Väärtpaberite ja börsikomisjon (SEC) on esitanud uued eeskirjad, mis võiksid pakkuda teatud krüptoprojektidele selgemaid võimalusi raha kaasamiseks Ameerika Ühendriikides, nõudes samas investoritele teabe avalikustamist ning suuremate emissioonide puhul ka jooksvat aruandlust.
SEC avab uue eeskirja kavaga 75 miljoni dollari suuruse krüptovaluuta rahastamise voolu
KIRJUTAS
JAGA
Peamised järeldused
- SEC esitas määruse „Crypto Assets“, milles on sätestatud erandid kuni 5 miljoni ja 75 miljoni dollari ulatuses.
- Paul Atkinsi sõnul võiks SECi kava viia krüptovara rahastamise 2026. aastal selgemate Ameerika Ühendriikide eeskirjade alla.
- SEC-ile saab ettepaneku kohta esitada kommentaare 60 päeva jooksul pärast selle avaldamist Federal Registeris.
Ettepanek, mida nimetatakse „Krüptovara määruseks“, avaldati 18. augustil ja sellega kehtestataks väärtpaberite pakkumise raamistik teatavatele krüptovara hõlmavatele investeerimislepingutele. Investeerimisleping tähendab üldjuhul seda, et inimesed paigutavad raha ettevõtmisse, oodates, et teiste töö tulemusena tekiks väärtus.
SECi sõnul tugineb ettepanek asutuse 2026. aasta märtsi tõlgendusele selle kohta, kuidas föderaalseid väärtpaberiseadusi kohaldatakse krüptovarade ja nendega seotud tehingute suhtes. Asutus püüab vastata küsimusele, mis on seda sektorit aastaid saatnud: kuidas saab projekt koguda raha võrgu ehitamiseks, tekitamata püsivat ebakindlust väärtpaberiseaduste järgimise suhtes?
Kaks uut rahastamisvõimalust
Esimene pakutud erand võimaldaks tingimustele vastaval emitendil koguda nelja aasta jooksul kuni 5 miljonit dollarit. Teine erand lubaks pakkumisi kuni 75 miljoni dollari ulatuses iga 12-kuulise perioodi jooksul.
Mõlemad variandid nõuaksid emitentidelt investoritele põhimõtetel põhinevaid kirjeldavaid avalikustusi. See tähendab, et ettevõte või projekt peaks selgitama olulisi fakte selges kirjalikus vormis, mitte lihtsalt täitma ühtset kontrollnimekirja.
Suuremat, 75 miljoni dollari suurust erandit kasutavatel emitentidel oleksid täiendavad kohustused. Nad peaksid esitama finantsaruanded ja jätkama aruandlust ka pärast emissiooni, andes investoritele rohkem teavet emitendi olukorra ja tegevuse kohta.
Krüptovaluuta-alaste iduettevõtete jaoks võib see eristus olla oluline. Väiksematel projektidel võib kapitali hankimine olla vähem koormav, samas kui rohkem raha koguvatel projektidel kehtiksid suuremad läbipaistvusnõuded, mille eesmärk on aidata investoritel riske hinnata.
Kavandatav turvaline sadam
Ettepanek sisaldab ka tingimuslikku „safe harbor“-sätet, mis on seotud investeerimislepingu määratlusega. „Safe harbor“ on õigusnorm, mis kaitseb isikut või ettevõtet teatud eeskirja kohaldamise eest, kui see vastab kindlaksmääratud tingimustele.
SECi ettepaneku kohaselt võiks krüptovara käsitada enam investeerimislepinguga hõlmatuna, kui emitent on lõpetanud või lõplikult peatatud olulise juhtimistöö, mida ta ostjatele teostas. Küsimus ei ole lihtsalt selles, kas token eksisteerib, vaid selles, kas ostjad loodavad endiselt promootori lubatud tegevusele.
SECi esimees Paul S. Atkins ütles, et eeskirja eesmärk on anda turuosalistele „selged võimalused kapitali kaasamiseks föderaalse väärtpaberiseaduse alusel”. Ta lisas, et safe harbor kehtib siis, kui emitent on lõpetanud või lõplikult katkestanud „kõik olulised juhtimistegevused”, mida investeerimislepingu raames esitati või lubati.
Teatega kaasnenud kõnes esitas Atkins ettepaneku vastusena ebakindlusele, mis tema sõnul oli sundinud krüptovaluuta-alaseid uuendusi väljapoole Ameerika Ühendriike. „Kuidas saan ma koguda kapitali krüptovara arendamiseks, kui ma alles töötan selle võrgu arendamise kallal, kus seda kasutatakse?“ ütles ta, kirjeldades probleemi, mida määrus „Regulation Crypto Assets“ on mõeldud lahendama.
Föderaalseadused, osariikide seadused ja järgmine samm
Ettepanek eelistaks või tühistaks ka teatud osariikide väärtpaberite registreerimis- ja kvalifitseerimisnõuded, mis kehtivad uute erandite alusel müüdavate väärtpaberite ja mõningate järelturu tehingute suhtes. Järelturu tehingud on investoritevahelised tehingud pärast esialgset müüki.
See säte võiks vähendada emitentide vajadust orienteeruda erinevates osariikide registreerimisreeglites, kuid see ei kaotaks kavandatud föderaalseid tingimusi. SECi sõnul on laiem eesmärk luua ühtlasem kaitse, vähendades samal ajal emitentide stiimuleid tegutseda offshore-piirkondades.
Need eeskirjad on vaid ettepanek, mitte kehtiv seadus. SEC võtab vastu avalikke kommentaare 60 päeva jooksul pärast ettepaneku avaldamist Federal Registeris. Investorite, krüptovaluutaettevõtete, juristide ja osariikide reguleerivate asutuste kommentaarid võivad mõjutada lõpliku eeskirja kujundamist.
Ettepanek tuleb ka ajal, mil Kongress kaalub laiemat krüptoturu struktuuri käsitlevat seadusandlust, sealhulgas Atkinsi poolt mainitud CLARITY seadust. Lugejad peaksid jälgima Federal Registeris avaldamise kuupäeva, 60-päevase perioodi jooksul esitatud kommentaare ning seda, kas SEC muudab erandeid, aruandluskohustusi või safe-harbor-tingimusi enne lõpliku eeskirja vastuvõtmist.
See artikkel tõlgiti inglise keelest tehisintellekti abil. Ingliskeelne originaalversioon on autoriteetne allikas; automaatsed tõlked võivad sisaldada ebatäpsusi, eriti juriidilises ja regulatiivses terminoloogias.
