Circle’i majandusekspert teeb ettepaneku tõsta USDC intressimäärasid Aave V3-s pärast KelpDAO turvaauku

Peamised järeldused:

• Circle'i peaökonomist Gordon Liao tegi ettepaneku tõsta USDC Aave V3 Slope 2 intressimäära 50%ni, et taastada likviidsus pärast KelpDAO rünnakut.
• 18. aprillil toimunud 292 miljoni dollari suurune KelpDAO rsETH-silla rünnak viis Aave'i TVL-i mõne päeva jooksul kuni 15,1 miljardi dollarini.
• Aave'i USDC-pooli kasutustase püsis nelja päeva jooksul 99,87% juures, kusjuures 22. aprilli seisuga oli kättesaadavat likviidsust alla 3 miljoni dollari.

Circle'i peaökonomist teeb ettepaneku tõsta Aave V3 USDC-määrasid, et taastada likviidsus pärast KelpDAO rünnakut

Ettepanek, mis esitati Aave'i kommentaaride taotlusena, palub Aave'i riskihalduril viivitamatult tõsta Slope 2 10%lt 40%ni ja alandada optimaalset kasutust 92%lt 87%ni. Järgnev juhtimishääletus tõstaks Slope 2 50%ni ja optimaalse kasutuse 85%ni. Sihtkonfiguratsiooni 100% kasutuse korral seisaksid USDC laenuvõtjad silmitsi maksimaalse intressimääraga ligikaudu 53,5%, võrreldes praeguse ligikaudu 14% ülempiiriga.

Liao, kes märkis, et tema seisukohad on isiklikud ega kajasta Circle'i ametlikku poliitikat, seostas ettepaneku otseselt 18. aprilli KelpDAO rsETH-i ärakasutamisega. Ründajad kasutasid ära KelpDAO silla haavatavust, et kanda üle tagatiseta rsETH, hoiustada see tagatisena Aave V3-s ja laenata hinnanguliselt 200–300 miljonit dollarit varasid, sealhulgas WETH-i ja stabiilseid münte. Aave külmutas rsETH-turud V3-s ja V4-s, et piirata edasist kahju, kuid mitte enne, kui see vallandas laialdase likviidsuskriisi.

Tagajärjed olid rängad. Aave'i koguväärtus (TVL) kaotas mõne päevaga miljardeid. Põhiturgudel, sealhulgas ETH, USDT ja USDC, saavutati 100% kasutamine, mis lõksutas sisuliselt hoiustajate raha. Mõned kasutajad pöördusid laenu võtmise poole stabiilsete müntide, nagu GHO, DAI ja USDe vastu, et saada kaudselt juurdepääs likviidsusele.

USDC-pool sai keskpunktiks. Aavescani 22. aprilli andmete kohaselt olid kogupakkumine ja laenud mõlemad ligikaudu 1,89 miljardi dollari juures, kusjuures kättesaadav likviidsus oli alla 3 miljoni dollari. Pool oli nelja päeva jooksul olnud umbes 99,87% kasutuse juures, kusjuures muutuvad laenuintressimäärad olid piiratud ligikaudu 13,82% ja pakkumise intressimäärad umbes 12,42% juures.

Liao ettepanekus on põhiprobleemiks nimetatud kink-järgne tasane intressimäär. Kuna praegune Slope 2 on madal, käsitlesid intressimääradele vähe tundlikud laenuvõtjad ligikaudu 14% suurust kulu pigem järjekordade vältimise tasuna kui signaalina turult väljumiseks. Selle tulemusena ei suutnud turg tasakaalu saavutada isegi siis, kui hoiustajad püüdsid raha välja võtta.

Liao väitis, et kink-kõvera järsu tõstmise abil oleks võimalik hindu avastada, hoida eemale intressimääradele ükskõiksed laenuvõtjad ja meelitada mõne tunni jooksul ligi uut USDC pakkumist. Ta tõi näidetena, kuidas järsud kõverad lahendavad lühiajalisi likviidsushäireid, riigikassa repotehingute ja Fedi rahaturgude.

Circle'i tegevjuht Jeremy Allaire jagas ettepanekut avalikult X-is, juhtides laiemat tähelepanu juhtimisküsimuste arutelule. Riskiteenuste pakkujad Llamarisk ja Aave Labs on määratletud peamiste osalejatena, kellelt oodatakse oma seisukoha avaldamist.

AAVE'i tokeni hind langes ärakasutamise järgnevatel päevadel väljavoolu laine keskel umbes 20% kuni 26%. Mõned turuvaatlejad on tõlgendanud juhtimisettepanekut stabiliseeriva signaalina.

KelpDAO intsident ei ohustanud otseselt Aave'i nutilepinguid. Haavatavus pärines KelpDAO ristketi silla infrastruktuurist. Kuid juhtum paljastas, kuidas silla ekspluateerimise kaudu sisenev tagatiseta tagatis võib tekitada protokollitasandil halbvõlgu, kusjuures tagasisaamatute kahjude hinnangud ulatuvad Aave'i turgudel 124 miljonist dollarist 230 miljoni dollarini, sõltuvalt sellest, kuidas kahjud lõpuks jaotuvad.

Aave avaldas rsETH-i intsidendi aruande, milles kirjeldatakse taastumisteid. Arutelud võimaliku halbade võlgade katmise üle selliste mehhanismide kaudu nagu stkAAVE vähendamine on käimas.

Liao kahefaasiline lähenemisviis hoiab Slope 1 tasemel 3,5%, baasintressimäära 0% ja reservifaktori 10% muutumatuna. Risk Stewardi ajutine meede võib jõustuda samal päeval, kui see heaks kiidetakse, samas kui täieliku sihtkonfiguratsiooni jaoks on vaja tavapärast viie- kuni seitsmepäevast valitsemishääletust.