Kulla hind langeb, kuna pinged Iraaniga nullivad USA nõrga tööhõivearuande põhjustatud tõusu

Kulla hetkehind algas nädalal ligi 4 175 dollari juures untsi kohta. Futuurid tõusid esmaspäeval kuni 4 215,50 dollarini, kui Tööjõustatistikaamet (BLS) teatas, et juunis loodi vaid 57 000 uut töökohta väljaspool põllumajandust, mis jäi oluliselt alla majandusteadlaste oodatud ligikaudu 110 000 töökohale. Tööjõustatistikaamet (BLS) vähendas ka aprilli ja mai tööhõive koguarvu kokku 74 000 võrra. Töötuse määr tõusis 4,2%ni.

Kauplejad tõlgendasid nõrku tööhõiveandmeid märgina sellest, et Föderaalreserv võib hakata intressimäärade alandamist kaaluma. Dollar nõrgenes peamiste valuutade suhtes. Nii kulla kui ka hõbeda hind tõusis pühadega lühenenud nädalal, kusjuures hõbeda hind jõudis 62,80 dollarini untsi kohta ja kulla hind kauples üle 4 200 dollari.

Tõus ei kestnud kaua. President Trump teatas 8. juulil, et habras relvarahu Iraaniga on lõppenud. Selle järel toimusid uued rünnakud, mis olid seotud laevaliiklusega Hormuzi väinas, ning naftahinnad hüppasid üles hirmust, et häired võivad laieneda. Kõrgemad naftahinnad tõstsid inflatsiooniootusi ning koos nendega tõusid ka riigivõlakirjade tootlused.

Kulla futuurid langesid avamishinnast ligi 4106,50 dollarit samal päeval päevasisese madalaimale tasemele 4032,50 dollarit, mis tähendab ligi 2% langust. Hõbe langes veelgi järsemalt. COMEXi andmete põhjal sulgusid futuurid 4,55% langusega tasemel 58,54 dollarit. Spot-hõbe kauples seansi jooksul lühikest aega ligi 58 dollari tasemel untsi kohta. Kaks päeva hiljem, 10. juulil, hoiatas Trump Iraani uute sõjaliste meetmete eest.

„Käsk on juba antud ja USA sõjavägi on valmis, soovib ja suudab ühe aasta jooksul – võimalusega seda pikendada – täielikult laastada ja hävitada kõik Iraani piirkonnad,“ kirjutas Trump Truth Socialis.

Samal päeval avaldas Föderaalne Avatud Turu Komitee (FOMC) oma juunikuu koosoleku protokolli. Protokollid näitasid, et komitee oli arvamustes jagunenud, kuid keskendus endiselt inflatsioonile, mis ei ole veel täielikult jahtunud. See hoidis septembri intressitõusu tõenäosuse ligi 50% juures, vastavalt raportis tsiteeritud turuhindadele, ning suurendas survet mõlemale metallile just siis, kui ilmusid uudised Iraanist.

Füüsilised ostjad astuvad mängu

Nii kuld kui ka hõbe taastusid 9. juulil. Kulla futuurid tõusid 1,43% ja sulgusid tasemel 4 140,80 dollarit. Hõbe tõusis 3,77% ja jõudis umbes 60,75 dollarini. Kauplejad ja vahendajad tõid põhjusena välja füüsilise ostu – st tegelike kuldplaatide ja müntide ostmise, mitte paberil olevate futuurilepingute ostmise –, miks hinnad püsisid vahemikus 4030–4080 dollarit, selle asemel et veelgi langeda.

Füüsilistes kaubanduskeskustes, sealhulgas Dubais, Shanghais ja Indias, tugevnesid hinnalisandid languse ajal, mis on märk sellest, et nõudlus metalli järele ületas müügisurvet futuuriturgudel. USAGOLD-i ja Bullionvaulti analüütikud kirjeldasid seda mustrit soodushindade jahtimisena oluliste psühholoogiliste hinnatasemete lähedal.

Reede tõi kaasa rahulikuma kauplemispäeva. Kulla futuurid langesid umbes 0,65% ja sulgusid tasemel 4 113,70 dollarit, samal ajal kui hõbe langes 0,96% tasemele 60,17 dollarit. Nädalavahetusel oli kauplemine tagasihoidlik, kusjuures spot-kulla hind püsis vahemikus 4 108–4 120 dollarit ja spot-hõbeda hind uue nädala alguses ligikaudu 59,70–59,75 dollari juures.

Kuld lõpetas nädala 1,3–1,6% langusega võrreldes 5. juuli algse tasemega. Hõbe lõpetas nädala lähemale 59,70 dollarile, langedes samal ajavahemikul ligikaudu 4,3%.

Miks hõbeda hind langes järsemalt

Hõbe kõigub mõlemas suunas rohkem kui kuld, sest üle poole hõbeda nõudlusest tuleneb tööstuslikust kasutusest, nagu elektroonika, päikesepaneelid ja elektrisõidukid, mitte ainult investeeringutest. Kui inflatsioonihirmude kõrval tekivad ka majanduskasvu hirmud, nagu juhtus pärast Iraani uudiseid, saab hõbe korraga kahelt poolt löögi.

Kulla ja hõbeda suhe, mis näitab, kui palju untsi hõbedat on vaja ühe untsi kulla ostmiseks, suurenes 8. juuli müügilaine ajal ja stabiliseerus nädalavahetuseks vahemikus 67–70. Suurem suhe tähendab, et hõbe jäi nädala jooksul suhteliselt kullast maha.

Kuld testis mitu korda toetust 4 000–4 100 dollari vahemikus, ilma et oleks alla murdnud, kusjuures turu põhjana nimetati korduvalt füüsilist ostu. Vastupanu ilmnes vahemikus 4 150–4 200 dollarit – tsoon, millele kuld lähenes, kuid mida ta pärast esmaspäeva varast hinnatõusu ületada ei suutnud.

Mis saab edasi

Turud jälgivad nüüd järgmist tarbijahinnaindeksi (CPI) aruannet, et saada kinnitust selle kohta, millisel tasemel inflatsioon tegelikult on. Need andmed aitavad kauplejatel otsustada, kas Fedi septembri koosolekul otsustatakse intressimäära alandamise, tõstmise või muutmata jätmise kasuks.

Keskpankade kullaostud olid kogu nädala jooksul taustatoetuseks, samuti füüsiline nõudlus, mis piiras kahjusid võrreldes varasemate müügilainetega. Kulla hind on endiselt järsult langenud 2026. aasta alguses saavutatud üle 5300 dollari tipptasemest, kuid juuli tagasilangus jäi selle laiemaga võrreldes tagasihoidlikuks.

Praegu arvestavad kulla- ja hõbedakauplejad kahe vastandliku jõu mõjuga. Nõrgem tööturg viitab madalamatele intressimääradele ja kõrgemate metallihindadele. Laiem konflikt Lähis-Idas viitab kõrgemale naftahinnale, kõrgemale inflatsioonile ja kõrgemale võlakirjade tootlusele, mis kõik mõjuvad kulla ja hõbeda vastu. Kuni üks neist jõududest selgelt ülekaalu ei saavuta, jäävad mõlemad metallid tõenäoliselt nende kahe vahel kõikumisele.