Grayscale afirma que el bitcoin podría seguir bajo presión hasta septiembre u octubre si se repite su ciclo histórico de cuatro años. Sin embargo, la gestora de activos considera que el crecimiento económico y la política de la Reserva Federal ofrecen ahora una orientación más útil para el mercado.
Grayscale afirma que la política de la Fed podría determinar si el mercado bajista del bitcoin termina ahora o se prolonga hasta octubre
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Puntos clave
- Grayscale afirma que el bitcoin podría mantenerse débil hasta septiembre u octubre si se repite su ciclo de cuatro años.
- Las pérdidas históricas del bitcoin en mercados bajistas, del 80 %, podrían tener menos importancia, ya que la política de la Fed impulsa la demanda institucional.
- Grayscale prevé que se forme un suelo si la Fed evita subidas de tipos y el crecimiento de EE. UU. se mantiene hasta 2026.
Zach Pandl afirma que el bitcoin podría haber tocado fondo si la Reserva Federal evita otra subida de tipos
El mercado bajista del bitcoin podría estar más cerca de su fin de lo que sugieren los patrones históricos de cotización, según Grayscale, que sostiene que las condiciones macroeconómicas están cobrando más importancia que el ciclo tradicional de cuatro años de la criptomoneda.
Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, esbozó dos puntos de vista contrapuestos sobre cuándo podría tocar fondo la caída. El primero considera que el calendario de halving del bitcoin es el principal motor de su patrón de auge y caída.
Los mercados bajistas anteriores han alcanzado, por lo general, su punto más bajo aproximadamente un año después del pico del ciclo y unos dos años y medio después de un halving. Esas caídas generaron pérdidas medias de casi el 80 %, según Grayscale. Según ese marco, es posible que el bitcoin tenga que caer aún más antes de tocar fondo en septiembre u octubre.
El ciclo histórico apunta a una mayor debilidad
Los defensores del modelo de cuatro años esperan que las reducciones de la oferta derivadas de las reducciones a la mitad del bitcoin impulsen períodos repetidos de expansión y contracción. Esta visión parte de la base de que el descenso actual seguirá, en líneas generales, los ciclos anteriores. Un resultado similar expondría al mercado a precios más bajos antes de que comience una recuperación sostenida.
«La perspectiva del ciclo de cuatro años predice mínimos cada vez más bajos para el precio del bitcoin», afirmó Pandl.
No obstante, basarse en ciclos pasados se ha vuelto más difícil, ya que la base de inversores del bitcoin y la estructura del mercado han evolucionado. Los fondos institucionales, los productos de inversión cotizados y las condiciones monetarias cambiantes desempeñan ahora un papel más importante a la hora de determinar la demanda. Grayscale cree que esos cambios pueden haber debilitado la influencia del ciclo de halving.
La política de la Fed podría ofrecer una señal más clara
La empresa se decanta por un marco macroeconómico que trate al bitcoin de forma más similar a otras clases de activos importantes. Los anteriores mercados bajistas de las criptomonedas han coincidido a menudo con un crecimiento económico más débil o con un aumento de los tipos de interés reales. La actual caída también se ha producido en paralelo a las expectativas de una política más restrictiva de la Reserva Federal y a un aumento de los rendimientos ajustados a la inflación.
Si esas presiones se alivian, el bitcoin podría recuperarse sin repetir las caídas totales observadas en ciclos anteriores. «Si la Fed renuncia a subir los tipos de interés y el crecimiento económico se mantiene sólido, es posible que el precio del bitcoin ya haya tocado fondo», afirmó Pandl. Esa perspectiva depende en gran medida de la resistencia de la economía estadounidense. Una nueva subida de los tipos de interés o una fuerte desaceleración del crecimiento podrían ejercer nuevas presiones sobre los activos de riesgo, incluido el bitcoin. El análisis de Grayscale no descarta la posibilidad de otra caída. En cambio, sugiere que los inversores deberían mirar más allá del calendario del halving a la hora de evaluar el mercado.
El debate refleja la posición cambiante del bitcoin en las finanzas mundiales. Su oferta sigue estando regulada por el código, pero su precio se ve cada vez más influido por las mismas fuerzas que mueven las acciones, los bonos y otros activos sensibles al riesgo.
Este artículo fue traducido del inglés mediante IA. La versión original en inglés es la fuente autorizada; las traducciones automáticas pueden contener imprecisiones, especialmente en la terminología legal y regulatoria.
