CLARITY-tehingud, Coldcardi langus jätkub, bitcoini kurss peaaegu ei muutu

Eelmisel reedel langes bitcoini hind 64 700 dollarilt 62 800 dollarile, kuid seitse päeva hiljem ronis see tagasi 64 800 dollarini, justkui midagi polekski juhtunud. Eraldi vaadates pole see paha tulemus. Kahjuks on võrdlus rõõmu varastaja. Kui bitcoini kurss kõikus, toimus USA aktsiaturgudel riskivalmiduse tõusu ajendatud tõus, kuna Trump tühistas rünnakud Iraanile (mitu korda see juba on?) ja nafta hind langes. Dow ületas esmakordselt ajaloos 54 000 piiri ning ka S&P jõudis kõigi aegade kõrgeimale tasemele – 7 737.

Nädala makromajanduslik uudis keskendus täielikult Jaapanile. Jaapan kasutab jeeni toetamiseks rahvusvahelist repotehingute vahendit (International Repo Facility) selle asemel, et müüa USA riigivõlakirju – see on vähem destabiliseeriv valik. Nädala alguses tõusid Jaapani võlakirjade tootlused järsult, mistõttu mõned ei olnud sekkumisest veendunud. Kobeissi Letter väitis, et carry trade on hääbumas.

Joseph Wang arvab, et rahandusministeerium on kulutanud kogu oma valuutastabiliseerimisfondi (ESF) varu. Mark Sobel ei ole sellega nõus, märkides, et ESF-il on dollarites varusid ja palju võimalusi oma bilansi mobiliseerimiseks. Jeeni nõrkus on pannud mõned ekslikult nimetama Jaapani valitsuse eelarveolukorda ebakindlaks. Brad Setser tõi esile, et Jaapan ei kuluta ega trüki raha: riigil on üks G-7 riikide väikseimaid eelarvepuudujääke ja käesolevaks aastaks prognoositakse esmast ülejääki.

Minister Bessent ründas otseselt Nick Timiraost vastuseks tema „Wall Street Journalis“ ilmunud artiklile pealkirjaga „Miks Bessent surub Föderaalreservile peale, et see aitaks Jaapani valuutat toetada“. Mõned kiitsid seda teravat vastulööki; teised pidasid seda rumalaks ja käesoleva valitsuse stiilile omaseks.
Nädala kõige informatiivsem ja kasulikum makromajandust käsitlev postitus pärines Lyn Aldenilt, kellel on kasulik nimekiri korduvatest makromajanduslikest postitustest, mida võite julgelt ignoreerida.

Krüptovaluuta valdkonnas tuli suurim uudis Washingtonist, kus CLARITY tegi väikese edasimineku. Esmaspäeval teatas Eleanor Terrett, et Valge Maja ei olnud vastanud senaatorite Tillise ja Gallego saadetud eetikavastupakkumisele. Nädala keskel levisid teated, et president Trump oli nõustunud eetikaklausliga, mis paneks vastutuse täielikult demokraatide õlule.

Pettumust valmistav, kuid mitte üllatav uudis oli see, et „Wall Street Journal“ toimetus võttis CLARITY vastu, põhjendades seda sellega, et väikepankasid tuleb kaitsta stabiilseid krüptovaluutasid pakkuvate preemiate eest, millega nad konkureerida ei suuda. Mida? Omid Malekan kirjutas selle kohta suurepärase vastulause. CLARITY jaoks on veelgi murettekitavam tähelepanek, et krüptovaluuta toetajad võivad Washingtonist massiliselt lahkuda. Kõige murettekitavam on see, et enamuse liider John Thune lükkas CLARITY seaduse hääletuse edasi septembrisse. Polymarketi ennustused seaduse vastuvõtmise tõenäosuseks 2026. aastal on 14%.

Piisavalt poliitikast. Teiste masendavate uudiste seas jätkus Coldcardi häkkimise lugu.

Galaxy firma esindaja Alex Thorn on olnud selle veresauna kõige usaldusväärsem jälgija ning pühapäeva õhtuks loendas ta tõenäoliselt juba neljandat organiseeritud rünnakulaine. Rohkem üksikasju on hakanud päevavalgele tulema. Mõned neist on traagilised, nagu näiteks inimene, kes kaotas kogu oma kaheksa aasta jooksul kogutud bitcoini, või asjaolu, et seni suurim tühjendatud aadress sisaldas 51 BTC-d. Üks võimalik positiivne külg on see, et mõned usuvad, et bitcoini maksimalism on lõppenud. Poetilisemalt öeldes lammutatakse bitcoini kirik meie silme all. Teised on pessimistlikumad, ennustades, et kirik jätkab tegevust, kuigi palju väiksemana ja veelgi rumalamalt fanaatilisena.

Coinkite’i kiirparandus firmware’ile kõrvaldab algse entropiavea, kuid tekitas uue vea, mis võib seadmed kasutuskõlbmatuks muuta. Valged kübarad hakkasid ennetavalt tühjendama haavatavaid Coldcarde, et hoida raha nende omanike jaoks alles, mille suhtes Bitinsurance’i tegevjuht Chris Seedor tunnistas, et tal on segased tunded, ja Pledditor arvas, et see ei pea ajaproovile vastu. Pledditor esitas ka teooria, et Coinkite lõi võltsitud töötajate kontosid, et püsivara näiks põhjalikumalt läbi vaadatud, kui see tegelikult oli.

Mõned peavoolu ajakirjandusväljaanded kasutasid samal ajal seda lugu Bitcoini enda ründamiseks. Palju kasulikum oli Samson Mowi nõuanne ohvritele.

Isehoidmine muutus iseenesest arutelu teemaks. Willy Woo, viidates Riveri 2025. aasta aruandele, tõi esile, et isehoidmise tõttu on kadunud rohkem münte kui tsentraliseeritud börsidel. Lorenzo Valente kuulutas, et „iseseisva hoidmise riistvaravaldkond on praegu katastroof ja tekitab tööstusele rohkem halba mainet kui miski muu.“ Mert Mumtaz märkis lihtsalt: „Iseseisev hoidmine ongi krüptovaluuta kogu mõte.“ Pledditor kordas seisukohta, mille Tarun Chitra esitas hiljuti Bitcoin.com News’i intervjuus selle kohta, kuidas suletud lähtekoodiga institutsionaalsed tooted võivad pikas perspektiivis olla haavatavamad, öeldes, et „meelestatus võib kergesti pöörduda vastupidiseks (iseseisvat hoiustamist peetakse turvalisemaks kui ETF-e), kui järgmisel kvartalil häkkib Kimi mõne suure bitcoini hoiustaja.“

Siiski on tõenäoline, et lühiajalises perspektiivis isehaldamine väheneb. Turg näib jõudvat samale järeldusele. Eric Balchunas märkis, et USA spot-bitcoini ETF-idesse on pärast häkkimist iga päev voolanud raha, kokku 620 miljonit dollarit.

Rääkides inimestest, kes ei hoia oma münte ise, müüs Strategy veel 1 638 BTC, mis ajendas Michael Saylorit selgitama, et „Strategy on avalik äriühing, mitte minu rahakott“ ning et ta pole kunagi müünud ühtegi satoshit oma isiklikust varust. DonAlt jäi sellest külmaks, kirjeldades meest, kes on hõivatud tsükli tipphetkedel ostmise ja tsükli madalpunktidel teiste inimeste raha eest müümisega. Seejärel postitas Saylor teise versiooni teise kvartali tulemuste konverentsikõnest – midagi nii piinlikku, et see peab olema meistriklassi trollimine. Trump Media võib samuti kasutada Strategy taktikat „osta kõrgel ja müü madalal“, olles kandnud veel 2 628 BTC, umbes 165 miljonit dollarit, üle Crypto.com-ile, mis tõstab kumulatiivsete kahjumite hinnangulise summa ligikaudu 555 miljoni dollarini.

Kui juba räägime kõrgel ostmisest ja madalal müümisest, siis Arthur Hayes ostis 1 337 ETH-d hinnaga 1 869 dollarit kaks päeva pärast seda, kui ta oli ETH-d ostnud ja müünud 5% kahjumiga.

Kõigist negatiivsetest uudistest hoolimata pole bitcoini kurss peaaegu üldse muutunud. On oluline meeles pidada, et hoolimata Saylori müügist, omanike varade kahanemisest, AI-kauplemise domineerimisest (nii tõusu-, langus- kui ka uue tõusu ajal), kõrgetest geopoliitilistest pingetest ja põhjas olevast turumeeleolust on bitcoin suhteliselt rahulik.

Bitfinex arvab, et põhja pole veel päriselt saavutatud. Nagu varem mainitud, on põhja jõudmise märke! Wintermute, auväärne krüptovaluutale spetsialiseerunud turukorraldaja, kavatseb reguleerivate asutuste heakskiidu saamisel hakata kauplema toorainetega, krüptovaluuta ETF-idega ja tokeniseeritud aktsiatega. Kui krüptovaldkonna turukorraldajad oma tegevust mitmekesistavad, tähendab see kas kapituleerumist või turu küpsemist, võib-olla mõlemat.

Hunter Horsley pakkus nädala kõige kõrgemakvaliteedilisemat „hopiumit”, väites, et oma üle kaheksa aasta pikkuse krüptovaldkonna kogemuse jooksul on see esimene kord, kui sisu on hinnast ette jõudnud. Tal on tõenäoliselt õigus.

Sel nädalal toimus suur krüptovaldkonna arutelu Ethereumi emissiooni üle. Justin Drake’i ja teiste koostatud EIP-8361 vähendaks stakingu tootlust nullini, kui stakitud ETH ületab 50%, ning praegusel tasemel umbes poole võrra, 1%ni.

CT (Crypto Twitter) tundus olevat ettepanekule suures osas vastu. Sonya Kim väitis, et ettepanekus ei võeta arvesse seda, mida traditsioonilise finantssektori uued ostjad tegelikult tahavad – tootlust, isegi inflatsioonilist tootlust. Teine postitaja märkis, et see ettepanek on löök näkku Ethereumi suurimale toetajale Tom Leele. Mippo pidas äärmiselt loogiliseks, et üksikud stakerid on selle vastu, ning muretses, et Ethereumi Sihtasutus ei pruukinud seda ette näha. Vasiliy Shapovalov ütles, et arutelu ei paku positiivset visiooni validaatorite rühmale, mille algne disainieesmärk oli tugev võrgustik, mis koosneb sadadest tuhandetest üksikstakeritest üle kogu maailma.

Minu lemmikkommentaar tuli Tarun Chitralt „Chopping Block“i podcastis, kes ei hoidnud tagasi oma täielikku vastumeelsust: „Ettepanek on täiesti jube. See on nagu tõeliselt kohutav postitus… Mõned varasemad Ethereumi inflatsiooni käsitlevad postitused olid palju paremini uuritud… See siin on nagu meemipostitus. Ma isegi ei tea, miks kurat sa selle avaldasid. Ausalt öeldes on see natuke piinlik.”

See mees on pärl. Lorenzo Valente, kes seda ettepanekut ei toeta, usub siiski, et selleks, et L1 säilitaks pikaajaliselt SOV-omadused, peab tegelik inflatsioon tõenäoliselt jääma alla 2%.

DeFi-valdkonnas on Uniswap vaikselt selle tsükli pöördelugu 2021. aasta algupäraste tokenite seas, kus V4-s on kasutusele võetud teenustasude muutus ja tokeniseeritud aktsiad on tulemas. Pump.fun paistab samuti hea välja, teenides nüüd rohkem tulu kui Hyperliquid või Solana. Ettevaatust, PUMP on juba tõusnud madalaimast tasemest ligi 100%. TradeXYZ, mille koostöö Hyperliquidiga seati eelmisel nädalal kahtluse alla, näib vastavat kriitikale, ostes tagasi HYPE-i teenitud HIP-3 teenustasudega. RWA-hoiukambrid on leidmas toote-turu sobivust, kuid enamik ahelas asuvaid hoiukambreid jätab kasutajad maksejõuetuse korral parimal juhul tagatiseta võlausaldajateks. Selleks, et mastaapsust suurendada, peab see olukord paranema.

Ennustus turud jäävad üheks krüptovaluuta selgeimaks näiteks toote-turu sobivusest. Polymarket, Polymarket US ja Kalshi saavutasid juulis kokku 50,6 miljardi dollari suuruse kauplemismahtu, mis on kõigi aegade rekord. Ennustus turud on nüüd Robinhoodi suurim segment pärast optsioone, mis tähendab tõenäoliselt, et need mahlakad marginaalid, millest turgu valitsevad ettevõtted on seni nautinud, hakkavad peagi vähenema.

Traditsiooniline finantssektor laiendab jätkuvalt oma krüptovaluuta pakkumisi. Franklin Templetonist on saamas „supervalidaator” platvormil Canton. Western Unioni stabiilse väärtusega müntidel põhinev rahaülekandekaart on kasutusele võetud. Pange tähele, et kõik ei ole sellest veendunud: Morgan Stanley alandas Circle’i aktsia reitingu „alakaalukaks” ja kärpis selle sihtmärgihinda 106 dollarilt 38 dollarile USDC aeglasema kasvu tõttu.

Lõpetuseks paar lühikest uudist. Uuest aruandest selgus, et vaid üks 24-st seaduslikust krüptoprojekti tokenist on edukas, valdav enamus langeb tegelikult nullini. POAP lõpetab pärast rohkem kui viit aastat tegevuse – see on üks NFT-ajastu mälestuslehekülg. Sam Blackshear, Sui ja Aptose aluseks oleva Move-keele looja, lahkub Mysten Labsist, et asuda töötama Anthropicis kaitsealase turvalisuse uurimise valdkonnas. Üht FBI agenti süüdistatakse selles, et ta varastas üle miljoni dollari väärtuses krüptovaluutat, mille konfiskeerimisel ta ise kaasa aitas. See polnud talle esimene kord.

Lõpetuseks meeldetuletus, et füüsiline ohumudel on reaalne ja muutub üha ohtlikumaks. Teatavasti peeti Londonis 52 tundi kinni ja piinati kahte kahekümnendates prantslast, kes olid kinni võetud kanepi vedamise käigus.
Olge seal väljas ohutud.

-David Sencil