Cómo los ahorradores habituales pueden acabar sin querer con carteras con un alto porcentaje de inversión en IA

Cómo se acumula la exposición a la IA en los ahorros habituales

Los ahorradores habituales pueden acumular carteras con un alto peso en IA sin necesidad de comprar acciones de una empresa de inteligencia artificial. Nigel Green, director ejecutivo de Devere Group, una empresa de asesoramiento financiero, lanzó esta advertencia el 14 de septiembre. Argumentó que una larga racha de crecimiento de los beneficios impulsada por la IA ha trasladado esta tendencia a fondos y planes de pensiones, sin que nunca se haya presentado a los ahorradores como carteras tecnológicas concentradas.

Los productos de inversión generales pueden incluir cientos de empresas, pero siguen estando muy influenciados por sus componentes más importantes o por una temática de beneficios dominante. Un fondo cotizado en bolsa (ETF) contiene una cesta de activos, pero sus posiciones subyacentes, su método de ponderación y su estrategia determinan su exposición real. Esa estructura permite que se desarrolle una concentración en IA incluso cuando el ahorrador nunca selecciona una acción tecnológica concreta.

La concentración puede ir aumentando gradualmente a medida que las participaciones con mejor rendimiento ocupan una mayor proporción de la cartera de inversión. Un análisis realizado el 2 de septiembre sobre la exposición récord de los hogares a la renta variable y la concentración bursátil citaba datos de la Reserva Federal que mostraban que las acciones corporativas, tanto directas como indirectas, representaban el 46,71 % de los activos financieros de los hogares estadounidenses a finales de 2025. La revisión de la Fed del 11 de septiembre sitúa ahora la cifra del cuarto trimestre de 2025 en el 45,42 %, mientras que el último dato del segundo trimestre de 2026 es del 48,23 %. Green afirmó:

«Alguien que nunca haya comprado acciones tecnológicas en su vida puede seguir teniendo una posición concentrada en IA a través de su plan de pensiones».

Las advertencias sobre la IA ponen de manifiesto el riesgo de concentración

Las acciones tecnológicas en Asia, Europa y Estados Unidos cayeron el 14 de septiembre, lo que puso de manifiesto la rapidez con la que un único tema de inversión puede afectar al ahorro general. El índice Nasdaq Composite llegó a caer un 1,3 % antes de cerrar con un descenso del 0,6 %, mientras que Nvidia, la empresa con mayor peso en el mercado, se hundió un 3,4 %. SoftBank cerró con una caída del 10,7 % en Tokio, el Kospi de Corea del Sur perdió un 3,3 % y el fabricante holandés de equipos para semiconductores ASML bajó un 6 %.

La ola de ventas se produjo tras un artículo publicado el 12 de septiembre en el que el director ejecutivo de Anthropic, Dario Amodei, proponía moderar el desarrollo de la IA de vanguardia para dar más tiempo a los trabajos de alineación y seguridad a fin de que pudieran ponerse al día con el avance de las capacidades. Amodei hizo hincapié en que esa moderación no detendría el entrenamiento de los modelos ni el progreso técnico. Posteriormente, el director ejecutivo de OpenAI, Sam Altman, respaldó la propuesta.

Green interpretó la reacción del mercado como una advertencia sobre la exposición concentrada de las carteras, más que como un rechazo a las perspectivas a largo plazo de la IA, y afirmó: «Los mercados están interpretando esto como una mala noticia sin más para todo lo relacionado con el gasto en IA. Es una perspectiva totalmente errónea».

Un desarrollo más lento no elimina la demanda de capacidad de cálculo

Los nuevos controles de seguridad no eliminan automáticamente la demanda de capacidad informática, a juzgar por la propia información facilitada por OpenAI. La empresa informó el 6 de septiembre de que la asignación de GPU a una clase de modelos restringida se redujo un 59,2 % adicional durante la semana posterior a la entrada en vigor de los límites de seguridad el 7 de agosto, mientras que la asignación a otras clases aumentó un 17,2 %, lo que compensó aproximadamente el 85 % de la caída.

La magnitud de la expansión de la infraestructura de IA ilustra aún más el amplio alcance de este tema de inversión en los mercados financieros. Nvidia y seis instituciones financieras firmaron memorandos de entendimiento para establecer plataformas diseñadas a fin de movilizar, con el tiempo, más de 500 000 millones de dólares en capital de terceros para la infraestructura de IA. Los acuerdos propuestos involucran a Blackrock, Blackstone, Goldman Sachs, Apollo, Brookfield y KKR, y siguen sujetos a la firma de los acuerdos definitivos.

La demanda informática también ha conectado a los mineros de bitcoin, los proveedores de energía, los operadores de centros de datos y las empresas de semiconductores con el mismo ciclo de inversión. Un repunte en julio generó ganancias de dos dígitos en numerosas acciones relacionadas con la minería y la infraestructura de IA. «Frenar la carrera por construir modelos más inteligentes no frena la demanda de ejecutar los modelos que ya existen», explicó Green. Y concluyó:

«Revisar esa exposición no requiere predecir hacia dónde se dirige el desarrollo de la IA a partir de ahora. Requiere un análisis honesto de cómo se construyó una cartera y si la concentración en su interior fue en algún momento una decisión deliberada».