاملات را به میز بیاورند.

رشد درآمد محرک گفت‌وگوها

این گفت‌وگوها در حالی انجام می‌شود که اعداد و ارقام کالشی با سرعت در حال تغییر است.

• نرخ درآمد سالانه‌شده از ۲ میلیارد دلار عبور کرده و از نوامبر ۲۰۲۵ تقریباً سه برابر شده است.
• حجم معاملات اسمی در مه ۲۰۲۶ به رکوردی نزدیک ۱۷ میلیارد دلار رسید که عمدتاً توسط قراردادهای ورزشی پلی‌آف NBA و جام جهانی فوتبال FIFA هدایت شد.
• حجم معاملات نهادی طی شش ماه منتهی به اوایل مه ۲۰۲۶، ۸۰۰٪ جهش کرد و حجم نهادی سالانه‌شده به ۱۷۸ میلیارد دلار رسید.

کالشی در مه ۲۰۲۶ یک دور تأمین مالی ۱ میلیارد دلاری را با رهبری Coatue بست؛ سیكویا، Andreessen Horowitz، Paradigm، مورگان استنلی و Ark Invest نیز مشارکت داشتند. این دور ارزش شرکت را ۲۲ میلیارد دلار تعیین کرد؛ در حالی که این رقم در دسامبر ۲۰۲۵، ۱۱ میلیارد دلار بود.

از اپ خُرده‌فروشی تا هدف وال‌استریت

کالشی در ژوئیه ۲۰۲۱ به‌طور عمومی راه‌اندازی شد؛ پس از آنکه به نخستین صرافی قراردادهای رویدادیِ دارای مقررات فدرال در ایالات متحده تبدیل شد. بنیان‌گذاران، طارق منصور و لوانا لوپس لارا، این پلتفرم را بر پایه قراردادهای مرتبط با انتخابات، آب‌وهوا، اقتصاد و ورزش ساختند؛ و اکنون ورزش بخش عمده فعالیت معاملاتی را تشکیل می‌دهد.

مدیرعامل، طارق منصور، قراردادهای رویدادی را «بازاری تریلیون‌دلاری» توصیف کرده که می‌تواند ظرف چند سال آن‌قدر بزرگ شود که با صرافی‌های سنتی رقابت کند.

پیشروی نهادی با زیرساخت از این ادعا پشتیبانی می‌کند. کالشی نخستین معامله بلوکی نهادی خود را در آوریل ۲۰۲۶ تکمیل کرد؛ قراردادی برای سهمیه‌های کربن که بین یک صندوق پوشش ریسک در تگزاس و یک بازارساز کارگزاری شد. شرکت همچنین همکاری‌هایی با Tradeweb، Clear Street، Interactive Brokers و FIS اضافه کرده تا تسویه و خدمات کارگزاری را برای بازیگران بزرگ‌تر انجام دهد.

چرا اهمیت دارد

یک IPO برای کالشی نخستین عرضه بزرگ از سوی یک اپراتور بازار پیش‌بینیِ تحت مقررات CFTC خواهد بود. این موضوع به بانک‌ها، صندوق‌های پوشش ریسک و مدیران دارایی یک سنجه مستقیم می‌دهد تا ببینند وال‌استریت قراردادهای رویدادی را به‌عنوان یک طبقه دارایی مالی چگونه ارزش‌گذاری می‌کند.

چالش‌های حقوقی در سطح ایالت‌ها درباره قراردادهای ورزشی همچنان یک ریسک است. چندین ایالت استدلال کرده‌اند که بازارهای ورزشی کالشی مانند شرط‌بندی ورزشیِ بدون مجوز عمل می‌کند؛ اختلافی که هنوز در دادگاه‌ها در جریان است. این ابهام می‌تواند شکل دهد که بانک‌ها هر عرضه احتمالی آینده را چگونه قیمت‌گذاری می‌کنند.

فعلاً، رشد کالشی به آن اهرم می‌دهد. حجم رکوردی، سه‌برابر شدن نرخ درآمد سالانه‌شده و ارزش‌گذاری ۲۲ میلیارد دلاری، این شرکت را به یک مطالعه موردی کم‌نظیر تبدیل کرده است از اینکه یک بازار پیش‌بینیِ قانون‌گذاری‌شده با چه سرعتی می‌تواند مقیاس بگیرد؛ با کمک وال‌استریت یا بدون آن.