Los futuros de bitcoin alcanzan los 61 900 millones de dólares mientras los operadores se lanzan a ambos lados del mercado

CME encabeza la clasificación de futuros con 9.720 millones de dólares: esto es lo que están haciendo los fondos institucionales

El interés abierto total en futuros se situó en 759 550 BTC, con Binance ostentando la mayor cuota con 144 730 BTC y un valor nocional de 11 790 millones de dólares, lo que representa el 19,05 % del mercado global. CME ocupó el primer puesto según un indicador diferente; su ratio OI/volumen en 24 horas alcanzó 2,0071, el más alto del mercado, lo que apunta a un fuerte posicionamiento institucional en relación con la actividad comercial diaria. El interés abierto de los futuros de CME se situó en 119 240 BTC, con un valor de 9 720 millones de dólares y una cuota de mercado total del 15,69 %.

El panorama general de los futuros mostró un aumento del interés abierto en las últimas 24 horas del 1,61 % en todas las bolsas, con una variación de +3,72 % en las últimas cuatro horas. BingX destacó con un salto del interés abierto en las últimas 24 horas del 17,81 %, la mayor variación en un solo día de la clasificación. Kucoin se movió en la dirección opuesta, perdiendo un 17,25 % del interés abierto durante el mismo periodo, lo que supuso la caída más pronunciada en un solo día entre las principales plataformas.

57 % de opciones de compra, 42 % de opciones de venta: los operadores de opciones de Bitcoin siguen mostrándose alcistas

En cuanto a las opciones, el sesgo entre opciones de compra y de venta favoreció a los alcistas. El interés abierto global en opciones, según las estadísticas de coinglass.com, mostró 272 501,92 BTC en opciones de compra frente a 204 098,61 BTC en opciones de venta, una proporción del 57,18 % frente al 42,82 %. El desglose del volumen en las últimas 24 horas se inclinó aún más hacia las opciones de compra: un 70 % frente a un 30 %, es decir, 58 825,09 BTC en opciones de compra y 25 211,63 BTC en opciones de venta. La opción de compra de Deribit a 120 000 $ con vencimiento el 25 de diciembre de 2026 ocupó el primer puesto en interés abierto con 6980,8 BTC, mientras que la opción de venta a 75 000 $ con vencimiento el 29 de mayo ocupó el cuarto puesto con 6226,2 BTC.

El interés abierto total de las opciones de bitcoin alcanzó aproximadamente los 40 000 millones de dólares, frente al mínimo de 14 680 millones de dólares registrado a mediados de 2024. Las estadísticas han seguido de cerca el precio al contado, alcanzando esencialmente un máximo cercano a los 120 000 dólares antes de retroceder junto con la corrección que llevó al bitcoin hacia los 65 000 dólares y por debajo a principios de este año. La recuperación por encima de los 80 000 $ ha devuelto el interés abierto de las opciones al rango de los 40 000 millones de dólares.

Los niveles de «max pain» en Deribit, OKX y Binance se agrupan en el rango de 78 000 a 81 000 dólares para los vencimientos a corto plazo. Los datos de «max pain» de OKX muestran niveles cercanos a los 80 000 $ para el 15 de mayo, cayendo hacia los 75 000 $ para el 29 de mayo antes de recuperarse para la fecha del 26 de junio. El valor nocional acumulado en el vencimiento de OKX del 29 de mayo ha alcanzado los 1240 millones de dólares, la cifra más elevada del spread.

La curva de «max pain» de Deribit sigue una trayectoria similar. El 15 de mayo se sitúa cerca de los 80 500 $, la curva desciende hasta los 75 000 $ alrededor del 29 de mayo y luego vuelve a subir hasta aproximadamente 80 000 $ para el 26 de junio. El volumen nocional en ese vencimiento de Deribit del 26 de junio superó los 14 520 millones de dólares, eclipsando a todas las demás fechas de vencimiento del mercado. Binance muestra una forma diferente, con un «max pain» que alcanza su máximo cerca de los 85 000 $ para los contratos del 5 de junio antes de descender hacia los 78 000 $ a medida que los vencimientos se alejan. Los datos de opciones de CME de Cryptoquant mostraron un claro cambio estructural durante el último año. El interés abierto de las opciones, agrupado por vencimiento, alcanzó un máximo cercano a los 70 000 contratos a finales de 2025, antes de caer bruscamente a medida que el bitcoin se corregía. La recuperación de 2026 ha sido más moderada; el interés abierto actual de la CME se sitúa en torno a los 10 000 contratos en los vencimientos a corto plazo, con la ventana de vencimiento de 1 a 2 meses constituyendo la mayor parte de las posiciones.

El desglose de opciones de venta frente a opciones de compra de la CME mostró que las opciones de venta dominaron el interés abierto de las opciones de compra durante la mayor parte del primer trimestre de 2026, un periodo que coincidió con una cotización del bitcoin entre 65 000 y 85 000 dólares. Esa cartera con predominio de opciones de venta en la CME refleja que los actores institucionales utilizan opciones reguladas para cubrirse frente a las caídas en lugar de perseguir las subidas, una postura diferente a la que muestran en volumen las plataformas con predominio minorista como Deribit y OKX.

El gráfico de interés abierto de futuros a nivel de bolsa, que agrupa todas las plataformas, mostró un interés abierto total cercano a los 62 000 millones de dólares tras tocar fondo por debajo de los 30 000 millones a principios de 2026. El pico del ciclo se produjo a finales de 2025, cerca de los 90 000 millones de dólares, cuando el bitcoin cotizaba cerca de los 120 000 dólares.

En conjunto, los datos muestran un mercado que ha reconstruido una exposición significativa a los derivados desde la corrección, con los operadores de opciones inclinándose al alza en cuanto al volumen, pero cubriéndose en el interés abierto. El «máximo dolor» cerca de los 80 000 dólares ejerce una clara fuerza de atracción sobre los creadores de mercado de cara a los vencimientos de esta semana y, con 14 520 millones de dólares acumulados en el vencimiento de junio de Deribit, los meses de verano tienen un peso real.