Informe de Keyrock: el 76 % de las transacciones de los agentes de IA se sitúan por debajo del límite mínimo de comisión de 0,30 dólares establecido por Visa

Análisis de Keyrock «¿Quién paga al agente?»: el USDC domina el 98,6 % de los pagos de los agentes de IA

El informe, publicado conjuntamente con Coinbase, Tempo y Virtuals, documenta cómo los pagos de máquina a máquina pasaron de ser un concepto teórico a un ecosistema operativo en un año. Los agentes ahora pagan por el acceso a la API, las consultas de datos y los recursos informáticos en tiempo real, sin intervención humana. El tamaño medio de las transacciones se ha estabilizado en torno a los 0,48 dólares.

Coinbase creó x402, un protocolo que reutiliza el código de estado HTTP 402, inactivo desde hacía tiempo, para permitir pagos con stablecoins entre máquinas. Stripe y Tempo coescribieron el Machine Payments Protocol, conocido como MPP, un estándar independiente del método de pago que gestiona stablecoins, tarjetas de crédito y pagos de Lightning Network a través de un único flujo HTTP. Google lanzó AP2, una capa de autorización que permite a los usuarios delegar la autoridad de gasto a agentes mediante mandatos criptográficos. Visa amplió su infraestructura de tarjetas existente para proporcionar credenciales tokenizadas preparadas para la IA que los agentes pueden presentar al finalizar la compra.

El análisis de Keyrock muestra que estos cuatro protocolos no compiten entre sí de forma pura. Se están agrupando en una pila de capas. AP2 se encarga de la autorización. x402 y MPP gestionan la liquidación por debajo. La cuestión en la que se centra el informe es qué empresas capturan más capas y, por lo tanto, atraen más valor. Según el informe, Coinbase y Stripe abarcan cada una cinco de las seis capas de la pila. Coinbase controla la liquidación a través de Base, los monederos a través de su plataforma AgentKit, el protocolo de pago a través de x402 y la gobernanza como socio de AP2. Stripe hace lo propio a través de Tempo para la liquidación, Privy para los monederos, Bridge para el enrutamiento y MPP para la capa de protocolo. Circle cubre cuatro capas. Google y Visa abarcan actualmente dos y una, respectivamente. La economía hace que los canales de cripto sean casi obligatorios para este mercado. Los datos de Keyrock muestran que el 76 % de las transacciones de los agentes se sitúan por debajo del mínimo de 0,30 $ de comisión fija que cobran las redes de tarjetas. Una transferencia de USDC en Base cuesta aproximadamente 0,0001 $, lo que supone más o menos el 0,03 % de un pago de 0,31 $. En Stripe, ese mismo pago costaría 0,309 $ en comisiones, dejando al comerciante con 0,001 $.

Una de las conclusiones más destacadas del informe es el dominio de las stablecoins. De los 176 millones de pagos registrados, el 98,6 % se liquidó en USDC. Keyrock señala esto como un riesgo sistémico que pocos en el sector están abordando públicamente. Si Circle se enfrenta a un desafío regulatorio, a un evento de desvinculación o a una interrupción técnica, el ecosistema de pagos de los agentes no tiene un plan de contingencia.

Las empresas tradicionales se han movido para asegurar posiciones en toda la cadena mediante adquisiciones. Capital One adquirió Brex por 5150 millones de dólares. Mastercard compró BVNK por 1800 millones de dólares. Stripe adquirió Bridge por 1100 millones de dólares. En conjunto, estas y otras operaciones relacionadas representan más de 8000 millones de dólares invertidos en doce meses.

Keyrock señala que las máquinas ya dominan la actividad en cadena. En Gnosis Chain, los agentes de IA a través de la red Olas representan más del 75 % de las transacciones de Safe en los días de mayor actividad. En Base y Optimism, los bots y los contratos automatizados consumen más del 50 % del gas. La actividad actual es en gran medida extractiva, incluyendo el arbitraje y el volume farming. El cambio hacia el comercio de agentes productivos, en el que los agentes pagan por servicios que crean valor para los usuarios finales, es lo que la nueva infraestructura está diseñada para permitir.

El informe también señala el fracaso de ChatGPT Instant Checkout de OpenAI, que se archivó en marzo de 2026 después de que solo unos 30 comerciantes de Shopify lo utilizaran activamente. El producto carecía de recaudación de impuestos sobre las ventas, prevención del fraude y compatibilidad con carritos de varios artículos. Keyrock interpreta el resultado como una confirmación de que el modelo viable es el de los agentes que realizan transacciones a través de puntos finales de protocolo, y no los flujos de pago visuales.

La incertidumbre normativa es la limitación restrictiva identificada en todas las secciones. Tres marcos normativos importantes entrarán en vigor con pocas semanas de diferencia: el periodo transitorio de la MiCA finaliza el 1 de julio de 2026, la fecha límite de aplicación de la Ley GENIUS es el 18 de julio y las obligaciones de alto riesgo de la Ley de IA de la UE entran en vigor el 2 de agosto. Ninguno de ellos contiene disposiciones para las transacciones autónomas de máquina a máquina.

La responsabilidad no está resuelta. Con las tarjetas de crédito, los comerciantes asumen el riesgo de devolución y los consumidores reciben protección. Con las stablecoins, una vez que los fondos llegan a la cartera de un comerciante, no pueden recuperarse. Como explicó a Keyrock Erik Reppel, creador de x402 en Coinbase, el riesgo recae íntegramente en el consumidor. American Express fue la primera en abordar esto desde el punto de vista comercial, lanzando el 14 de abril de 2026 la «Protección de compras de agentes», que cubre las compras erróneas realizadas por agentes verificados dentro de su ecosistema registrado. El informe concluye que la economía de las máquinas ya existe. Todavía no está generando un comercio significativo. La infraestructura está lista. La claridad normativa, no.