Saylor loobub „Doing Business” sõnumist, tekitades Bitcoiniga seotud strateegilise mõistatuse

Kaks sõna, vastust pole

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) tegevjuht Michael Saylor tekitas uusi spekulatsioone ettevõtte järgmise bitcoini-sammu üle, kui ta avaldas 9. augustil X-is tuttava bitcoini jälgimisgraafiku. Graafiku kohale lisas Saylor vaid kaks sõna: „Doing Business”. See salapärane sõnum äratas kohe tähelepanu, sest sarnased jälgimisgraafiku postitused on sageli eelnenud Strategy nädalapõhistele uudistele selle tohutute bitcoini varude kohta.

Need nädalavahetuse graafikupostitused on sageli eelnenud Strategy avalikustustele, mis on näidanud uusi bitcoini oste, ning kauplejad on neid tihti pidanud eelteadeks. See märguanne lakkas sel suvel toimimast. Saylori viimane nädalavahetuse sõnum tekitas spekulatsioone ostude kohta, kuid seejärel näitas avaldus müüki.

Graafik oli juba aegunud

Saylori ekraanitõmmis näitas 54,66 miljardi dollari väärtuses varusid, 113 ostutehingut alates 10. augustist 2020 ja keskmist soetusmaksumust 75 653 dollarit mündi kohta. Punane tekst näitas, et positsioon oli 14,21% miinuses, mis tähendas realiseerimata kahjumit 9 050 924 050 dollarit.

Strategy enda juhtpaneel ei muutunud järgmise tunni jooksul selle pildi põhjal oluliselt. Kell 10:06 ET oli kombineeritud reserv 58,89 miljardit dollarit, mis tähendas päevas 372 miljoni dollari kasvu; see summa sisaldab lisaks müntidele ka 4 miljardit dollarit. Ainuüksi bitcoini osakaal oli ligikaudu 54,9 miljardit dollarit, mis teeb ühe mündi kohta umbes 65 180 dollarit, jättes positsiooni ligikaudu 8,6 miljardit dollarit alla soetusmaksumuse ning hoides elus arutelu bitcoini kui väärtuse säilitaja üle.

Dokumentide kohaselt on soetusmaksumus 75 419 dollarit mündi kohta, mis tähendab, et koos teenustasudega on kulutatud umbes 63,51 miljardit dollarit. Strategy kirjeldab end kui bitcoini varahaldusettevõtet ja on võtnud bitcoini oma peamiseks varareserviks, säilitades samal ajal ka mitme miljardi dollari suurust USA dollari reservi. Ettevõtte varud moodustavad 4,01% kõigist kunagi olemasolevatest bitcoini müntidest.

Ostjast sai müüja

Strategy avalik raamatupidamisregister on selle muutuse kõige selgem tõend ning see sisaldab 117 kirjet. 3. augustil USA Väärtpaberite ja Valuutakomisjonile (SEC) esitatud aruandes kajastati 1 638 BTC müüki ligikaudu 104,73 miljoni dollari eest ajavahemikus 27. juulist kuni 2. augustini, keskmise hinnaga 63 957 dollarit.

Samas tabelis on näha veel kolm müüki. Ettevõte teatas, et 6. juulil müüdi 2 225 münti hinnaga 60 773 dollarit tükk, 30. juunil veel 1 363 münti hinnaga 59 256 dollarit tükk ning 1. juunil 32 BTC-d hinnaga 77 135 dollarit tükk. Neljast müügitehingust kolm teostati ettevõtte keskmisest ostuhinnast madalama hinnaga.

Kapital on voolanud eelisaktsiate dividendidesse, STRC tagasiostudesse ja kasvavasse dollarireservi. 3. augusti avaldus tähistas 2026. aasta kolmandat müügi episoodi, kusjuures 30. juuni ja 6. juuli kanded hõlmasid ühte müüki, mis ulatus kahe aruandlusnädala vahele. Ettevõte ostis tagasi 912 143 STRC aktsiat 81,2 miljoni dollari eest.

Kõige selle taga peitub teise kvartali 8,22 miljardi dollari suurune puhaskahjum. Raamatupidamisarvestuse enda tulemusnäitajad on järginud hinna langust: BTC-tootlus, mille abil ettevõte mõõdab aktsia kohta lisatud bitcoini kogust, on aasta kokkuvõttes 3,5% ja käesolevas kvartalis -4,6%.

Mis juhtub järgmisel nädalal

Aktsia sulgus 7. augustil hinnaga 100,01 dollarit, tõustes 3,16 dollarit ehk 3,26%, mis annab turuväärtuseks 38,77 miljardit dollarit – vähem kui bilansis olevate bitcoini väärtus. Aktsia on 12 kuu jooksul langenud 75%, mis on kaugel seatud eesmärgist saada maailma suurimaks börsiettevõtteks.

Aktsionärid vastutavad ka 6,75 miljardi dollari suuruse võla ja 15,35 miljardi dollari suuruse eelisaktsiate eest, mistõttu jääb netoreserviks 36,79 miljardit dollarit ning aastane intressi- ja dividendikulu on 1,75 miljardit dollarit. Saylor on osutanud bitcoini tagatisega laenudele kui järgmisele miljardi dollari suurusele finantsvõimalusele – viisile, kuidas oma varadest tulu teenida, selle asemel et neid vähendada. Strategy järgmine avaldus võib paljastada, kas „Doing Business“ tähendab järjekordset bitcoini müüki, tagasipöördumist ostmise juurde või mõnda muud kapitali haldamise sammu.