Strategie richtet einen „Reserve Shield“ in Höhe von 2,55 Mrd. US-Dollar ein, während MSTR um 30 % einbricht und Bitcoin die 60.000-Dollar-Marke erreicht

Das in Tysons Corner, Virginia, ansässige Unternehmen gab eine USD-Reserve von rund 2,55 Mrd. USD zum 28. Juni 2026 bekannt. Diese Zahl beinhaltet erwartete Barerlöse aus noch nicht abgewickelten Verkäufen im Rahmen von „At-the-Market“-Emissionen. Gemäß einer neuen, vom Vorstand genehmigten Richtlinie darf die Reserve ausschließlich zur Zahlung von Vorzugsdividenden und Zinsen auf ausstehende Verbindlichkeiten verwendet werden. Jede andere Verwendung bedarf der Genehmigung durch den Vorstand.

Bei den derzeitigen Ausgabensätzen decken die 2,55 Milliarden US-Dollar etwa 17,4 Monate der jährlichen Vorzugsdividenden- und Zinsverpflichtungen von Strategy ab, die sich auf insgesamt etwa 1,76 Milliarden US-Dollar pro Jahr belaufen. Der Vorstand hat eine Mindestreserve von 12 Monaten festgelegt.

„Strategy hält weiterhin an Bitcoin als seinem primären Anlagewert für die Liquiditätsreserve fest“, sagte Michael Saylor, Gründer und Vorstandsvorsitzender von Strategy. „Gleichzeitig erfordert Digital Credit Liquidität, Disziplin und ein aktives Kapitalmanagement. Dieser Rahmen soll die Kreditqualität stärken und es dem Unternehmen ermöglichen, die erwarteten Dividendenzahlungen für Vorzugsaktien zu reduzieren, wenn dies wertsteigernd ist.“

Auf X fügte Saylor hinzu:

„Strategy geht davon aus, bei der Ausgabe von MSTR weiterhin diszipliniert vorzugehen, insbesondere wenn die Aktie bei oder nahe dem 1-fachen mNAV gehandelt wird.“

STRC erhält eine Zinserhöhung

Strategy erhöhte den jährlichen Dividendensatz für seine „Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock“ (STRC) von etwa 11,5 % auf 12,00 %, gültig für halbmonatliche Zeiträume mit Stichtagen ab dem 1. Juli 2026. STRC, das einen Nennwert von 100 US-Dollar anstrebt, ist auf rund 74,57 US-Dollar gefallen, da der Rückgang des Bitcoin-Kurses um mehr als 30 % seit Jahresbeginn und die allgemeine Risikoaversion Druck auf das Wertpapier ausgeübt haben.

Das Unternehmen erklärte, sein Unternehmensziel sei es, dass STRC im Laufe der Zeit zwischen 99 und 100 US-Dollar gehandelt wird. Strategy wird die STRC-Dividendenrate monatlich anhand von Faktoren wie den STRC-Handelsniveaus, dem Bitcoin-Preis und der Volatilität, der USD-Reservendeckung sowie den Bedingungen am Kreditmarkt bewerten.

Rückkaufprogramme

Strategy hat zwei separate Rückkaufprogramme im Umfang von jeweils 1 Milliarde US-Dollar genehmigt. Das erste betrifft die Digital Credit Securities, darunter die Vorzugsaktien STRC, STRF, STRD und STRK. STRC hat bei Rückkäufen oberste Priorität, sofern das Management feststellt, dass die Käufe wertsteigernd sind. Das zweite Programm betrifft Stammaktien der Klasse A.

CEO Phong Le bezeichnete diesen Schritt als eine Neuausrichtung der Kapitalstrategie. „Wir beabsichtigen, zwischen der Emission von Wertpapieren, wenn das Kapital attraktiv ist, und dem Rückkauf von Wertpapieren zu wechseln, wenn unsere Instrumente auf einem Niveau gehandelt werden, das Rückkäufe wertsteigernd macht“, erklärte Le.

Keines der beiden Rückkaufprogramme wird aus der USD-Reserve finanziert. Beide können jederzeit geändert, ausgesetzt oder beendet werden.

Bitcoin-Verkäufe nun im Gespräch

Der Rahmenplan genehmigt zudem ein BTC-Monetarisierungsprogramm, das es Strategy ermöglicht, Bitcoin für drei Zwecke zu verkaufen: zum Aufbau einer USD-Reserve von bis zu 1,25 Milliarden US-Dollar, zur Finanzierung von Dividenden- und Zinszahlungen, wenn Bitcoin-Verkäufe vorteilhafter sind als die Ausgabe von Aktien, sowie zur Finanzierung von Rückkäufen.

Zusammen mit der bestehenden USD-Reserve in Höhe von 2,55 Milliarden US-Dollar verschafft die Genehmigung zur BTC-Monetarisierung in Höhe von 1,25 Milliarden US-Dollar Strategy eine Liquiditätsdeckung für Vorzugsaktien-Dividenden von insgesamt rund 3,80 Milliarden US-Dollar, was etwa 25,9 Monaten der laufenden Verpflichtungen entspricht.

„Bitcoin ist Kapital“, sagte Andrew Kang, Finanzvorstand von Strategy. Kang fügte hinzu:

„Mit einer Reserve in Höhe von 2,55 Milliarden US-Dollar und einer vom Vorstand genehmigten Kapazität zur BTC-Monetarisierung zum Aufbau von Reserven in Höhe von 1,25 Milliarden US-Dollar verfügt Strategy über eine Liquiditätsdeckung für laufende Vorzugsaktien-Dividenden von etwa 25,9 Monaten.“

Eigenkapitaldisziplin

Strategy erklärte, man gehe davon aus, die Ausgabe von Stammaktien zurückzufahren, insbesondere wenn MSTR nahe dem 1-fachen mNAV pro Aktie gehandelt wird. Die MSTR-Aktien sind parallel zum Rückgang von Bitcoin um mehr als 30 % seit Jahresbeginn stark gefallen und notieren nun bei rund 82 US-Dollar, während STRC unter dem Nennwert gehandelt wird.

Das Unternehmen wird wesentliche Bitcoin-Verkäufe und Kapitalmarktaktivitäten im Rahmen seiner üblichen Form-8-K-Verfahren offenlegen. Trotz der Ankündigung möglicher BTC-Verkäufe stieg der Bitcoin-Kurs nach Saylors Erklärung um einen Prozentpunkt auf 60.625 US-Dollar pro Coin.