Das Bitcoin-Kaufmodell von Strategy steht erneut im Fokus, nachdem Grayscale davor gewarnt hat, dass die aktuellen Aktienkurse den künftigen Aufbau des Bestands einschränken könnten. Diese Besorgnis folgte auf einen Bitcoin-Verkauf, den Druck durch die STRC-Dividende sowie Fragen, ob Strategy seine Käufe ohne eine stärkere Nachfrage seitens der Anleger weiterhin finanzieren kann.
Grayscale warnt: Strategie könnte Schwierigkeiten haben, weiterhin Bitcoin zu kaufen
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Wichtige Erkenntnisse
- Grayscale sagt, dass die schwächeren Aktien von Strategy künftige Bitcoin-Käufe einschränken könnten.
- Der Dividendendruck durch STRC könnte die Kosten erhöhen und die Volatilität am BTC-Markt verstärken.
- Analysten sind weiterhin geteilter Meinung, während Händler auf eine weitere Kaufbekanntgabe von Strategy warten.
Grayscale warnt vor steigenden Risiken für die Bitcoin-Aufstockungsmaschine von Strategy
Die Bitcoin-Strategie von Strategy steht vor einer neuen Bewährungsprobe, da Fragen aufkommen, wie lange das Unternehmen sein aggressives Akkumulationsmodell aufrechterhalten kann. Zach Pandl, Leiter der Forschungsabteilung bei Grayscale, warnte, dass Strategy (Nasdaq: MSTR) bei den aktuellen Kursen der MSTR- und STRC-Aktien möglicherweise nur begrenzt in der Lage ist, zusätzliche BTC zu erwerben. STRC, bekannt als „Stretch“, ist das variabel verzinsliche Vorzugsaktieninstrument des Unternehmens. „Kurz gesagt: Das fremdfinanzierte Geschäftsmodell von Strategy steht unter Druck, und dies hat die Volatilität des gesamten BTC-Marktes erhöht“, sagte er und fügte hinzu:
„Darüber hinaus gehen wir davon aus, dass Strategy – das in der Vergangenheit ein Netto-Käufer von BTC war – bei den aktuellen Aktienkursen sowohl für STRC als auch für MSTR nur begrenzt in der Lage sein wird, weitere Token zu akquirieren.“
Der letzte Woche bekannt gegebene Verkauf war die erste BTC-Veräußerung von Strategy seit 2022, wodurch eine kleine Transaktion zu einem wichtigen Marktsignal wurde. Das Dashboard von Strategy zeigte MSTR bei 120,44 USD, ein Minus von 6,90 %, während BTC bei 63.054 USD gehandelt wurde und das Unternehmen 843.706 BTC hielt.
Strategys Vorzugsaktie wird zu einem neuen Test für sein Bitcoin-Modell
STRC ist darauf ausgelegt, nahe 100 $ gehandelt zu werden, und zahlt derzeit eine Dividende von 11,5 %. Das Dashboard zeigte die Vorzugsaktie bei 93,40 $, unter ihrem Zielniveau, mit einer effektiven Rendite von 12,31 %. Dieser Abschlag erklärt die Sorge von Grayscale, dass der Markt höhere Renditen verlangen könnte, was Strategy möglicherweise dazu zwingen würde, seine Dividende anzuheben, und die Flexibilität für zukünftige BTC-Käufe einschränken würde. Während der erste Bitcoin-Verkauf von Strategy große Aufmerksamkeit auf sich zog, argumentierte der Forschungsleiter von Grayscale, dass die Auswirkungen auf die Finanzierungsinstrumente des Unternehmens das größere Problem darstellen könnten. „Noch wichtiger ist unserer Meinung nach die Auswirkung dieser jüngsten Volatilität auf den Kurs von ‚Stretch‘ (STRC), dem variabel verzinslichen Vorzugsaktieninstrument von Strategy“, warnte er. „Bei den aktuellen Aktienkursen halten wir die Fähigkeit des Unternehmens, weitere Bitcoins zu akquirieren, für begrenzt.“
Dennoch kam Pandl zu folgendem Schluss:
„Langfristig glauben wir jedoch, dass eine breitere Streuung des Bitcoin-Besitzes … dazu beitragen wird, den Token-Preis zu stützen und die Widerstandsfähigkeit des Marktes zu verbessern.“
Trotz seiner Bedenken hinsichtlich des Finanzierungsmodells von Strategy erwartet Grayscale weiterhin, dass sich Bitcoin in den kommenden Monaten erholen wird, auch wenn BTC möglicherweise hinter den Segmenten des Kryptomarktes zurückbleibt, die direkter von kurzfristiger regulatorischer Klarheit profitieren.
Die Führung von Strategy hält jedoch daran fest, dass ihre Akquisitionsstrategie unverändert bleibt. CEO Phong Le sagte, das Ziel des Unternehmens sei es, den Netto-Bitcoin-Bestand und den Bitcoin-Anteil pro Aktie im Laufe der Zeit zu erhöhen, während der Beitrag von Vorstandsvorsitzendem Michael Saylor mit dem Titel „Ein guter Zeitpunkt, um weitere Punkte hinzuzufügen“ die Erwartungen auf eine weitere Kaufankündigung schürte.
Geoffrey Kendrick von Standard Chartered deutete zudem an, dass Strategy bald einen Kauf von 320 BTC oder sogar 3.200 BTC ankündigen könnte, was den jüngsten Verkauf von 32 BTC in den Schatten stellen würde. Die Bank hält zudem an einem Bitcoin-Kursziel von 100.000 US-Dollar fest, was verdeutlicht, dass einige Marktteilnehmer trotz Bedenken hinsichtlich des Finanzierungsmodells von Strategy weiterhin auf das langfristige Aufwärtspotenzial von BTC setzen.
