«Nunca dije que la empresa no pudiera vender bitcoins»: Saylor se retracta de su afirmación de «nunca vender» en BTC Prague

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• <li><span style="font-weight: 400;">Saylor afirmó en la BTC Prague el 11 de junio que Strategy podría vender BTC cuando fuera necesario, suavizando así su imagen de «nunca vender». </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Estas declaraciones se producen tras la venta por parte de Strategy, el 1 de junio, de 32 BTC por 2,5 millones de dólares para financiar los dividendos de las acciones preferentes. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Strategy posee alrededor de 845 256 BTC; el debate se centra ahora en la dilución y su deuda convertible de 6700 millones de dólares.</span></li>
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• <p><span style="font-weight: 400;">

«Nunca vendas» era un consejo para particulares

El fundador y presidente de Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Michael Saylor, dijo a los asistentes a la conferencia BTC Prague el 11 de junio que su mantra de larga data «nunca vendas tus bitcoins» era una orientación para inversores particulares, no un compromiso corporativo. Afirmó que nunca dijo que la empresa no pudiera vender bitcoins, y que cualquiera que hubiera seguido las conferencias sobre resultados y las divulgaciones de los últimos cinco años debería saber que Strategy vendería cuando fuera necesario. Esta aclaración pretendía zanjar un debate que estalló después de que la empresa hiciera algo que nunca había hecho antes, es decir, desprenderse de parte de sus bitcoins.

El mes pasado, Bitcoin.com News informó de que Saylor había dado a entender que Strategy podría vender bitcoins para financiar dividendos

, rompiendo con su postura de «nunca vender», y la empresa reveló en un documento presentado el 1 de junio que había vendido 32 BTC por unos 2,5 millones de dólares. La venta supuso solo el 0,004 % de las tenencias, pero causó un gran revuelo porque Strategy se había convertido en el símbolo del mercado de la acumulación implacable.

Saylor rompió posteriormente su silencio para tranquilizar a los inversores asegurando que la medida era una gestión rutinaria de la tesorería, no un cambio de convicción. Los ingresos se destinaron a ayudar a financiar las distribuciones de las acciones preferentes de Strategy, lo que reveló hasta qué punto la hoja de ruta de acumulación de BTC de la empresa está entrelazada con las obligaciones de su estructura de capital en expansión.

La dilución y la deuda en el punto de mira

El episodio ha reavivado un debate más profundo sobre cómo se valora y financia Strategy. En un intercambio público con el fundador de Strike, Jack Mallers, Saylor argumentó que el mNAV es solo un marco de valoración, refiriéndose al valor neto de los activos de mercado (mNAV), y dijo que los inversores pueden, en su lugar, sopesar los activos brutos y los activos netos por acción. Sostuvo que la emisión de acciones a cambio de efectivo fortalece a los accionistas en lugar de diluir su participación, ya que «reciben un activo tangible a cambio, ya sea efectivo o bitcoins».

Lo que está en juego es concreto, ya que Strategy tiene una deuda convertible de unos 6.700 millones de dólares que se encuentra fuera del dinero a un precio por acción de 115 dólares, y la empresa ha acumulado recientemente unas reservas en dólares estadounidenses de aproximadamente 1.000 millones de dólares. Su reserva de bitcoins se sitúa cerca de los 845 256 BTC, con un coste medio de unos 75 540 dólares por moneda, lo que hace que incluso las pequeñas ventas sean una señal muy vigilada.

Los analistas coincidieron en gran medida en que la venta de 32 BTC en sí misma era irrelevante, pero se mostraron divididos sobre lo que esto indica respecto a su comportamiento futuro. El siguiente punto de inflexión es si Strategy volverá a recurrir a sus reservas para cumplir con sus compromisos de dividendos y deuda, o si se apoyará en capital fresco y en la emisión de acciones preferentes.

Saylor, por su parte, sigue mostrándose optimista públicamente, tras haber enmarcado recientemente el futuro del bitcoin en torno a cuatro ideologías contrapuestas y haber reiterado su pronóstico a largo plazo de precios mucho más altos. Para los titulares que se tomaron al pie de la letra el compromiso de «no vender nunca», BTC Prague fue un claro recordatorio de que ese mantra siempre fue para ellos, no para el balance.