Los bancos centrales incorporaron 41 toneladas netas de oro a sus reservas oficiales en mayo, según datos del Consejo Mundial del Oro publicados el 2 de julio, lo que prolonga una ola de compras que ha alcanzado una media de 1.000 toneladas al año en los últimos cuatro años. Un porcentaje récord del 45 % de los gestores de reservas espera que sus propias instituciones aumenten sus reservas en los próximos 12 meses.
Los bancos centrales incorporan 41 toneladas de oro en mayo, mientras que un 45 % de ellos —una cifra récord— tiene previsto comprar más
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Puntos clave
- Polonia compró 18 toneladas de oro en mayo de 2026, elevando sus reservas a 614 toneladas en su camino hacia el objetivo de alcanzar las 700 toneladas.
- El WGC ha constatado que el 89 % de los responsables de los bancos centrales espera que las reservas oficiales mundiales de oro sigan aumentando hasta 2027.
- El Banco Nacional Checo lleva 39 meses consecutivos comprando oro, mientras que el Banco de Corea está sopesando la posibilidad de invertir en ETF.
Polonia y China lideran una amplia ola de compras oficiales
El Consejo Mundial del Oro (WGC), el organismo del sector que realiza un seguimiento de los flujos de oro del sector oficial, detalló la actividad de mayo en una nota de investigación redactada por Marissa Salim, directora sénior de investigación del consejo para la región de Asia-Pacífico. El Banco Nacional de Polonia encabezó la lista de compradores con 18 toneladas, seguido por el Banco Popular de China con 10 toneladas, Uzbekistán con 9 toneladas, Kazajistán con 7 toneladas y la Autoridad Monetaria de Singapur con 4 toneladas.
La encuesta del Consejo sobre las reservas de oro de los bancos centrales para 2026, realizada a principios de este año, reflejó el estado de ánimo entre los gestores de reservas de todo el mundo. El WGC afirmó:
«El 89 % de los responsables de los bancos centrales espera que las reservas mundiales de oro aumenten en los próximos 12 meses. Un 45 % de los responsables de los bancos centrales —una cifra récord— espera que las reservas de oro de su propia institución aumenten en los próximos 12 meses».
Polonia ha acumulado 64 toneladas solo en 2026, lo que la convierte en el mayor comprador de oro del año, mientras avanza hacia su objetivo declarado públicamente de alcanzar las 700 toneladas. China ha añadido 25 toneladas en lo que va de año, lo que eleva sus tenencias oficiales a 2 331 toneladas, es decir, alrededor del 9 % de sus reservas totales. Las reservas de Kazajistán ascienden a 361 toneladas, lo que supone aproximadamente el 78 % de sus reservas, mientras que el oro representa el 87 % de las de Uzbekistán (una de las proporciones más altas del mundo).
No todas las instituciones se mostraron compradoras, ya que Turquía redujo sus reservas en 3 toneladas en mayo y Rusia vendió 6 toneladas, lo que deja a Moscú con 2 292 toneladas tras haber vendido 34 toneladas este año. Sin embargo, esas ventas quedaron eclipsadas por la demanda en otros lugares, dado que el Banco Nacional Checo ha registrado ya 39 meses consecutivos de compras netas, una de las rachas activas más largas entre las autoridades monetarias.
Una ruptura estructural con respecto a la última década
El ritmo actual supone una desviación respecto a las normas históricas, dado que los bancos centrales han absorbido una media de 1 000 toneladas anuales durante los últimos cuatro años, el doble de las aproximadamente 500 toneladas de media registradas en la década anterior, según la encuesta. El sector oficial también comenzó el año 2026 con fuerza, con unas compras netas estimadas de 244 toneladas en el primer trimestre (por encima tanto del trimestre anterior como de la media trimestral de los últimos cinco años). Los gestores de reservas citan la protección contra la inflación, el riesgo de sanciones y la diversificación fuera del dólar estadounidense como principales motivaciones.
Las consecuencias son visibles en la composición de las reservas: por primera vez desde 1996, el oro representa ahora una proporción mayor de las reservas de los bancos centrales mundiales que los bonos del Tesoro de EE. UU., un cambio que los analistas describen como un punto de inflexión en la forma en que las instituciones oficiales almacenan la riqueza nacional. Dado que los bancos centrales se encuentran entre los mayores tenedores individuales de oro, sus compras retiran oferta del mercado durante años, lo que confiere al sector oficial una influencia desmesurada sobre los precios a largo plazo.
Por último, Goldman Sachs prevé una subida del 20 % para el oro en 2026, mientras que el director ejecutivo de Devere Group, Nigel Green, ha señalado que el imparable repunte del metal ha suscitado nuevas dudas sobre el próximo movimiento de la Reserva Federal.
¿Se avecinan más compras?
El Banco de Corea, que posee 104 toneladas, está preparando sus primeras asignaciones a fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro, una medida que abriría un nuevo canal para la demanda oficial. Chile ha añadido 8 toneladas en lo que va de año, a medida que crece el interés en América Latina.
Singapur, que en mayo compró 4 toneladas y cuenta con unas reservas totales de 197 toneladas, tiene previsto poner en marcha en octubre de 2026 servicios de custodia de oro del banco central, lo que posicionará a la ciudad-estado como centro de custodia de las mismas reservas que sus homólogos siguen acumulando. Dado que el 89 % de los responsables de bancos centrales encuestados espera que las reservas mundiales sigan aumentando, la demanda oficial que sustenta el mercado del oro no da señales de remitir en la segunda mitad del año.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
