Bitfinex viib Metaplaneti aktsiaid esimesena tokeniseeritud kujul Onchaini

Viis uut viisi bitcoini riigivõlakirjadele panustamiseks

Krüptovaluutabörsi Bitfinexi tokeniseeritud varade haru Bitfinex Securities tutvustas sel nädalal viit uut toodet, mis jälgivad avalikult kaubeldavate bitcoini riigivõlakirjade ettevõtete majandustulemusi, ilma et investoritele antaks tegelikke aktsiaid. Tootevalik hõlmab Strategy Note’i (CMSTR) – võlakirja, mis on seotud Strategy muutuva intressimääraga tähtajatu eelisaktsiaga (STRCst) –, Metaplanet Note’i (CMPTL), Rootsi H100 Groupi (CH100) ja Prantsusmaa Capital B-d (CALCPB). Bitfinex Securities nimetas seda esmakordseks juhtumiks, kus sellised tooted on kättesaadavad järelturul reguleeritud tokeniseeritud väärtpaberibörsil.

Iga võlakiri emiteeritakse ORO (II) kaudu, mis on SICOS Securitiesi hallatav Luksemburgi katusfond, ning seda tagavad alusvaraks olevad aktsiad, mida hoitakse reguleeritud finantsasutustes. Võlakirja ostmine ei anna otsest omandiõigust Strategy või Metaplaneti aktsiatele. Selle asemel saavad omanikud sünteetilise positsiooni nende aktsiate hinnaliikumiste suhtes. Bitfinex Securitiesi sõnul saab tooteid kaubelda USA dollari, USDT või BTC vastu, minimaalne positsioon on umbes 1 dollar, ning need on kättesaadavad ainult Ameerika Ühendriikidest väljaspool asuvatele kõlblikele investoritele.

Panus ettevõtete bitcoini omanikele

Alates turule sisenemisest on Strategy jäänud kaugelt suurimaks ettevõtte tasandi bitcoini omanikuks, omades 845 050 BTC varusid, ning selle aktsiaid on sisuliselt kaubeldud bitcoini hinna võimendatud asendusena alates hetkest, kui Michael Saylor muutis endise tarkvarafirma bitcoini kogumise vahendiks.

Metaplanet on Jaapanis järginud sarnast strateegiat, samas kui H100 ja Capital B esindavad Rootsis ja Prantsusmaal sama panuse väiksemaid, kuid kasvavaid versioone. Kõigi nelja ühendamine kaubeldavateks väärtpaberiteks tähendab, et investor kõikjal asjaomasel turul saab nüüd vaid mõne dollariga sünteetilise positsiooni selles tehingus, ilma et ta peaks kasutama traditsioonilist maaklerikontot.

Osa suuremast tokeniseerimise algatusest

Noteerimine järgneb Bitfinex Securitiesi 50 miljoni dollari suurusele tokeniseeritud kapitali kaasamisele metalliettevõtte Alkemya jaoks augustis ning tõstab platvormi noteeritud varade koguväärtuse üle 500 miljoni dollari. See on märk sellest, et tokeniseeritud väärtpaberite nišš, mida on pikka aega domineerinud pilootprojektid ja väikesemahulised kapitalikogumiskampaaniad, hakkab ligi meelitama tuntud suure kapitalisatsiooniga ettevõtteid.

Kas võlakirjad saavutavad reaalset kauplemismahtu, sõltub sellest, kuidas bitcoini hind järgnevatel kuudel käitub. Strategy ja Metaplanet aktsiad kipuvad BTC-ga tugevalt kõikumist näitama ning tokeniseeritud pakett ei muuda seda aluseks olevat volatiilsust, vaid lihtsalt muudab juurdepääsu neile lihtsamaks.

Mis need võlakirjad on ja mida nad ei ole

Kuna ORO (II) omab aluseks olevaid aktsiaid ja emiteerib nende vastu tokeneid, on ostjad avatud samadele hinnakõikumistele, mida näeksid Strategy või Metaplaneti aktsionärid, kuid ilma hääleõiguse, otsese hoidmise ja tavapäraste kaitsemeetmeteta, mis kaasnevad aktsiate hoidmisega reguleeritud maakleri kaudu.

See kompromiss on sama, millega investorid leppivad enamiku sünteetiliste või „wrapped-asset“ toodete puhul, sealhulgas:

• Lihtsam juurdepääs
• Osaline sisenemine vastaspoole- ja struktureerimisriski eest

Igal juhul panustab Bitfinex Securities sellele, et nõudlus osalise ja alati avatud juurdepääsu järele bitcoini asendavatele aktsiatele kaalub üles regulatiivsed takistused, mis hoiavad USA isikud turult eemal.