Marathon registra unas pérdidas de 1.300 millones de dólares, ya que la caída del 18 % del bitcoin reduce los ingresos del primer trimestre en 35 millones de dólares

Aumento de los costes operativos

La empresa de infraestructura digital Marathon Holdings atribuyó la disminución de los ingresos en el primer trimestre de 2026 a la caída del valor del bitcoin en dólares estadounidenses durante ese periodo. Según una carta a los accionistas publicada el 11 de mayo, los ingresos del trimestre alcanzaron los 174,6 millones de dólares, lo que supone un descenso de 39,3 millones de dólares respecto a los 213,9 millones registrados en el primer trimestre de 2025.

La carta reveló que una caída del 18 % en el precio medio del bitcoin representó 33,1 millones de dólares de la disminución, mientras que 2,5 millones de dólares se atribuyeron a una reducción en la producción de bitcoins. Los 3,7 millones de dólares restantes se atribuyeron a una caída en otros ingresos. Las pérdidas se produjeron a pesar de un aumento del 33 % en el hashrate, que pasó de 54,3 EH/s en el primer trimestre de 2025 a 72,2 EH/s.

La reducción de los ingresos, unida a un aumento de los costes operativos, llevó a Marathon a registrar una pérdida neta de 1.300 millones de dólares durante el trimestre. Durante el mismo periodo del año pasado, la empresa registró una pérdida neta de 533,4 millones de dólares, o 1,55 dólares por acción diluida, lo que significa que los gastos generales aumentaron en 729 millones de dólares en los tres primeros meses de 2026.

«El aumento de 729,0 millones de dólares en la pérdida neta se debió principalmente a un incremento de 520,4 millones de dólares en la pérdida operativa, en gran parte debido a ajustes desfavorables del valor de mercado del bitcoin de (1.000 millones de dólares) y a costes de reestructuración de 45,9 millones de dólares durante el trimestre», se indicaba en la carta.

El último trimestre con pérdidas de Marathon llega en un momento crucial para la empresa, ya que busca reposicionarse más allá de la minería de criptomonedas y adentrarse en el mercado de la infraestructura de inteligencia artificial (IA), en rápida expansión. Este cambio refleja una tendencia más amplia entre los mineros de bitcoin, que se enfrentan a márgenes más ajustados, mayores costes operativos y una creciente incertidumbre en el entorno posterior al halving.

Mientras tanto, además de destinar más recursos a centros de datos que dan soporte a la IA, Marathon utilizó sus tenencias de bitcoins para financiar la amortización del 30 % de su deuda convertible en circulación con un descuento. Según se informa, esta medida redujo el apalancamiento, disminuyó la posible dilución futura y mejoró la «capacidad de Marathon para asignar capital a oportunidades estratégicas de mayor rendimiento».

«Durante el trimestre, vendimos aproximadamente 1.500 millones de dólares en bitcoins. Estos fondos se utilizaron para recomprar, con descuento, más de 1.000 millones de dólares del valor nominal de nuestros bonos de 2030 y 2031, y para reducir nuestra línea de crédito en 200 millones de dólares», explicaba la carta.

Además, Marathon refinanció 150 millones de dólares de su línea de crédito a un tipo de interés del 7 %, frente al 10,5 % que pagaba anteriormente. A pesar de diversificarse fuera de la minería de bitcoins, Marathon afirmó que la reducción de su deuda mediante la monetización de bitcoins refleja su confianza en la criptomoneda como un importante activo de reserva. En consecuencia, al final del trimestre, Marathon poseía 35 303 bitcoins, incluidos 9995 bitcoins prestados o pignorados como garantía. Durante el primer trimestre de 2026, minó 2247 BTC, lo que elevó el valor de sus tenencias de bitcoins a aproximadamente 2400 millones de dólares, basándose en un precio al contado de 68 222 dólares por bitcoin.