Terawulf e IREN apuestan por IA tras caída de ingresos por minería BTC

Las pérdidas operativas se agravan ante el aumento de los costes

En el tercer trimestre de 2026, el proveedor estadounidense de infraestructura digital Terawulf generó unos ingresos totales de 76,2 millones de dólares, lo que supone un importante aumento interanual impulsado principalmente por su segmento de alquiler de centros de datos de computación de alto rendimiento (HPC). Los ingresos por HPC se dispararon hasta los 63 millones de dólares, lo que supuso aproximadamente el 83 % de la facturación total. Por el contrario, los ingresos procedentes de la minería de bitcoins y de los activos digitales tradicionales siguieron reduciéndose como porcentaje de las ventas totales, lo que refuerza el agresivo giro de Terawulf hacia el alojamiento de infraestructura de inteligencia artificial (IA).

A pesar del crecimiento de los ingresos, Terawulf se enfrentó a una presión cada vez mayor sobre su rentabilidad operativa durante el trimestre. Según los resultados financieros publicados el 6 de noviembre, las pérdidas operativas de la empresa se ampliaron hasta los 88,2 millones de dólares, frente a los 24,7 millones del trimestre correspondiente de 2025.

El aumento de las pérdidas se debió en gran medida a un incremento de los gastos de venta, generales y administrativos, ya que Terawulf amplió sus operaciones corporativas, contrató personal técnico y eléctrico adicional y avanzó en su cartera de proyectos de desarrollo de varios gigavatios. Los gastos por intereses también aumentaron significativamente respecto al año anterior, lo que refleja una mayor carga de deuda y el uso de bonos convertibles para financiar su expansión, que requiere un gran volumen de capital. Los costes y gastos totales se duplicaron con creces, pasando de 75,3 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025 a 164,5 millones de dólares.

Terawulf amplía su presencia en infraestructura de IA

Las crecientes pérdidas operativas y el aumento de los costes de Terawulf reflejan su amplia expansión de infraestructura en varios grandes complejos de centros de datos. Su instalación de Lake Mariner contaba con 102 megavatios (MW) de capacidad informática operativa a 30 de septiembre, con otros 336 MW en construcción a un coste estimado de entre 8 y 10 millones de dólares por MW.

En su campus Justified, la empresa firmó un contrato de arrendamiento de 20 años con Anthropic que representa aproximadamente 19 000 millones de dólares en ingresos contratados, respaldado por una garantía de crédito de Google para la financiación del proyecto. Por su parte, Terawulf amplió su «Muskie Campus» en Kentucky hasta alcanzar 1 gigavatio (GW) de capacidad energética contratada, lo que refuerza su cartera de proyectos de desarrollo a largo plazo.

Para respaldar su expansión, que requiere una gran inversión de capital, y gestionar el aumento de los costes, Terawulf cerró el tercer trimestre con aproximadamente 2.400 millones de dólares en efectivo, equivalentes de efectivo y efectivo restringido. La empresa también completó la venta de su participación del 50,1 % en la empresa conjunta Abernathy, recibiendo 250 millones de dólares en efectivo por adelantado, y se esperan pagos adicionales. Asimismo, aumentó los compromisos en virtud de su línea de crédito renovable hasta los 400 millones de dólares.

El giro de IREN hacia la IA pone de relieve un cambio en todo el sector

La transición de Terawulf refleja un cambio más amplio entre las empresas mineras de bitcoines que cotizan en bolsa y que buscan sacar partido de la creciente demanda de infraestructura informática para la IA. IREN, otra empresa minera de bitcoines que cotiza en el Nasdaq y que está reorientando su negocio hacia los servicios de IA en la nube, registró una fuerte caída en los ingresos por minería durante el trimestre que finalizó el 30 de septiembre.

Según su informe trimestral presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC), IREN generó 28 millones de dólares en ingresos por minería de bitcoins, lo que supone un descenso del 58 % respecto a los 67 millones del trimestre anterior y del 88 % respecto a los 233 millones del año anterior. La producción de bitcoins se desplomó hasta los 402 BTC, frente a los 2.039 BTC del año anterior, mientras que su tasa de hash operativa media cayó de 45,3 exahash por segundo (EH/s) a 8,8 EH/s.

IREN no tenía bitcoins en su balance a finales de septiembre, lo que refleja su práctica de vender diariamente los bitcoins extraídos. La empresa prevé completar en gran medida su transición de la minería de bitcoins a las operaciones de nube de IA para el 31 de diciembre de 2026, y solo mantendrá una actividad minera mínima hasta 2027.

Este cambio ya ha transformado la composición de los ingresos de IREN. Sus ingresos trimestrales aumentaron un 66 % con respecto al trimestre anterior hasta alcanzar los 228 millones de dólares, impulsados por unos 200 millones de dólares en ingresos procedentes de la nube de IA, lo que supone un incremento del 182 % respecto al trimestre anterior. La empresa también redujo su pérdida neta de 684 millones de dólares a 263 millones, mientras que el beneficio ajustado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) aumentó de 19 millones a 66 millones de dólares.

IREN declaró unos activos totales de 20 600 millones de dólares, incluidos 6 000 millones en activos de centros de datos, respaldados por acuerdos con clientes como Nvidia, Microsoft y otros 13 clientes.

Sin embargo, la transición no ha protegido a las empresas mineras de la volatilidad general del mercado. Las acciones de IREN cayeron un 17 % el 5 de noviembre, cerrando a 18,03 dólares en medio de una ola de ventas de acciones del sector de la IA y la tecnología. A pesar de la caída, los analistas se mantienen optimistas y conservan un precio objetivo de 55 dólares.