OpenAI presenta el borrador del formulario S-1 con una valoración de 852 000 millones de dólares, mientras ChatGPT alcanza los 900 millones de usuarios semanales

OpenAI confirma la presentación

La empresa reconoció la presentación en un comunicado que se difundió ampliamente en las redes sociales. «Recientemente hemos presentado un formulario S-1 confidencial», afirmó OpenAI. «Esperamos que se filtre, así que simplemente lo anunciamos». La empresa añadió que la presentación no debe interpretarse como una señal de que la cotización está cerca, afirmando que «aún no ha decidido el momento» y que podría seguir siendo privada durante algún tiempo, aunque se reserva la opción de cotizar antes si las condiciones lo permiten.

La medida se produjo una semana después de que Anthropic presentara su propio formulario S-1 confidencial el 1 de junio de 2026, lo que supone que los dos principales desarrolladores de IA de EE. UU. avanzan simultáneamente hacia los mercados públicos.

El camino hasta este punto

OpenAI se fundó en 2015 como una organización sin ánimo de lucro. En 2019, creó una filial con beneficios limitados y, posteriormente, se reestructuró de nuevo como una corporación de beneficio público para facilitar la obtención de mayor financiación. Esa reestructuración se enfrentó a un recurso judicial por parte del cofundador Elon Musk, quien alegó un desvío de la misión. Un jurado falló a favor de OpenAI en mayo de 2026, despejando lo que había sido uno de los obstáculos más importantes para una oferta pública.

En marzo de 2026, OpenAI cerró una ronda de financiación de 122 000 millones de dólares con una valoración post-money de 852 000 millones de dólares. Entre los participantes se encontraban Softbank, Amazon, Nvidia y Microsoft. La financiación privada acumulada supera ahora los 170 000 millones de dólares.

Ingresos y tasa de consumo de capital

OpenAI genera aproximadamente 2.000 millones de dólares al mes en ingresos, con unos ingresos declarados de aproximadamente 13.100 millones de dólares para el año anterior. ChatGPT afirma tener más de 900 millones de usuarios activos semanales y alrededor de 50 millones de suscriptores de pago.

La empresa no es rentable. Sigue consumiendo capital a un ritmo elevado debido a los costes de infraestructura informática, centros de datos y entrenamiento de modelos. Los analistas prevén que las fuertes pérdidas continúen en el futuro inmediato, y que el umbral de rentabilidad del flujo de caja libre podría tardar años en alcanzarse.

Mecánica y calendario de la OPI

La presentación confidencial del formulario S-1 permite a la SEC revisar el borrador de forma privada. Una vez realizada la presentación confidencial, no se establece un calendario público. La secuencia estándar es la siguiente: revisión de la SEC, presentación pública del S-1, gira de presentación, fijación del precio y cotización. Según se informa, Goldman Sachs y Morgan Stanley serán los principales suscriptores.

Informes anteriores apuntaban a un posible debut en septiembre de 2026, pero la declaración de OpenAI deja esa ventana abierta en lugar de confirmarla.

Contexto competitivo

Anthropic, valorada en aproximadamente 965 000 millones de dólares en su ronda privada más reciente, presentó su propio formulario S-1 confidencial una semana antes. SpaceX lo presentó aún antes, con el objetivo de alcanzar una valoración de varios billones de dólares. En conjunto, estas empresas representan el mayor grupo de empresas privadas de alto valor que están tanteando simultáneamente el interés del mercado público.

OpenAI se enfrenta a la competencia de Gemini de Google, xAI de Elon Musk, Meta y un creciente grupo de desarrolladores chinos de IA. Los inversores públicos analizarán minuciosamente los márgenes, los costes de infraestructura y la rentabilidad a largo plazo de la creación y el funcionamiento de modelos de IA de vanguardia a gran escala.

El manifiesto «Creado para beneficiar a todos» de OpenAI

Junto con la presentación del formulario S-1, OpenAI publicó un documento a modo de manifiesto en el que se esboza su visión a largo plazo, incluyendo el objetivo declarado de proporcionar a todas las personas del planeta acceso a un sistema personal de IA general (AGI). La empresa también reveló un objetivo interno: para marzo de 2028, cree que los sistemas de IA podrían estar gestionando una parte significativa de su propia carga de trabajo de investigación junto con los investigadores humanos. OpenAI planteó la salida a bolsa no como un objetivo final, sino como el inicio de lo que denominó una tercera fase, centrada en hacer que la IA avanzada sea asequible y accesible a gran escala, en lugar de concentrar la capacidad en un pequeño número de instituciones.

Lo que deben tener en cuenta los inversores

El formulario S-1 público, una vez presentado, revelará los estados financieros auditados, los factores de riesgo detallados y la estructura de propiedad. Ese documento será la primera ocasión en que los inversores puedan evaluar los libros de OpenAI con una transparencia de nivel regulatorio. Hasta entonces, la empresa sigue en la vía de la confidencialidad sin una fecha de cotización comprometida.