بانک مرکزی آفریقای جنوبی ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها را به عنوان خطر ساختاری شناسایی کرد

دسته ریسک جدید ایجاد شد

بانک مرکزی آفریقای جنوبی (SARB) ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها را به یک دسته ریسک جدید تحت نظارت اضافه کرده است، به دلیل افزایش ارزش ارزهای دیجیتال نگهداری شده توسط ارائه‌دهندگان خدمات دارای مجوز. این اقدام در حالی صورت می‌گیرد که SARB و خزانه‌داری ملی کشور در حال رقابت برای ایجاد یک چارچوب جامع برای نظارت بر تراکنش‌های ارز دیجیتال مرزی و به‌روزرسانی قوانین کنترل مبادله کشور هستند.

در جدیدترین بازبینی ثبات مالی (FSR)، SARB ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها را در یک دسته ریسک ساختاری جدید قرار داده است: “نوآوری مالی مبتنی بر فناوری”. در طی یک ارائه در 25 نوامبر، نیکولا برینک، رئیس دپارتمان ثبات مالی SARB، توضیح داد که ریسک‌های ساختاری “ریسک‌های آرامسهوری هستند.”

در حالی که انتظار نمی‌رود این ریسک‌ها بخش مالی را در 12 ماه آینده مختل کنند، اما می‌توانند در درازمدت “مقاومت و کارآمدی بخش مالی را تضعیف کنند.”

“بانک نوآوری مالی مبتنی بر فناوری را به عنوان یک دسته ریسک گسترده اضافه کرده است که در آن جنبه‌های مختلف تحت نظارت قرار می‌گیرند”، برینک بیان کرد و افزود که این FSR به طور خاص بر ارزهای دیجیتال تمرکز دارد.

بیشتر بخوانید: آفریقای جنوبی به سمت تنظیم جریان‌های ارز دیجیتال مرزی حرکت می‌کند

این ارزیابی پس از یک بررسی نشان می‌دهد که موجودی‌های نگهداری شده در سه ارائه‌دهنده بزرگ خدمات دارایی دیجیتال دارای مجوز (CASPs)—Luno، VALR، و Ovex—از کمتر از 580 میلیون دلار در ابتدای 2023 به نزدیک 1.5 میلیارد دلار تا پایان 2024 رسیده است. تعداد کاربران ثبت‌شده در این سه پلتفرم تقریباً به 7.8 میلیون رسیده است. بیت‌کوین همچنان به عنوان بزرگترین دارایی دیجیتال نگهداری شده در داخل کشور باقی می‌ماند، و پس از آن ریپل (XRP)، اتریوم (ETH)، و سولانا (SOL) قرار دارند.

فاصله‌های نظارتی و کنترل مبادلات

نگرانی اصلی که در بازبینی برجسته شده است، “ماهیت بدون مرز” ارز دیجیتال است که فضایی برای دور زدن مقررات کنترل مبادله آفریقای جنوبی ایجاد می‌کند. بر اساس گزارش، تحلیل‌های بر روی زنجیره تأیید کرده‌اند که 10 کیف پول بیت‌کوین میزبان داخلی برتر در دوره زمانی از 1 ژانویه 2019 تقریباً 3.7 میلیارد دلار به کیف پول‌های میزبان خارجی انتقال داده‌اند.

SARB ادعا می‌کند که این عدد بسیار بالاتر بود اگر تمام کیف پول‌ها و دارایی‌های دیجیتال شامل می‌شدند. علاوه بر کار برای ایجاد یک چارچوب برای نظارت بر تراکنش‌های مرزی شامل ارزهای دیجیتال، مقامات بانک مرکزی آفریقای جنوبی به طور گزارش شده در حال بررسی و به‌روزرسانی مقررات کنترل مبادله هستند تا به‌طور صریح ارزهای دیجیتال را شامل شوند.

در همین حال، FSR همچنین یک تغییر ساختاری مهم در بازار ارز دیجیتال داخلی را برجسته کرده است: افزایش تسلط استیبل‌کوین‌ها. استیبل‌کوین‌های متصل به دلار آمریکا به عنوان جفت معاملاتی ترجیحی در پلتفرم‌های آفریقای جنوبی ظهور کرده‌اند و دارایی‌های دیجیتال بی‌پشتوانه‌ایی مانند بیت‌کوین را به عنوان واسطه اصلی فعالیت معاملاتی جایگزین کرده‌اند.

حجم معاملات در استیبل‌کوین‌های متصل به دلار آمریکا از کمتر از 230 میلیون دلار در 2022 به نزدیک 4.67 میلیارد دلار در سال تا اکتبر 2025 افزایش یافته است. بخشی از این افزایش به طور قابل توجهی به نوسانات قیمتی کمتر استیبل‌کوین‌ها نسبت داده شده است. این بازبینی، که بخشی از افزایش استفاده از استیبل‌کوین‌ها را به نوسانات قیمتی کمتر آن‌ها نسبت می‌دهد، استفاده رو به رشد آن‌ها را به عواقب احتمالی ثبات مالی مرتبط می‌کند، به ویژه از طریق پرداخت‌ها و تسویه‌حساب‌ها.

علاوه بر این، نبود داده‌های شفاف، سازگار و قابل اعتماد در مورد دارایی‌های دیجیتال، همراه با فاصله‌های نظارتی موجود، به عنوان یک آسیب‌پذیری اساسی شناسایی شده است. SARB اعلام کرد که آفریقای جنوبی در حال حاضر “هیچ چارچوبی در دسترس” برای تنظیم ترتیبات جهانی استیبل‌کوین ندارد و فقط “تنظیمات جزئی در دسترس” برای دارایی‌های دیجیتال دارد، که این به ارزیابی هیئت ثبات مالی (FSB) در اکتبر 2025 برمی‌گردد. بانک مرکزی اظهار داشت که نقاط ضعف به احتمال زیاد افزایش می‌یابند تا زمانی که این فاصله‌های نظارتی داخلی رفع شوند.

پرسش‌های متداول 💡

• چرا SARB یک دسته ریسک جدید ایجاد کرده است؟ برای نظارت بر ارزهای دیجیتال و استیبل‌کوین‌ها به عنوان بخشی از “نوآوری مالی مبتنی بر فناوری.”
• بازار ارز دیجیتال آفریقای جنوبی چقدر بزرگ است؟ ارائه‌دهندگان دارای مجوز مانند Luno، VALR، و Ovex اکنون نزدیک به 1.5 میلیارد دلار موجودی در اختیار دارند.
• چه چیزی بیشترین نگرانی بانک مرکزی را برمی‌انگیزد؟ جریان‌های مرزی ارز دیجیتال خطر دور زدن مقررات کنترل مبادله آفریقای جنوبی را ایجاد می‌کند.
• چرا استیبل‌کوین‌ها تحت نظارت قرار گرفته‌اند؟ استیبل‌کوین‌های متصل به دلار در تجارت محلی تسلط پیدا کرده‌اند و خطرات ثبات مالی بلندمدت را افزایش می‌دهند.