Bithumb kinnitab 2028. aasta börsilemineku, kui võidujooks krüptovaluutade noteerimise osas hoogustub

Lõuna-Korea börsi avaldatud tegevuskava ei luba kiiret teed turule, vaid keskendub pigem vähem glamuurse tööle, mis tavaliselt määrab, kas börs on valmis muutuma avalikult noteeritud äriühinguks: tugevam raamatupidamine, rangemad sisekontrollid ja regulatiivse vastavuse tagamine.

Ettevõte veedab 2026. aasta oma juhtimise täiustamisele ja finantsaruandluse üleminekule K-IFRS-ile, mis on börsil noteeritud ettevõtete kasutatav raamatupidamisstandard. Esialgne noteerimise läbivaatamine on kavandatud 2027. aastaks, enne 2028. aastal toimuvat esmast avalikku pakkumist (IPO).

Nõrkuste parandamine enne börsile minekut

Ettevõtted lükkavad esmast avalikku pakkumist harva edasi, kui nad ei jõua järeldusele, et aluseks olev äritegevus vajab veel täiendavat tööd. Tundub, et just see on siin juhtum.

Bithumb oli varem seadnud eesmärgiks noteerimise 2025. aastal, enne kui juhtkond tunnistas, et börs vajab tugevamat finantskontrolli ja küpsemat regulatiivse vastavuse struktuuri. Finantsjuht Jeong Sang-gyun ütles märtsis, et enne edasiliikumist tuleb parandada raamatupidamispõhimõtteid ja sisemist juhtimist. Ettevõte on sellest ajast alates palganud Samjong KPMG-d kuni 2027. aasta lõpuni, et see aitaks protsessi juhtida.

Börsil noteerimise ettevalmistamine ei seisne niivõrd investoritele suunatud turunduses, kuivõrd selles, et tõestada, et äri suudab vastu pidada aastatepikkusele regulatiivsele kontrollile. Audiitorid kulutavad tavaliselt sama palju aega sisemiste protsesside uurimisele kui finantsaruannete läbivaatamisele, mistõttu on juhtimise täiustamine ajakava oluline osa.

Tegevusvigade kulude käsitlemine

Nende muudatuste kiireloomulisus sai palju selgemaks pärast veebruaris toimunud kulukat sisemist viga.

Ühe reklaamikampaania käigus krediteeris töötaja klientidele ekslikult ligikaudu 620 000 bitcoini, selle asemel et krediteerida palju väiksemat summat Korea vonides. Kuigi viga jäi suures osas Bithumbi sisemisse raamatupidamisregistrisse, paljastas see nõrkusi heakskiitmisprotseduurides ja operatiivsetes kaitsemeetmetes.

Börs sai tagasi umbes 99,7% ekslikest saldodest, kattis ülejäänud kahju oma reservidest ning lõi hiljem klientide kaitsefondi. See juhtum ajendas ka Lõuna-Korea finantsjärelevalveametit uurima börsi sisekontrolli ja riskijuhtimise tavasid.

Sellise ulatusega operatsioonilised vead muutuvad finantsettevõtete jaoks sageli määravateks hetkedeks, sest järelevalveasutused keskenduvad tavaliselt vähem veale endale kui sellele, miks olemasolevad kaitsemeetmed seda ära hoida ei suutnud.

Äri tugevdamine tulude kasvu taustal

Finantsiliselt astub Bithumb börsile mineku protsessi suhteliselt tugevast positsioonist.

Börs teatas 2025. aasta tuludeks 651,3 miljardit woni, mis on ligikaudu 430–450 miljonit dollarit, mis tähendab 31,2% kasvu võrreldes eelmise aastaga. Tegevuskasum tõusis 22,3% võrra 163,5 miljardi wonini, kuigi puhaskasum langes bilansis hoitavate krüptovara väärtuse langusest tulenevate kahjumite tõttu.

Ettevõte laiendas ka oma kliendibaasi pärast pangapartneri vahetamist KB Kookmin Banki vastu, lisades 1,74 miljonit uut kasutajat ja tõstes turuosa 2025. aastal üle 30%.

Need tulemused loovad tugeva finantsaluse, kuid avaliku sektori investorid hindavad ettevõtet tõenäoliselt võrdsel määral ka juhtimise parandamise ja regulatiivsete nõuete täitmise seisukohast.

Toimetulek keerulisema turuga

Üldine kauplemiskeskkond on muutunud ebasoodsamaks.

Lõuna-Korea viie suurima woni-põhise krüptovaluutabörsi kogukauplemismaht langes 2026. aasta esimesel poolel 54,6%. Bithumbi turuosa vähenes aasta jooksul samuti ligikaudu 30,7%-lt umbes 27%-ni, kuna Upbit domineeris jätkuvalt kauplemistegevust.

Konkurents on samuti tihenemas. Upbiti emaettevõte Dunamu jätkab oma börsilemineku plaanide elluviimist, mis tähendab, et see börs, mis jõuab esimesena avalikule turule, võib kehtestada Korea krüptotööstuse standardi.

Jälgige järgmisi olulisi verstaposte

Bithumbi esmane avalik pakkumine (IPO) sõltub nüüd vähem uute tähtaegade seadmisest ja rohkem mõõdetavate vahe-eesmärkide saavutamisest.

Üleminek K-IFRS-ile, edusammud finantsjärelevalveameti läbivaatamisel ja kavandatud esialgne noteerimistaotlus 2027. aastaks annavad kõige selgemad märgid selle kohta, kas börs püsib graafikus 2028. aasta debüüdi suunas. Uued eeskirjad, sealhulgas Lõuna-Korea kavandatav 22% suurune kapitalikasumi maks krüptovaluutalt alates 1. jaanuarist 2027 ning laiemad digitaalsete varade alased õigusaktid, kujundavad samuti tegevuskeskkonda enne, kui aktsiad üldse turule jõuavad.

Bithumb on varemgi börsilemineku plaane edasi lükanud ning ettevõte tunnistab, et ajakava võib veel muutuda. Erinevuseks on seekord see, et iga samm esmase avaliku pakkumise suunas toimub rangema regulatiivse järelevalve all, mis jätab palju vähem ruumi tähtaegade ületamiseks või tegevusvigadeks.