Keskpangad lisasid mais oma varudesse 41 tonni kulda, samal ajal kui rekordilised 45% kavatsevad veelgi juurde osta

Poola ja Hiina juhivad laiaulatuslikku ametlikku ostulaine

Maailma Kulla Nõukogu (WGC) – ametliku sektori kullavoogusid jälgiv tööstusorganisatsioon – kirjeldas mai tegevust uurimisaruandes, mille autoriks on nõukogu Aasia-Vaikse ookeani piirkonna vanemteadur Marissa Salim. Kõigi ostjate seas oli esikohal Poola Keskpank 18 tonniga, millele järgnesid Hiina Rahvapank 10 tonniga, Usbekistan 9 tonniga, Kasahstan 7 tonniga ja Singapuri Rahandusamet 4 tonniga.

Nõukogu käesoleva aasta alguses läbi viidud uuring „2026 Central Bank Gold Reserves Survey” kajastas maailma reservide haldajate meeleolu. WGC märkis:

„89% keskpankuritest eeldab, et ülemaailmsed kullavarud suurenevad järgmise 12 kuu jooksul. Rekordilised 45% keskpankuritest eeldavad, et nende enda asutuse kullavarud suurenevad järgmise 12 kuu jooksul.”

Poola on kogunud ainuüksi 2026. aastal 64 tonni, mis teeb sellest aasta suurima kullaostja, kuna riik töötab avalikult väljakuulutatud 700-tonnise eesmärgi suunas. Hiina on käesoleva aasta algusest lisanud 25 tonni, mis tõstab selle ametlikud varud 2331 tonnini ehk umbes 9%ni kogureservidest. Kasahstani varud on 361 tonni, mis moodustab ligikaudu 78% riigi reservidest, samas kui kuld moodustab 87% Usbekistani reservidest (mis on üks maailma suurimaid osakaale).

Mitte kõik institutsioonid ei olnud ostjad, sest Türgi vähendas oma varusid mais 3 tonni võrra ja Venemaa müüs 6 tonni, mistõttu on Moskval pärast 34 tonni suurust müüki sel aastal alles 2 292 tonni. Need müügid jäid aga mujal valitseva nõudluse kõrval tähtsusetuks, arvestades, et Tšehhi keskpank on nüüd registreerinud 39 järjestikust kuud netoostusid, mis on üks pikimaid aktiivseid seeriaid rahandusasutuste seas.

Struktuuriline murrang võrreldes viimase kümnendiga

Praegune tempo erineb varasematest normidest, arvestades, et uuringu andmetel on keskpangad viimase nelja aasta jooksul omandanud keskmiselt 1 000 tonni aastas, mis on kaks korda rohkem kui eelneva kümne aasta keskmine ligikaudu 500 tonni. Ametlik sektor alustas 2026. aastat samuti tugevalt, hinnanguliste netoostudega 244 tonni esimeses kvartalis (mis ületas nii eelmise kvartali kui ka viie aasta kvartali keskmist). Reservide haldajad nimetavad peamisteks motivatsioonideks inflatsiooni maandamist, sanktsiooniriski ja diversifitseerimist USA dollarist eemale.

Selle tagajärjed on näha reservide koosseisus: kuld moodustab nüüd esimest korda alates 1996. aastast suurema osa maailma keskpankade reservidest kui USA riigivõlakirjad – analüütikud kirjeldavad seda muutust pöördepunktina selles, kuidas ametiasutused riigi rikkust hoiustavad. Kuna keskpangad kuuluvad suurimate kullavarude omanike hulka, vähendavad nende ostud pakkumist turul mitmeks aastaks korraga, andes ametlikule sektorile ülemäärase mõju pikaajalistele hindadele.

Lõpetuseks näeb Goldman Sachs 2026. aastaks kulla hinnale 20% tõusu, samas kui Devere Groupi tegevjuht Nigel Green on väitnud, et metalli lakkamatu hinnatõus on tekitanud uusi kahtlusi Föderaalreservi järgmise sammu suhtes.

Kas oodata on veel ostusid?

104 tonni kulda omav Korea Pank valmistab ette oma esimesi investeeringuid kulla börsil kaubeldavatesse fondidesse (ETF-idesse), mis avaks uue kanali ametlikule nõudlusele. Tšiili on käesoleva aasta algusest lisanud 8 tonni, kuna huvi Ladina-Ameerikas kasvab.

Singapur, kes ostis mais ise 4 tonni ja kelle reservid kokku on 197 tonni, kavatseb 2026. aasta oktoobris käivitada keskpanga kulla hoiustamisteenused, muutes selle linnriigi hoiustamiskeskuseks just nendele reservidele, mida teised riigid jätkuvalt koguvad. Kuna 89% küsitletud keskpankuritest ootab, et ülemaailmsed varud kasvavad veelgi, ei näita kuldturu taga olev ametlik nõudlus mingeid märke vähenemisest aasta teisel poolel.