La estrategia mantiene el saldo de bitcoins en 840 447 BTC, mientras que la reserva de efectivo alcanza los 4 800 millones de dólares

Strategy mantiene sin cambios sus posiciones en bitcoins

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) presentó el 17 de agosto un formulario 8-K ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) en el que indicaba que no había realizado compras ni ventas de bitcoins entre el 10 y el 16 de agosto. Según el documento presentado ante la SEC, las tenencias se mantuvieron en 840 447 BTC, adquiridos por 63 360 millones de dólares a un precio medio de 75 385 dólares por bitcoin, incluyendo comisiones y gastos.

La empresa vendió 3 458 866 acciones de MSTR a través de su programa «at-the-market», lo que generó unos ingresos netos de 333,7 millones de dólares. Strategy destinó 149,1 millones de dólares a su reserva en dólares, gastó 132,2 millones de dólares en la recompra de 1 388 720 acciones de STRC y utilizó 52,4 millones de dólares para financiar los dividendos de las acciones preferentes.

Michael Saylor, presidente ejecutivo de Strategy, compartió en una publicación del 17 de agosto en X:

«Strategy ha añadido 150 millones de dólares a su reserva en USD y ha recomprado 132 millones de dólares en acciones de STRC, lo que amplía la duración de la reserva en USD a 2,8 años (+41 días)… A fecha de 16/08/26: 840 447 BTC en reserva; 4 800 millones de dólares en reserva de USD».

La tesorería corporativa de bitcoin mantiene BTC como activo de reserva en el balance y puede financiar esa posición mediante la venta de acciones, deuda o valores preferentes. La estructura de Strategy también genera obligaciones recurrentes en materia de dividendos e intereses, lo que convierte a su reserva en dólares en un colchón de liquidez independiente, en lugar de otra medida de sus tenencias de bitcoin.

STRC son las acciones preferentes perpetuas de tipo variable de la Serie A de Strategy, que cotizan en el Nasdaq con el símbolo STRC. Strategy ajusta mensualmente su tasa de dividendo anualizada tras analizar las condiciones del mercado, la volatilidad del bitcoin, la cobertura de las reservas y otros factores. La empresa tiene como objetivo un rango de cotización de entre 99 y 100 dólares aproximadamente, aunque los dividendos requieren la aprobación del consejo de administración y no están garantizados.

La reserva en dólares alcanza los 4.8 mil millones de dólares

Strategy estableció su Marco de Capital de Crédito Digital el 29 de junio con una reserva de 2.55 mil millones de dólares y una política de cobertura mínima. La reserva puede destinarse a los dividendos de las acciones preferentes y a los intereses de la deuda pendiente, mientras que otros usos requieren la autorización del consejo de administración. El marco también autorizó hasta 1 mil millones de dólares en recompras de valores de crédito digital.

El saldo en dólares ya había alcanzado un récord de 4 650 millones de dólares el 9 de agosto, tras multiplicarse por más de cinco en aproximadamente dos meses y medio. Posteriormente, Strategy añadió otros 149,1 millones de dólares durante el último periodo de referencia, elevando el total a 4 800 millones de dólares, incluidos los ingresos procedentes de ventas de acciones de MSTR aún no liquidadas.

Saylor explicó por separado que Strategy calculó el «BTC Credit» de STRC mediante un modelo interno que partía de una rentabilidad anual del bitcoin del 10 %, una volatilidad del 40 % y un precio del bitcoin de 62 893 dólares. El cálculo es un escenario definido por la empresa basado en datos seleccionados, no una calificación crediticia externa ni una medida observada del rendimiento de STRC en el mercado.

Las recompras de STRC se amplían mientras persisten las presiones del mercado

Strategy recompró 1 388 720 acciones de STRC por valor de 132,2 millones de dólares durante el periodo comprendido entre el 10 y el 16 de agosto. Según el documento presentado ante la SEC, quedaban 653 millones de dólares disponibles en el marco de su programa de recompra de valores de crédito digitales. La empresa había identificado previamente a STRC como su prioridad inicial en caso de que la dirección determinara que las recompras son rentables y reforzarían la estructura de capital de la empresa. No se recompraron acciones ordinarias de MSTR, por lo que la autorización independiente de 1 000 millones de dólares sigue estando totalmente disponible.

La recompra se produjo tras la revelación de Saylor de que STRC había registrado una rentabilidad interanual del 9 % hasta el 14 de agosto, incluidos los dividendos en efectivo y las distribuciones, mientras que el bitcoin había caído un 47 %. STRC sigue siendo una acción preferente perpetua de tipo variable cuyos dividendos requieren la declaración del consejo de administración y la disponibilidad legal de fondos.

Las decisiones de capital de la empresa también se producen en un momento en el que Strategy se opone a una propuesta de elegibilidad de MSCI que podría excluir a MSTR de los índices bursátiles mundiales. La consulta sigue sin resolverse; el plazo para enviar comentarios finaliza el 30 de septiembre y se esperan los resultados para el 16 de octubre. Cualquier cambio que se apruebe se incluiría en la revisión del índice de noviembre.