Michael Burry, der Star aus „The Big Short“, warnt: Der Plan der SEC für tokenisierte Aktien birgt die Gefahr eines „Snow Crash“

Burry warnt: Tokenisierte Aktien der SEC könnten menschliche Beziehungen untergraben

In einem Beitrag auf seinem Substack-Kanal „Cassandra Unchained“, der auch auf X veröffentlicht wurde, verwies der „Big Short“-Investor Michael Burry auf Neal Stephensons Roman „Snow Crash“ aus dem Jahr 1992, um seine Besorgnis zu verdeutlichen. Die dystopische Geschichte schildert ein zersplittertes Amerika, in dem Konzerne Regierungen ersetzen, Bürger sich in die virtuelle Realität zurückziehen und menschliche Beziehungen unter der Last digitaler Identitäten und wirtschaftlicher Selektion zerfallen.

Burry verband diese Vision direkt mit der jüngsten Nachricht, dass die SEC unter der Trump-Regierung eine weitreichende Innovationsausnahme ausarbeitete, die es Krypto-Firmen erlaubt, tokenisierte Versionen von US-Aktien zu notieren.

„Wir steuern möglicherweise mit voller Kraft auf eine Cyberpunk-Zukunft à la ‚Snow Crash‘ zu, in der es keine langfristigen persönlichen Beziehungen mehr gibt und der in uns allen verankerte digitale Wert direkt mit dem Wert korreliert, den wir einer Gesellschaft bieten, die die Menschlichkeit zunehmend entwertet“, schrieb Burry. Er fügte in den Kommentaren einen Nachtrag hinzu:

„Regulierungsbehörden haben eine Aufgabe: Öffnen Sie keine beängstigenden Türen.“

Bloomberg berichtete am 18. Mai, dass der Plan der SEC einen weniger strengen Regulierungsweg für Blockchain-basierte Darstellungen von Aktien börsennotierter Unternehmen schaffen würde. Gemäß dem Vorschlag könnten Krypto-Firmen potenziell tokenisierte Aktien ohne die direkte Zustimmung des zugrunde liegenden Unternehmens oder eine vollständige traditionelle behördliche Aufsicht handeln, was einen Rund-um-die-Uhr-Handel auf Blockchain-Plattformen ermöglichen würde.

Kritiker des Vorschlags äußerten Bedenken hinsichtlich der Emission durch Dritte, Abwicklungsrisiken, Kursmanipulationen und des Anlegerschutzes. Der Plan würde traditionelle Aktien näher an die Dynamik des Kryptomarktes heranführen. Die SEC verschob die Initiative später, wobei Berichte vom 22. Mai die Pause bestätigten. Die Verzögerung deutet auf interne Vorsicht oder Druck von außen hin, obwohl dieser Schritt nicht offiziell begründet wurde.

Die Tokenisierung realer Vermögenswerte, darunter Aktien, Anleihen und Immobilien, hat das Interesse von Wall-Street-Instituten geweckt, die eine schnellere Abwicklung, Bruchteilsbesitz und einen breiteren globalen Zugang anstreben. Die Depository Trust and Clearing Corporation hat verschiedene Varianten des Konzepts untersucht. Burry sieht ein Risiko darin, diese Grenzen durch eine weniger regulierte Krypto-Infrastruktur zu verwischen.

Burrys Besorgnis geht über Marktmechanismen hinaus. Er hat Cassandra Unchained genutzt, um über den Hype um künstliche Intelligenz, die Konzentration von Risikokapital und Märkte zu schreiben, die er als von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten abgekoppelt ansieht. Er zitierte eine Zahl, die darauf hindeutet, dass 87 Prozent der jüngsten Risikokapitalzuflüsse in einem Berichtszeitraum in KI flossen.

Die Medienberichterstattung über den „Snow Crash“-Beitrag war umfangreich. Mehrere Medien griffen die Warnung auf und stellten sie so dar, als würde Burry Alarm schlagen hinsichtlich der Konvergenz von Kryptowährungen und traditioneller Finanzwelt (TradFi). Seine Kritiker, insbesondere in der Krypto-Community, tun seine Skepsis häufig als reflexartigen Pessimismus ab. Seine Befürworter verweisen auf seine Vorhersage der Immobilienkrise von 2008 als Beweis für seine Fähigkeit, Muster zu erkennen, noch bevor sich ein Marktkonsens bildet.

Burry hat in früheren Substack-Beiträgen nur begrenzte Bereitschaft gezeigt, Tokenisierung zu verstehen, obwohl seine allgemeine Haltung gegenüber Kryptospekulationen seit Jahren vorsichtig ist. Der nächste Schritt der SEC in Bezug auf tokenisierte Aktien wird einen Präzedenzfall dafür schaffen, wie Plattformen für digitale Vermögenswerte mit Aktienmärkten interagieren, die auf jahrzehntelanger Anlegerschutzgesetzgebung basieren.