HYPE Brothers tõuseb, ETH Brothers langeb – nädala kokkuvõte

Peamised järeldused.

• Bitcoin kaotas 80 000 dollarit, kuna ETF-i nõudlus jahtus; Glassnode näeb vastupanu, silmas pidades oktoobri põhja.
• Ethereumil oli 8 EF väljumist ja 31% stakingut; Banklessi segadus võib anda tõuke uue ETH organisatsiooni loomiseks.
• Hyperliquidi HYPE tõusis 50% 11 miljoni dollari suuruste teenustasude toel; CME surve ja ETF-voogud on järgmised katsumused.

Bitcoin veetis nädala langedes pärast 80 000 dollari taseme kaotamist, lõpetades reede veidi alla 77 000 dollari. Ethereum ja altcoinid liikusid külgsuunas, mõned valitud erandid näitasid rohelisi küünlaid.

Väga kontsentreeritud aktsiaindeksid tõusid taas, samal ajal kui väärismetallid jätkasid konsolideerumist. Samal ajal näitasid nii USA kui ka Jaapani võlakirjaturud rohkem nõrkuse märke, kuna tootlus tõusis veelgi kõrgemale.

Bitcoin võitleb praegu tugeva tehnilise ja institutsionaalse vastupanu vastu. Glassnode kinnitas seda ettevaatlikku väljavaadet, märkides, et nõrgenev hetkenõudlus, aeglustuvad ETF-i sissevoolud ja ülerahvastatud pika positsioonid jahutavad aktiivselt tõususuunda.
Institutsioonilisel tasandil on näha väsimust. Viimased 13F-aruanded näitasid, et Harvardi ülikool vähendas oma hetke-bitcoin-ETF-positsiooni peaaegu 50% võrra ja likvideeris 1. kvartalis täielikult oma ethereumi positsioonid. Samal ajal tekitas miljardär Mark Cuban laineid, teatades, et müüs enamiku oma bitcoine.

Kuid kui vaadata asju laiemalt, jääb pikaajaline tsükliline muster muutumatuks. Üks analüütik tõi esile metronoomse ajaloolise mustri, mis juhib bitcoini makromajanduslikke liikumisi: iga tõusutsükkel kestab täpselt 1065 päeva, millele järgneb täpselt 365-päevane langusturg. Kui see peab paika, peaks meie praegune korrektsioon jõudma põhja oktoobris.

Nagu selle nädala uudiskirja pealkiri vihjab, määratlesid nädalat kaks lugu. Mõlemad on viimase paari kuu jooksul jätkunud arengud, kuigi Ethereumi lugu on arvatavasti kujunenud aastaid.

Aastate jooksul vaatasid Ethereumiga seotud inimesed kadedusega, kuidas Solana Foundation ja Solana juhtkond L1-i laiendasid ning tegid ühiseid jõupingutusi ettevõtete arendamiseks Solanal. Paljude kergenduseks hakkasid 2025. aasta alguses Ethereumi fond (EF) ja juhtkond (Vitalik jt) võtma laiendamist ja ettevõtete arendamist tõsiselt.
Kuigi L1 laiendamine on endiselt väga oluline eesmärk, avaldas EF märtsis CROPSi mandaadi, mis sisuliselt raamistab EF-i kui cypherpunk-väärtuste eest seisvat haldajat, mitte turuosa eest seisvat edendajat.

Sellised kriitikud nagu Banklessi artikli autor tõlgendasid seda kui „reaalsusest kaugenenud tagasipöördumist emotsioonide juurde pragmaatilise visiooni asemel” ning Ryan Sean Adamsi vastus oli sisuliselt „hästi, aga siis vajame teist organisatsiooni, kes hooliks ETH-st kui varast”. Haseeb Qureshi ja David Hoffman avaldasid mõned kuud tagasi Chopping Blocki podcastis kaastunnet CROPSi suhtes.

2026. aastal on EF-ist lahkunud kaheksa vanemteadurit, neist viis ainuüksi mais. Sel nädalal teatas Ethereumi vaieldamatu lipukandja Bankless suurest ümberkorraldusest. Banklessi duo üks pool, Ryan Sean Adams, teatas, et astub tagaplaanile, andes täieliku kontrolli üle oma ETH-vennale David Hoffmanile.

Samal ajal tunnistas Hoffman, et müüs maha oma viimased ETH-d, viidates oma veendumuste olulisele muutusele. Hoffman selgitas, et kuigi ta toetab endiselt võrgustikku, on „ETH kui vara üha kahtlasem”, suunates oma tähelepanu alternatiivsetele varadele nagu NEAR, ZEC, HYPE ja VVV. Nende juhtkonna muudatuste keskel koondas Bankless vaikselt ka suurema osa oma meeskonnast.

Krüptovaluuta-Twitteris käis elav arutelu Ethereumi tuleviku üle. Kriitikud nagu Austin Campbell märkisid irooniliselt, et „Ethereumit mäletatakse kui krüptovaluuta MySpace’i“. Campbellile vastanduv Omid Malekan ei olnud sellega nõus. Haseeb Qureshi postitus oli nagu Rorschachi test: „Ethereum on krüptovaluuta Microsoft.“ Unchainedi Laura Shin avaldas mõnevõrra negatiivse postituse, milles ta mõtiskles EF viimaste kuude üle. Teised lükkasid ümber mured, et ETH on läbi või et ETH on surnud (mida on kuulutatud 172 korda).

Mõned arvavad isegi, et kogu see ETH-vastane viha või meeleheide on bullish.

Dankrad Feist väitis, et kogukond vajab kiiresti uut, majanduslikult suunatud organisatsiooni, et tõsta varade väärtust. Banklessi hr Adams nõustus. Fundstrati Tom Lee postitas, et ta on põhimõtteliselt valmis teatepulga üle võtma.

Turul seisab ETH silmitsi vahetu taktikalise raskusega. Tom Lee tõi esile, et ETH-i nõrk tulemuslikkus on tugevalt seotud selle ajalooliselt kõrge pöördvõrdelise korrelatsiooniga naftahinna tõusuga, kuna USA toornaftavarud kogevad ajaloolist vähenemist. Siiski püsib pindalal pikaajaline veendumus vaikselt kindlana: ETH-i stakingu suhe tõusis sel nädalal 31%ni, isegi kui vara on aasta algusest alates langenud 26%.

Ethereumi prügikasti hinnaliikumist ja meeleolu tasakaalustab teisel poolel Hyperliquidi ülevus. Viimased mitu kuud on toonud ühe positiivse uudise teise järel. Sel nädalal aitasid veelgi positiivsemad uudised HYPE-i hinnatõusu ligi 50% võrra.

USA börsil noteeritud Hyperliquid ETF-i sissevool on debüütnädalal ületanud Bitcoin ETF-ide oma, mis ajendas Eric Balchunast kiitma „HYPE-vendi $THYP & $BHYP“. Bitwise'i tegevjuht Hunter Horsley on õigus, see kõlab hästi.

Bitwise’i infotehnoloogiajuht Matt Hougan toetas Hyperliquidi, väites, et tegemist ei ole lihtsalt krüptorakendusega, vaid „superrakendusega”, mis on suunatud 600 triljoni dollari suurusele ülemaailmsele varaturule. Numbrid toetavad seda väidet: Hyperliquid hõivas sel nädalal 43% kogu krüptovaluuta ahelas teenitud teenustasudest, teenides ligikaudu 11 miljonit dollarit. Qureshi hoiatas siiski, et Hyperliquid on „torkinud herilaste pesa”, tõmmates endale otsese tähelepanu ja konkurentsisurve sellistelt traditsioonilistelt finantshiidudelt nagu CME.

Solana on pidanud võitlema tähelepanu eest, kuna tähelepanu keskpunktis on olnud Hyperliquid. Solana uusim lemmik perp dex (pärast Drifti 285 miljoni dollari suurust häkkimist) Phoenixit reklaamitakse Solana kuningliku perekonna poolt jõuliselt. Jump Crypto kauaoodatud Firedancer validaatoriklient on lõpuks mainnetis kasutusel. Pump.fun tutvustas USDC likviidsuspooli kauplemispaare, mis on mõeldud memecoini hindade stabiilsuse ja kõrgemate ülemmäärade tagamiseks, kuigi mõned kahtlevad, kas see on SOLi jaoks langustrend.

Mõned kauplejad märkisid, et ökosüsteemi aktiivsuse tõusu tõttu võib olla aeg pöörduda Base'i poole. Samal ajal puhkes äge väärtuse kasvu arutelu, kui Raoul Pal kiitis Sui'd selle eest, et see tegi stabiilse valuuta ülekanded täiesti tasuta. Kommentaatorid vastasid kohe, märkides, et tehingutasude kaotamine hävitab natiivse tokeni kasulikkuse, jättes SUI omanikele nullilähedase reaalse majandusliku väärtuse kasvu.

Krüptovaluuta ja tehisintellekt (AI) on endiselt oluline teema. Mitte alati krüptovaluuta kasuks. Tuntud makroökonoomika uurija Leopold Aschenbrenneri viimane 13F-aruandest selgusid suured uued investeeringud Bitcoin-kaevandajatesse, kes suunduvad agressiivselt AI-andmekeskuste poole, sealhulgas Applied Digital, Bitfarms, CleanSpark, IREN ja Riot. Andmekeskuste vastu suunatud keskkonnaalased vastuseisud kohtavad samuti agressiivseid vastuväiteid:

Kuna AI-mudelid saavutavad võrdlusaluseid, mis näitavad, et nad on targemad kui peaaegu kogu inimkond, kalduvad turuosalised nagu Algod AI-evangelisti teesi poole, ennustades peatset läbimurret Bittensor (TAO) alamvõrgu tasandil.
Kuigi tugevad ettevõtete kasumid viitavad sellele, et S&P 500 lühiajalised langused on minimaalsed, on lootus odavama kapitali järele hääbumas. Analüütikud nagu TXMC märgivad, et tees lähipiirkonnas toimuvate intressimäärade languste kohta tugineb sellele, et AI toob koheselt kaasa tohutu deflatsioonilise majanduskasvu; see on ebatõenäoline, murranguline nõue.
Lõpuks on eskaleerumas füüsilise turvalisusega seotud mured. Pärast digitaalvarade omanike vastu suunatud rünnakute hämmastavat 75% kasvu võrreldes eelmise aastaga tugevdavad ettevõtted turvalisust märkimisväärselt. Hea näide: Coinbase kulutab nüüd 8,6 miljonit dollarit aastas tegevjuhi Brian Armstrongi isiklikule turvalisusele. See samm tundub täiesti õigustatud, arvestades sel nädalal Prantsusmaalt tulnud kohutavaid uudiseid, kus The Sandboxi kaasasutaja Sebastien Borgeti abikaasa pääses napilt keerulisest, maskis kodus toimunud röövimiskatsest.

See on teie poolregulaarne meeldetuletus, et olge seal väljas turvaliselt.

-David Sencil