Bitcoin se mantiene en 81.500 dólares pese a salidas de capital

Glassnode señala los 77 500 dólares como nivel de referencia si el bitcoin pierde el coste base de los ETF

El bitcoin está poniendo a prueba si la participación institucional ha cambiado de forma permanente el carácter de su mercado.

La criptomoneda ha rebotado dos veces desde aproximadamente los 81 500 dólares, un nivel que Glassnode identifica como la base de coste agregada para los inversores en ETF de bitcoin al contado de EE. UU. Esto es relevante porque el BTC pasó gran parte de este año por debajo de ese umbral, mientras que su repunte de mayo se estancó justo por debajo de él. Lo que antes era una resistencia ahora actúa como soporte.

Lo más llamativo es que el bitcoin ha defendido ese nivel a pesar de las salidas netas de 681 millones de dólares de los ETF al contado estadounidenses la semana pasada y de otra salida de 65 millones de dólares el lunes. Si el soporte acaba rompiéndose, Glassnode señala la media real del mercado, cercana a los 77 500 dólares, como el siguiente nivel importante.

La base de coste de los ETF se convierte en la nueva línea roja del bitcoin

La resistencia en torno a los 81 500 dólares es notable porque los flujos de los ETF han estado jugando recientemente en contra del bitcoin en lugar de respaldarlo. Vugar Usi Zade, director ejecutivo de MEXC, argumentó que, no obstante, el capital institucional ha creado un suelo estructural más sólido.

«El bitcoin está entrando en una fase de madurez institucional, en la que la cota de los 80 000 dólares se ha convertido en el coste medio de las posiciones mantenidas por los ETF al contado y los servicios de custodia», afirmó.

Si los principales fondos acumularan posiciones de forma masiva en torno a esta zona, las caídas hacia los 80 000 dólares podrían atraer cada vez más a los compradores, en lugar de desencadenar el pánico.

El bitcoin también está superando a la liquidez general

El posicionamiento institucional no es la única señal positiva. Un análisis de Bitcoin Magazine que compara el BTC con la liquidez neta de la Reserva Federal señaló que el bitcoin ha superado recientemente el contexto general de liquidez, aun manteniendo una relación significativa a largo plazo con ella. Esto es importante porque, históricamente, el bitcoin ha sido muy sensible a las condiciones de liquidez.

La evolución reciente sugiere que la demanda de los inversores podría estar contribuyendo en mayor medida a la evolución del precio del bitcoin, en lugar de limitarse a subir y bajar al compás de los cambios en la liquidez macroeconómica. Aun así, el BTC sigue expuesto a las condiciones financieras generales. La liquidez importa, aunque ya no sea la única fuerza que impulsa el mercado.

Los 77 500 dólares se convierten en el nivel de riesgo a tener en cuenta

Las dos defensas exitosas de la base de coste de los ETF son alentadoras. Defenderla mientras los ETF registran reembolsos netos supone una prueba aún más dura. Sin embargo, no hay garantía de que la cota de 81 500 dólares se mantenga. Las continuas retiradas de fondos de los ETF podrían acabar por superar la demanda al contado subyacente.

Para los operadores, el panorama es cada vez más claro. Que el precio del bitcoin se mantenga por encima de los 81 500 dólares a pesar de las salidas persistentes reforzaría el argumento de que el posicionamiento institucional ha creado un nuevo suelo para el BTC. Perderlo desviaría rápidamente la atención hacia los 77 500 dólares.

La pregunta clave ya no es si los ETF pueden impulsar al alza el bitcoin, sino si el bitcoin puede mantener la base de coste de los ETF mientras el dinero sale de los fondos.