Abraxas ostab 32 miljonit dollarit väärtuses Etherit, et maandada 353 miljoni dollari suurust lühikest positsiooni, mida ta ei kavatse sulgeda

Abraxase ost

Ost tehti täna varem teatavaks: ettevõte omandas hetketurul 13 000 ETH ligikaudu 32,39 miljoni dollari eest (või implitsiitse hinnaga ligikaudu 2 491 dollarit münti kohta). Samad rahakotid hoiavad Hyperliquidil 141 180 ETH lühikest positsiooni, mille väärtus on ligikaudu 353,27 miljonit dollarit.

Fond hoiab mõlemat positsiooni korraga ning hetkeostud on mõeldud selleks, et leevendada kahju, kui lühike positsioon peaks ebasoodsasse suunda liikuma. Täpsemalt öeldes seab turuneutraalne portfell lühikesed tuletisinstrumentide positsioonid vastamisi eraldiseisvate positsioonidega, eesmärgiga teenida pigem nende vahelist hinnavahet kui vara hinna suunast tulenevat kasumit.

Püsifutuuride kauplemisplatvormidel, nagu Hyperliquid, tuleneb hinnavahe sageli rahastamismaksetest, mida lühikesed positsioonid koguvad, kui kauplejad kogunevad pikkade positsioonide poolele.

Kui näed kolmandikku miljardit dollarit lühikeses positsioonis, on instinktiivne tõlgendus, et see on Ethereumi suhtes langusprognoos. Riskide maandamise käitumine räägib aga selle vastu.

Kuidas positsioon on alates augustist kasvanud

Praegused numbrid on täielikult kooskõlas rea sammudega, mida Bitcoin.com News on viimase kvartali jooksul kajastanud. Augusti lõpus avas Abraxas Hyperliquidil 783 miljoni dollari suuruse lühikese positsiooni ja maandas selle, võttes nelja päeva jooksul Binance’ist välja 73 872 ETH, mille väärtus oli umbes 173,17 miljonit dollarit.

Sel hetkel oli fond üks kolmest, kes järgisid sama strateegiat – teised kaks olid Fasanara Capital ja Wintermute, kellel oli vastavalt lühikesed positsioonid 138 569 ETH ja 3 425 BTC (väärtusega ligi 338 miljonit ja 265 miljonit dollarit).

Võrreldes selle augusti hetkeolukorraga näitab teisipäevane avaldus, et Etheri lühike positsioon on pigem kasvanud kui likvideeritud, ulatudes nüüd fondi enda bilansis 141 180 ETH-ni. Ka riskimaandus on sellega kaasas kasvanud. Mõlemat positsiooni on mitme nädala kestnud volatiilsuse ajal säilitatud.

Turuneutraalse tehingu risk

Turuneutraalsus ei tähenda riskivabadust ning ebaõnnestumise viisid on spetsiifilised, näiteks:

• Esimene on baasrisk. Riskimaandus toimib ainult siis, kui kaks positsiooni liiguvad ühes suunas, kuid hetke- ja püsihinnad võivad järskude liikumiste ajal tugevalt lahkneda, just siis, kui kaitset kõige rohkem vajatakse.
• Teine on rahastamine. Kui lühikeste positsioonide suur hulk muudab rahastamismäära negatiivseks, lakkab positsioon kandevõitu teenimast ja hakkab seda maksma, muutes kannatliku tehingu kahjumlikuks.
• Kolmas on kauplemiskoha enda finantsvõimendus. Hyperliquid on 2026. aastal põhjustanud korduvaid kokkuvarisemisi, sealhulgas umbes 100 miljoni dollari suurust 23-kordse finantsvõimendusega ETH lühikest positsiooni, mis asus likvideerimishinnast vähem kui 2% kaugusel. Riskidest kaitstud positsioon on sellest palju vastupidavam, kuid toimib siiski samadel põhimõtetel.

Ether kaubeldakse praegu 2480 dollari lähedal, jäädes vahemikku, milles see on püsinud juba nädalaid. Samal ajal on bitcoini hind enne USA inflatsiooninäitajate avaldamist jäänud alla 80 000 dollari. Stabiilne turg on just see keskkond, mille jaoks carry-tehingud on loodud, mis võib olla kogu positsiooni kõige selgem signaal.