Korea aktsiaturg kukkus 33% ja tõusis seejärel 18%: krüptovaluuta kauplejad on endiselt rahalistes raskustes

Ajalooline krahh, mille vallandas kiibikriis

KOSPI juulikuu langus ületas 1997. aasta Aasia finantskriisi ja 2008. aasta ülemaailmse finantskriisi ajal registreeritud ühekuulised langused, muutes selle indeksiajaloo halvimaks kuuks. Langus süvenes viimati alates 28. juulist, kui uudis, et Hiina on alustanud kodumaise kiibitootmise seadmete masstootmist, saatis indeksi ühe kauplemispäeva jooksul 10,8% allapoole, põhjustades samal ajal mitmeid kauplemise peatamisi.

Kõige rängemalt tabas langus Samsung Electronicsit ja SK Hynixi – neid kahte aktsiat, mis olid viimase aasta jooksul olnud Korea tehisintellekti ajendatud tõusu mootoriks. SK Hynixi oodatust madalam kasum – rekordiline kvartali käive, mis siiski jäi analüütikute prognoosidest maha – süvendas järgmisel päeval paanikat, mis juuni rekordkõrge tasemega võrreldes tähendas, et langus oli jõudnud ligi 44%ni.

Tõusu ja languse taga olev võimendus

Steve Kim, Seoulis asuva plokiahela-uuringufirma Four Pillars tegevjuht ja kaasasutaja, ütles Bitcoin.com Newsile, et kahju tuleneb sellest, kuidas tõus ise kujunes, st Korea aktsiatele tehtud võimendatud panused jõudsid juuli alguses rekordilise 29,2 triljoni wonini (umbes 19,7 miljardit dollarit), millest suur osa oli koondunud Samsungi ja SK Hynixiga seotud üksikaktsia-ETF-idesse. Ta lisas veel:

Paljud nooremad investorid olid võtnud võimendatud positsioone Samsung Electronicsis ja SK Hynixis, oodates tõusu jätkumist. Investorite meelestatus on kindlasti põlvkondade vahel erinev. Nooremad investorid on kannatanud palju rohkem, samas kui vanemad investorid on üldiselt paremas olukorras.

Lisaks rõhutas Kim, et Korea aktsia- ja krüptoturud on ajalooliselt liikunud suures osas iseseisvalt, kuid neid ühendab ühine kauplejate ring. „Paljud Korea kõige aktiivsemad krüptovaluuta kauplejad on samad inimesed, kes kauplevad agressiivselt Korea aktsiatega võimendatud positsioonidega,“ märkis ta, lisades samas, et viimase aasta jooksul on paljud neist suunanud oma tähelepanu krüptovaluutalt sellele, mida nad pidasid suuremaks võimaluseks Korea aktsiaturul.

See nihe on kooskõlas andmetega, mis näitavad, et Korea jaekrüptovaluuta kauplemismaht langes aastaga 28%, kuna kapital suundus pooljuhtide ja tehisintellekti ettevõtetesse.

„Hiljutine turukrahh hävitas märkimisväärse osa nende kapitalist,“ ütles Kim. „Isegi kui nad nüüd sooviksid tagasi krüptovaluutasse investeerida, pole paljudel selleks lihtsalt enam raha jäänud.“ Ta tõi otsese paralleeli USAga, kus huvi krüptovaluuta vastu on samamoodi vähenenud, kuna kapital ja tähelepanu on koondunud tehisintellekti valdkonda.

Lõpuks oli Kim otsekohene tööstusharu suhtes avaldatud netomõju kohta, väites, et vaid väike osa investoritest sai Korea aktsiaturu tõusust tegelikult kasu, kusjuures suur osa nendest kasumitest läks välisinvestoritele. „Taas kord muutusid kodumaised jaeinvestorid sisuliselt väliskapitali väljumislikviidsuseks,“ märkis ta.

18-protsendiline pööre näitab, kui volatiilseks see turg on muutunud

Neli päeva pärast rekordiliselt halvima kuu tulemuste avaldamist toimus KOSPI indeksil selle ajaloo kõige pöörasem ühepäevane pööre. Indeks tõusis 31. juulil 17,91%, sulgudes tasemel 6 595,45 pärast enam kui 1 000 punkti kasvu, mis oli selle suurim ühepäevane tõus läbi aegade. Samsung Electronics tõusis 19,57% 247 000 wonini ja SK Hynix hüppas 24,05% 1,64 miljoni wonini, jõudes esimest korda 17 aasta jooksul päevase ülemise piirini. Tõus oli piisavalt järsk, et käivitada Korea börsi „sidecar“-mehhanism, mis peatas programmkauplemise viieks minutiks – sama tüüpi kaitsemehhanism, mis oli indeksit languse ajal korduvalt külmutanud.

Tõusu vallandasid kaks tegurit: esiteks Situational Awarenessi positsioonide sulgemine – see on endise OpenAI teadlase Leopold Aschenbrenneri asutatud tehisintellektile keskenduv riskifond, mis kaotas juulis 67% oma väärtusest kontsentreeritud ja võimendatud panuste tõttu. Täpsemalt öeldes sundisid tagatisnõuded fondi likvideerima oma avalikud osalused Ken Griffini juhitud Citadelile, ning kui see sunnitud müük oli lõpule viidud, kadus üks Samsungile ja SK Hynixile survet avaldav tegur.

Teiseks oli öö jooksul toimunud tõus Wall Streetil, kus Microsofti ootusi ületavad tulemused taastasid usalduse tehisintellekti infrastruktuuri kulutuste suhtes ja tõstsid Philadelphia Semiconductor Indexi 8% võrra (samal ajal kui Amazoni tulemused kinnitasid nõudlust tehisintellekti monetiseerimise järele). Ka Meta ületas tuluprognoose, kuigi ettevõtte enda aktsiad langesid kapitalikulutustest tingitud rahavoogude murede tõttu – see tuletas meelde, et isegi need kasumid, mis rahustasid Korea turgu, põhjustasid mujal investorite seas järske kõikumisi.

Leevendus ei kestnud aga kaua ning KOSPI langes juba järgmisel kauplemispäeval 4,86% ja 4. augustiks oli indeks langenud veelgi, 6 153,55 punktini (trend, mis on sellest ajast saadik jätkunud), olles endiselt umbes 22% madalamal kui juuni lõpu tasemel.

Tulevikku vaadates ei näe Kim selles pöördes krüptovaluutade jaoks varjatud positiivset külge, sest tema arvates ei vabasta laiem langus (mida nüüd veelgi võimendab turg, mis võib 24 tunni jooksul kõigutada 18% kummaski suunas) kapitali portfelli ümberpaigutamiseks, vaid muudab Korea jaeinvestorid riskikartlikumaks ning jätab neile vähem raha investeerimiseks, sealhulgas ka krüptovaluutadesse.