Strategy registra unas pérdidas de 12 540 millones de dólares, mientras que sus reservas de bitcoins alcanzan los 818 334 BTC

• Strategy registró una pérdida neta de 12 540 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, impulsada por pérdidas no realizadas en bitcoins por valor de 14 460 millones de dólares.
• Los ingresos aumentaron un 11,9 % interanual hasta alcanzar los 124,3 millones de dólares en el trimestre, pero los resultados se vieron dominados por la volatilidad de los activos digitales.
• La financiación a través de STRC y la venta de acciones siguen impulsando la expansión del bitcoin a pesar del creciente riesgo en el balance.

Las pérdidas de Strategy ponen de manifiesto la volatilidad que se esconde tras un modelo de tesorería basado en el bitcoin

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) anunció el 5 de mayo sus resultados financieros del primer trimestre de 2026, ofreciendo a los inversores una visión clara de la disyuntiva que subyace a su estrategia de tesorería de bitcoin. La empresa aumentó su posición en BTC y recaudó 11 680 millones de dólares en lo que va de año, pero registró una pérdida neta de 12 540 millones de dólares después de que las pérdidas por valoración de activos digitales afectaran a los beneficios trimestrales.

Para los inversores que siguen a Strategy como proxy del bitcoin, el trimestre reflejó volatilidad en el balance, no principalmente debilidad operativa. Los ingresos aumentaron un 11,9 % hasta los 124,3 millones de dólares, pero los resultados se vieron dominados por una pérdida no realizada de 14 460 millones de dólares en activos digitales, lo que elevó la pérdida operativa a 14 470 millones de dólares. STRC, las acciones preferentes perpetuas de Strategy, cotizaron a 99,96 dólares con un rendimiento del 11,50 % y un valor nocional de 8.540 millones de dólares. Registraron un volumen medio de negociación diario de 381,1 millones de dólares, con una volatilidad del 3,1 % y una relación de 4,2 veces el valor del BTC. El director ejecutivo, Phong Le, afirmó:

«La adopción del bitcoin sigue creciendo en 2026. El crédito digital, destacado por STRC, ha sido un gran éxito».

La vertiente financiera de la estrategia se mantuvo activa. STRC recaudó 5.580 millones de dólares en lo que va de año, mientras que los dividendos acumulados declarados y pagados por las acciones preferentes alcanzaron los 692,5 millones de dólares. Strategy señaló que la demanda de STRC se mantuvo fuerte, con una liquidez continuada y una menor volatilidad.

La financiación de STRC sigue siendo fundamental para el crecimiento de Strategy

Strategy financió su expansión en bitcoin a través de los mercados de capitales, recaudando 7.370 millones de dólares mediante ofertas en el mercado durante el primer trimestre y otros 4.320 millones de dólares entre el 1 de abril y el 3 de mayo. Los ingresos procedentes de la venta de acciones ordinarias de clase A, acciones de STRC y acciones de STRK respaldaron compras adicionales de bitcoin.

A 3 de mayo, el bitcoin de Strategy tenía un coste original de 61 810 millones de dólares y un valor de mercado de 64 140 millones de dólares. La empresa informó de un rendimiento del BTC del 9,4 %, una ganancia de 63 410 BTC y 4970 millones de dólares en ganancias en BTC en lo que va de año, al tiempo que advirtió de que estos KPI no son medidas tradicionales de rendimiento, valoración, liquidez o rendimiento. Esta estructura ha crecido rápidamente, alcanzando los 8.500 millones de dólares en nueve meses. Aproximadamente 150 millones de dólares de STRC se mantienen en tesorerías corporativas, con más de 270 millones de dólares repartidos entre protocolos DeFi. El presidente ejecutivo, Michael Saylor, afirmó:

«Al extraer el rendimiento del bitcoin y diseñar la estabilidad de precios, hemos creado un instrumento de crédito con un ratio de Sharpe de 2,53».

Strategy también propuso cambiar los pagos de dividendos de STRC a un calendario quincenal. El modelo es claro: ampliar la exposición al bitcoin a la par que aumenta la volatilidad de los beneficios.