Bitcoin se desploma, pero Michael Saylor dice que STRC gana

Saylor destaca los ingresos durante la caída del bitcoin

Michael Saylor, fundador y presidente ejecutivo de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), comparó el 14 de noviembre en X la rentabilidad del STRC con la evolución del precio del bitcoin. El STRC, también conocido como «Stretch», es su acción preferente con una tasa de dividendo que la empresa puede ajustar. Las cifras abarcaban una semana, un mes, tres meses y un año. Describió su modelo de crédito digital:

«El bitcoin es capital digital. Strategy lo transforma en crédito digital. Durante el último mes, el bitcoin cayó un 17,3 %. El precio de STRC se mantuvo prácticamente estable, y los dividendos elevaron su rentabilidad total al +1,0 %».

El gráfico muestra que STRC obtuvo una rentabilidad del 0,3 % en una semana y del 13,4 % en un año, mientras que el bitcoin cayó un 9,1 % y un 29,8 %, respectivamente. En tres meses, el bitcoin subió un 8,7 %, superando la rentabilidad del 7,5 % del STRC. Las cifras se basan en datos hasta las 16:00 horas, hora del Este, del 13 de noviembre, y tienen en cuenta los dividendos del STRC sin asumir que dichos pagos se destinaron a la compra de más acciones.

En el momento de redactar este artículo, el bitcoin cotizaba a 64 428 dólares, con una caída del 5,85 % en las últimas 24 horas, según datos de mercado actualizados a las 16:26, hora del Este, del 14 de noviembre. Las pérdidas alcanzaron el 14,37 % en siete días, el 21,21 % en un mes y el 32,22 % en un año. La última caída mensual superó el descenso del 17,3 % de la comparación de Saylor, que utilizaba el dato de cierre del día anterior.

La tasa del 12 % de STRC se basa en la financiación corporativa

Las métricas de mercado del STRC de Strategy indicaban un precio de cierre de 99,91 dólares el 13 de noviembre y una tasa de dividendo anualizada variable del 12 %. Al 12 %, el dividendo asciende a 12 dólares al año por cada 100 dólares de valor nominal por acción, si la tasa se mantiene sin cambios.

Ser titular de acciones preferentes genera un derecho financiero frente al emisor, mientras que la propiedad directa de bitcoins otorga al titular la propia criptomoneda. Las distribuciones de STRC dependen de la financiación corporativa, y su cotización puede variar independientemente del bitcoin.

Esas necesidades de financiación suscitaron críticas por parte del economista Peter Schiff, quien, el 12 de noviembre, cuestionó los supuestos en los que se basan los pagos de STRC, poniendo en duda las expectativas de que la revalorización a largo plazo del bitcoin pudiera sustentar el modelo. Sus críticas se centraban en la sostenibilidad de los pagos, mientras que el último gráfico de Saylor analizaba la rentabilidad histórica para los inversores.

Continúan las recompras de acciones a medida que las tenencias de bitcoin pierden valor

Las ventas de acciones ordinarias financiaron las últimas compras de bitcoins de la empresa y las recompras de acciones preferentes. Entre el 2 y el 8 de noviembre, Strategy compró 1.036 BTC por 81,9 millones de dólares. También destinó 188,3 millones de dólares a la recompra de 1 887 464 de sus propias acciones de STRC. Mientras tanto, las tenencias de bitcoins de Strategy cayeron aún más por debajo de su coste de adquisición a medida que la criptomoneda se depreciaba. Si valoramos los 850 364 BTC que ha declarado a 64 428 dólares, el valor total asciende a aproximadamente 54 790 millones de dólares, frente a un coste de adquisición de 64 160 millones de dólares. Esto implica una pérdida no realizada de aproximadamente 9 370 millones de dólares, según sus últimas carteras declaradas.

Reservas en dólares independientes y fondos para dividendos respaldaron las obligaciones de pago de la empresa. A fecha de 8 de noviembre, Strategy disponía de una reserva en dólares designada de 4.77 mil millones de dólares, destinada al pago de dividendos de acciones preferentes y a los intereses de la deuda, además de 146,2 millones de dólares en efectivo independiente. Entre el 2 y el 8 de noviembre, utilizó 21,1 millones de dólares de dicha reserva para pagar los dividendos de las acciones preferentes.