CME Group tiene previsto lanzar los futuros sobre la volatilidad del bitcoin el 1 de junio, a la espera de la revisión de la CFTC

Los futuros BVI de CME permiten a los operadores posicionarse en largo o en corto sobre la volatilidad del bitcoin a partir de junio de 2026

Los contratos llevarán el ticker BVI y se liquidarán en efectivo según el índice de liquidación de volatilidad del bitcoin de CME CF, conocido como BVXS, según detalló CME. Ese índice de referencia mide la volatilidad implícita a 30 días vista, extraída íntegramente de los datos en tiempo real del libro de órdenes de las opciones de bitcoin y microbitcoin de CME. Sin precios al contado. Sin datos extrabursátiles.

Cada contrato tiene un valor de 500 dólares multiplicado por el índice CME CF Bitcoin Volatility Index. Los operadores pueden posicionarse en largo o en corto sobre las expectativas de volatilidad, lo que significa que una posición puede generar beneficios si la volatilidad implícita aumenta antes de un halving, una decisión regulatoria o una crisis macroeconómica, sin asumir ninguna exposición direccional al precio del bitcoin.

Giovanni Vicioso, director global de productos de criptomonedas de CME, explicó que los operadores podrán invertir o cubrirse frente a la volatilidad futura del bitcoin, lo que les dará acceso a una nueva y fundamental capa de gestión de riesgos. David Schlageter, de Morgan Stanley, lo calificó como una herramienta importante para que los participantes en el mercado gestionen mejor el riesgo de la cartera mediante la negociación directa de la volatilidad.

Sui Chung, director ejecutivo de CF Benchmarks, describió el contrato como un hito en la maduración del bitcoin como clase de activos. El producto se basa en dos índices. El índice en tiempo real BVI se publica una vez por segundo entre las 7:00 y las 16:00 (hora central) en los días de negociación de CME, utilizando un modelo estándar de valoración de swaps de varianza aplicado a todo el libro de órdenes de opciones de CME.

La tasa de liquidación del BVXS promedia seis particiones del BVI de cinco minutos cada día para producir una cifra final suave y replicable. Ese cálculo de liquidación se realiza a las 4:00 p. m., hora de Londres, en el día de liquidación final de cada contrato. CME y CF Benchmarks lanzaron el índice BVI el 9 de abril de 2024, con un historial retestado disponible antes de esa fecha.

El índice cotiza en Bloomberg con el ticker BVX, pero no se publica los fines de semana. La estructura refleja el funcionamiento de los futuros sobre el VIX en los mercados de renta variable. Los operadores familiarizados con los productos de volatilidad en las finanzas tradicionales encontrarán la mecánica reconocible, pero el instrumento subyacente es la liquidez de las opciones sobre bitcoin en un mercado regulado por la CFTC.

La funcionalidad «Basis Trade at Index Close» está disponible para los contratos, y estos son aptos para operaciones en bloque, características estándar de los productos de CME de grado institucional. Se espera que la negociación tenga lugar en CME Globex. CME entró por primera vez en los mercados de criptomonedas en 2017 con futuros de bitcoin, y luego añadió futuros de microbitcoin, opciones sobre esos productos y contratos relacionados con el ether en los años siguientes. Los futuros BVI amplían esa gama añadiendo una capa de volatilidad en lugar de otro producto de dirección de precios. En el momento del anuncio, no existían futuros sobre la volatilidad del bitcoin regulados y competidores en las principales bolsas estadounidenses. El producto sigue sujeto a la revisión de la CFTC, y no se ha publicado ninguna actualización sobre dicha revisión desde que CME publicó sus materiales de prensa. Las instituciones que cubren la exposición a fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin o carteras de opciones han contado con herramientas limitadas para la gestión del riesgo de volatilidad pura en un formato regulado. CME considera que este contrato está diseñado para cubrir esa laguna.