El ETF de XRP de Grayscale incorpora transacciones en especie y un nuevo depositario

El GXRP permite el canje directo de XRP junto con el efectivo

El ETF Grayscale XRP Trust (GXRP) ha ampliado sus opciones de intercambio para instituciones, según se reveló en un documento presentado el 5 de octubre ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC). El nuevo proceso «en especie» de la gestora de activos digitales permite la entrega directa de XRP para la creación y el reembolso. Por otra parte, el fondo ha incorporado a Anchorage Digital Bank N.A. como nuevo custodio. La opción en especie está disponible desde el 29 de septiembre para los participantes autorizados, es decir, las entidades financieras autorizadas a intercambiar grandes bloques de participaciones del ETF directamente con el fondo. Virtu Americas LLC y Macquarie Capital (USA) Inc. cuentan con acuerdos que admiten tanto transacciones en XRP como en efectivo. En el marco de la opción de XRP, estas entidades o sus representantes entregan XRP al fondo y reciben participaciones del ETF de nueva emisión. También pueden devolver participaciones del ETF y recibir XRP a cambio.

Grayscale Investments Sponsors, LLC actúa como patrocinador del fondo. En la documentación presentada ante la SEC se indica lo siguiente:

«El patrocinador podrá incorporar a otros participantes autorizados en el futuro, y dichos participantes autorizados podrán realizar creaciones y reembolsos en especie, en efectivo o en ambos».

Los cambios se aplican a un producto ya existente que ofrece a los particulares exposición al mercado de valores sin necesidad de gestionar la criptomoneda subyacente. Grayscale comenzó a cotizar el GXRP en la bolsa NYSE Arca el 24 de noviembre de 2025, tras una oferta privada dirigida a inversores elegibles en septiembre de 2024.

La entrega directa de XRP ofrece un ahorro potencial en las operaciones

El canje directo de XRP por participaciones del ETF reduce la necesidad del fondo de comprar o vender tokens en el mercado, lo que podría reducir los costes de negociación. La gestora de criptoactivos Bitwise describió las posibles eficiencias en la negociación derivadas de las transacciones en especie en un comunicado del 31 de julio de 2025. La empresa identificó un posible ahorro de costes y una menor diferencia entre los precios que los inversores pagan al comprar participaciones del ETF y los que reciben al venderlas. El 29 de julio de 2025, la SEC permitió a las empresas autorizadas intercambiar bitcoin o ether directamente por participaciones de los ETF cubiertos, operaciones que anteriormente requerían efectivo. Ese cambio abrió el camino a las conversiones de bitcoin a ETF en los principales emisores. La solicitud de Grayscale describe un proceso similar para el GXRP, utilizando XRP como activo canjeado por participaciones del ETF.

Las entidades financieras abordan las diferencias de precios creando participaciones cuando su precio de mercado supera el valor del XRP que respalda cada participación, una vez deducidos los gastos, o rescatándolas cuando el precio cae por debajo de ese valor. Grayscale advierte de que una participación limitada conlleva el riesgo de una menor liquidez, lo que se traduce en una menor facilidad para negociar y en diferenciales más amplios.

Las entidades autorizadas deben presentar las solicitudes de canje de XRP por participaciones del ETF antes de las 15:59:59 h, hora de Nueva York. El canje se completa uno o dos días hábiles después, en el plazo acordado al presentar la solicitud. El documento también advierte de que las interrupciones en el servicio podrían afectar al procesamiento y de que la clasificación del fondo a efectos fiscales en EE. UU. sigue siendo incierta.

Anchorage se une a Coinbase para custodiar el XRP

Anchorage pasó a ser apta para prestar servicio a partir del 5 de octubre, y Grayscale tiene la intención de depositar allí parte del XRP del fideicomiso. Coinbase Custody Trust Company sigue siendo el proveedor principal. Grayscale determinará la distribución entre los proveedores como parte de la gestión de riesgos a medida que crezca el fideicomiso.

El GXRP representa una de las mayores asignaciones en las nuevas carteras modelo para asesores de Grayscale. Estas carteras sugieren cómo los asesores financieros podrían distribuir las inversiones entre los fondos de la empresa. A 31 de agosto, el GXRP representaba el 11,92 % de la cartera «Leaders» y el 26,11 % de la cartera «Next Gen», que excluye el bitcoin.

El XRP, que Grayscale clasificó como un activo de pagos globales, se utiliza para pagar las comisiones de transacción en el XRP Ledger. Los custodios protegen los tokens del fondo mediante la protección de las claves privadas necesarias para transferirlos. Anchorage exige que se combinen varias claves para autorizar una transferencia, lo que reduce la dependencia de una sola clave.

Esta estructura difiere de la tenencia y el intercambio directo de criptomonedas, ya que son los proveedores quienes controlan los activos en nombre del fideicomiso. Grayscale espera que los activos de Anchorage y las claves asociadas permanezcan en almacenamiento en frío —es decir, protegidos sin conexión a Internet—, al tiempo que se permite el uso temporal de carteras conectadas a Internet para la liquidación y los gastos. El patrocinador corre con los honorarios de Anchorage.

El acuerdo exige un seguro contra delitos comerciales o una fianza de fidelidad para proteger contra la pérdida de los activos de los clientes bajo la custodia de Anchorage, con límites totales de al menos 100 millones de dólares. La cobertura se reparte entre los clientes y no se garantiza que cubra todas las pérdidas. Los límites de responsabilidad contractual restringen aún más la recuperación, lo que podría dejar algunas pérdidas sin asegurar y sin compensar.