Grayscale: Strategy 216 miljoni dollari suurune bitcoini müük „vähendab saba-riski“ ja võib aidata BTC-l leida püsiva põhja

„Positiivne” hinnang vastuolulisele müügile

Grayscale Research on esitanud ühe seni kõige optimistlikuma institutsionaalse hinnangu Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) esimese suure bitcoini müügi kohta. Ettevõte esitas oma seisukoha uurimusaruandes pealkirjaga „Strategy muudatused vähendavad bitcoini saba riske”, mis avaldati ajal, mil turg müüki seedis. Varahaldur kirjutas esmaspäeval X-is:

„Grayscale Research usub, et Strategy eelmise nädala bitcoini (BTC) müük võib vähendada finantseerimisriski ja toetada bitcoini hinna stabiilsust. Hiljutine ligikaudu 216 miljoni dollari suurune müük suurendas dollarireserve, mis katab ligikaudu 17 kuu dividendimakseid. STRC aktsia hinna taastumine viitab sellele, et investorid reageerivad positiivselt.”

Grayscale’i uurimisjuht Zach Pandl läks veelgi kaugemale, väites, et Strategy valmisolek müüa bitcoine vastavalt vajadusele oma USA dollari reservide täiendamiseks „vähendab äärmusriski ja võib aidata bitcoinil leida püsivama põhja.“

216 miljoni dollari suuruse müügi tagamaad

Strategy avalikustas 6. juulil regulatiivses avalduses, et müüs kahes osas 3588 BTC ligikaudu 216 miljoni dollari eest. Ettevõte müüs 29.–30. juunil 1 363 BTC 80,8 miljoni dollari eest keskmise hinnaga 59 256 dollarit, seejärel 1.–5. juulil veel 2 225 BTC 135,2 miljoni dollari eest keskmise hinnaga 60 773 dollarit.

Saadud tulu läheb ettevõtte eelisaktsiate dividendide väljamaksmiseks ning täiendab ettevõtte dollarireserve 2,55 miljardi dollarini. Nagu Bitcoin.com News teatas, kinnitas tegevjuht Michael Saylor, et väljamaksed hõlmasid STRF-, STRE-, STRK-, STRD- ja STRC-eelisaktsiaid, mille dividendikohustus kokku on ligikaudu 1,2 miljardit dollarit aastas.

Müük viidi läbi Strategy uue bitcoini monetiseerimisprogrammi raames, mis lubab müüa kuni 1,25 miljardi dollari väärtuses varasid reservide loomiseks, dividendide ja intressimaksete rahastamiseks või aktsiate tagasiostmise toetamiseks. Isegi pärast müüki omab ettevõte 843 775 BTC-d (üle 4% bitcoini 21 miljoni suuruse pakkumise ülemmäärast), mis on omandatud keskmise hinnaga 74 476 dollarit mündi kohta, mistõttu on ettevõttel praeguste hindade juures ligikaudu 11,4 miljardi dollari suurune raamatupidamislik kahjum.

Turu esialgne reaktsioon oli negatiivne, kuna bitcoini hind langes pärast teate avaldamist esmaspäeval madalaimale tasemele 61 246 dollarit, enne kui taastus 64 000 dollarini.

Miks Grayscale näeb vähem riski, mitte rohkem

Grayscale’i argument keskendub saba-riskile, st madala tõenäosusega, kuid tõsise sündmuse ohule, nagu näiteks Strategy portfelli sunnitud likvideerimine, kui ettevõttel peaks raha otsa saama oma kohustuste täitmiseks. Ettevõte väidab, et näidates, et Strategy müüb pigem mõõdukaid koguseid bitcoine, kui laseb dollarireservidel otsa saada, on Strategy muutnud selle halvima stsenaariumi vähem tõenäoliseks.

STRC, ettevõtte muutuva intressimääraga eelisaktsia, mille dividendimäär on ligi 12%, kauples hiljuti märkimisväärselt alla oma 100-dollarilise nimiväärtuse, kuna kasvasid kahtlused dividendi jätkusuutlikkuse suhtes. Selle aktsia hinnatõus pärast müüki on signaal, mida Grayscale tõi esile tõendina, et lähenemisviis toimib.

Pandl oli selle seisukoha juba enne müüki väljendanud, öeldes, et loodab, et Strategy müüb vähemalt 3 miljardi dollari väärtuses bitcoine, et katta enamik oma rahalistest kohustustest järgmise kahe aasta jooksul. Kuid mitte kõik ei jaga seda optimismi, sest majandusteadlane Peter Schiff hoiatas, et Strategy järelejäänud positsioonid võivad tuua kaasa „palju suuremaid“ kahjumeid, kui bitcoini langus süveneb.