MARA registra unas pérdidas de 611 millones de dólares, mientras que las empresas mineras depositan 581 BTC en NYDIG

Un trimestre difícil en cifras

MARA Holdings, la mayor empresa minera de bitcoin que cotiza en bolsa, publicó esta semana sus resultados del segundo trimestre de 2026, que quedaron muy por debajo de las expectativas de Wall Street. La empresa registró una pérdida neta de 611 millones de dólares, o 1,60 dólares por acción, lo que supone un drástico cambio con respecto a los 808 millones de dólares de beneficio que obtuvo en el mismo periodo del año anterior, y muy por debajo del beneficio de 0,35 dólares por acción que habían pronosticado los analistas. Los ingresos cayeron un 27 % interanual hasta los 174,9 millones de dólares, quedando más de un 16 % por debajo de las estimaciones de consenso, que se situaban en 208,4 millones de dólares.

Aproximadamente 343 millones de dólares de la pérdida neta se debieron a variaciones no realizadas en la valoración a precio de mercado de las carteras de activos digitales de MARA, un efecto contable derivado de las fluctuaciones del precio del bitcoin y no un indicio de un debilitamiento de las operaciones mineras. De hecho, la producción de bitcoins aumentó un 3 % interanual hasta alcanzar los 2 422 BTC, pero la caída del 28 % en el precio medio del bitcoin durante el trimestre contrarrestó con creces esta ganancia. El resultado ajustado antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) se situó en -361 millones de dólares, frente a los 1 200 millones de dólares positivos del año anterior.

Las reservas totales de bitcoins de MARA cayeron un 29 % interanual, pasando de 49 951 BTC a 35 577 BTC. De esa reserva, 26 307 BTC siguen sin restricciones, mientras que 4 742 BTC están prestados y 4 528 BTC están pignorados como garantía, lo que indica que la empresa minera ha estado gestionando activamente su tesorería en lugar de limitarse a acumularla.

Las mineras siguen enviando bitcoins a NYDIG

Los resultados por debajo de lo esperado coincidieron con una nueva actividad en la cadena de bloques. MARA depositó 200 BTC, por un valor aproximado de 12,9 millones de dólares, en el custodio institucional NYDIG, mientras que Riot Platforms, la segunda mayor empresa minera que cotiza en EE. UU., envió otros 381 BTC, por un valor aproximado de 24,5 millones de dólares, al mismo custodio (un total de 581 BTC movidos en un solo día).

Los analistas suelen interpretar los depósitos de las mineras en NYDIG como un indicio previo a la venta, ya que el custodio ofrece servicios de liquidez que permiten a los grandes tenedores deshacerse de bitcoins sin influir directamente en los mercados a través de las bolsas. A diferencia de un depósito en una bolsa, una transferencia a un custodio no garantiza que la venta sea inminente, pero este patrón ha precedido históricamente a las ventas anunciadas por ambas empresas en cuestión de días o semanas.

No es la primera vez que Riot da este paso, ya que Bitcoin.com News informó en julio de que Riot transfirió otros 500 BTC a NYDIG en una operación similar, lo que parecía formar parte de un patrón que la empresa ha repetido mientras trabaja para financiar su propia transición hacia centros de datos impulsados por IA.

En conjunto, las últimas transferencias de las dos empresas mineras sugieren que es poco probable que la presión vendedora que ha lastrado las acciones de ambas empresas se alivie a corto plazo, incluso aunque el precio del bitcoin se haya estabilizado en cierta medida respecto a los mínimos anteriores registrados en este trimestre.

Una empresa minera que se reinventa

Los resultados de MARA reflejan una transformación más amplia que se está produciendo en todo el sector de la minería de bitcoin, donde la caída de los márgenes en la producción pura de hashrate ha empujado a las empresas mineras que cotizan en bolsa hacia fuentes de ingresos diversificadas. El coste por petahash al día de la empresa mejoró un 4 %, hasta situarse en 27,7 dólares, y su hashrate activo aumentó un 22 % interanual, hasta alcanzar los 70,3 exahash por segundo (EH/s) (una unidad que mide la potencia de cálculo dedicada a proteger la red de bitcoin).

La presentación de la dirección a los inversores se centró en gran medida en el giro de MARA hacia la infraestructura digital y los servicios relacionados con la inteligencia artificial, destinados a generar ingresos menos dependientes de las fluctuaciones del precio del bitcoin.

Este cambio estratégico se produce tras una etapa difícil para MARA, ya que la empresa había recortado previamente un 15 % de su plantilla como parte de esa misma transformación, lo que sugiere que la empresa se está reestructurando de cara a un futuro en el que los servicios de alojamiento y computación tengan tanta importancia como las recompensas de los bloques. Su rival, Riot Platforms, ha seguido una estrategia similar, posicionándose cada vez más como una empresa de infraestructura energética y de datos que, además, se dedica a la minería de bitcoin, en lugar de como una empresa dedicada exclusivamente a la minería.

Incertidumbre por delante

Con el precio medio del bitcoin en fuerte caída respecto a hace un año y la rentabilidad de la minería reduciéndose en todo el sector, el informe del segundo trimestre de MARA ha puesto de manifiesto una vez más la presión a la que se enfrentan incluso las mayores empresas mineras que cotizan en bolsa. En las próximas semanas debería quedar más claro si los depósitos de NYDIG procedentes de MARA y Riot se traducen en ventas reales, así como si el giro de MARA hacia las infraestructuras puede contrarrestar la volatilidad que conlleva mantener decenas de miles de bitcoins en el balance de una empresa que cotiza en bolsa.