Ray Dalio setzt auf Bitcoin, da die US-Schulden auf 60 Billionen Dollar ansteigen könnten

Dalio setzt auf Bitcoin angesichts zunehmender Schuldenrisiken

Ray Dalio, Gründer von Bridgewater Associates, sagte, dass wachsende Verschuldung, eine nachlassende Nachfrage nach Staatsanleihen und die geldpolitische Expansion Währungen schwächen und gleichzeitig knappe Vermögenswerte stützen könnten. In einer LinkedIn-Analyse vom 21. August erklärte er:

„Ich gehe davon aus, dass nicht staatlich geschaffene Währungen wie Gold und Bitcoin sich relativ gut entwickeln werden.“

Die potenzielle Rolle von Bitcoin beruht zum Teil auf seiner festgelegten Emission und dem maximalen Angebot von 21 Millionen Coins. Zu seinen Eigenschaften als Wertspeicher zählen Knappheit, Portabilität, Selbstverwahrung und Widerstandsfähigkeit gegenüber Geldentwertung, obwohl erhebliche Volatilität verhindert, dass es beständige kurzfristige Stabilität bietet.

Dalios Unterstützung bleibt eher zurückhaltend als bedingungslos, was seine anhaltende Präferenz für Gold als den etablierteren monetären Vermögenswert widerspiegelt. Im Mai argumentierte er, dass die Korrelation von Bitcoin mit Technologiewerten dessen Attraktivität als sicherer Hafen schwächt, wenn Anleger volatile Bestände verkaufen, um Verluste an anderer Stelle auszugleichen.

US-Schulden könnten 60 Billionen Dollar erreichen

Die Bundesfinanzen spiegeln bereits mehrere Belastungen wider, die in Dalios Rahmenkonzept zum Schuldenzyklus hervorgehoben werden, darunter anhaltende Defizite und steigende Zinskosten. Das Congressional Budget Office prognostizierte für das Haushaltsjahr 2026 ein Defizit von 1,9 Billionen US-Dollar bei Bundesausgaben von 7,4 Billionen US-Dollar, Einnahmen von 5,6 Billionen US-Dollar und einer öffentlichen Verschuldung, die bis 2036 120 % des Bruttoinlandsprodukts erreichen wird.

Der Schuldenanstieg in den USA hat sich in rasantem Tempo fortgesetzt, was Argumente untermauert, dass knappe Vermögenswerte Schutz vor einer langfristigen Währungsabwertung bieten könnten. Die ausstehenden öffentlichen Schulden beliefen sich zum Geschäftsschluss am 18. August auf 40,05 Billionen Dollar und überschritten damit erstmals die 40-Billionen-Dollar-Marke, wie aus den am 19. August veröffentlichten Zahlen des Finanzministeriums hervorgeht.

Das Schuldenwachstum war bereits vor Erreichen dieses Meilensteins rasant verlaufen und hatte innerhalb von fünf Monaten um fast 1 Billion Dollar zugenommen. Dalio erklärte, aktuelle Prognosen deuteten auf einen weiteren erheblichen Anstieg im kommenden Jahrzehnt hin, da Defizite eine fortgesetzte Kreditaufnahme erfordern und Zinsaufwendungen einen immer größeren Teil der Bundeseinnahmen verschlingen. Der Investor schrieb:

„Unter Berücksichtigung des kürzlich verabschiedeten Haushaltsausgleichsgesetzes prognostizieren die meisten unabhängigen Analysten, dass die Verschuldung in zehn Jahren bei 55 bis 60 Billionen Dollar liegen wird.“

Eine vollumfängliche Schuldenkrise könnte in drei Jahren – plus/minus zwei Jahre – eintreten, sollte sich der finanzpolitische Kurs des Landes nicht ändern, vermutete Dalio. Er legte diesen Zeitrahmen zusammen mit der Schuldenprognose in einer Zusammenfassung seines Buches „How Countries Go Broke: The Big Cycle“ dar.

Rückkäufe von Staatsanleihen verstärken die Sorgen um den Schuldenzyklus

Das US-Finanzministerium setzte ein weiteres Signal, als es am 19. August die langfristigen Rückkäufe zur Liquiditätssicherung ausweitete. Das Ministerium erhöhte das maximale Kaufvolumen für bestimmte Wertpapiere mit einer Laufzeit von 10 bis 30 Jahren von 2 Milliarden Dollar auf mindestens 4 Milliarden Dollar pro Transaktion, gültig vom 9. September bis zum 4. November.

Die Ausweitung belebte die Diskussion um den „Devaluation Trade“ wieder, bei dem Anleger ihr Engagement in Währungen und Anleihen reduzieren und stattdessen knappe Vermögenswerte bevorzugen. Bitcoin legte zu, da die Ankündigung der Rückkäufe durch das Finanzministerium die Aufmerksamkeit auf die Schwäche des Dollars lenkte, obwohl diese Rückkäufe keine quantitative Lockerung der Federal Reserve darstellen und an sich kein Geld schaffen.

Wo Dalio sieht, dass Bitcoin hinter Gold zurückbleibt

Dalio erkennt auch Risiken, die die monetäre Rolle von Bitcoin trotz seines festen Angebots und seines grenzenlosen Netzwerks einschränken könnten. Er hat potenzielle Schwachstellen im Code von Bitcoin, bei staatlichen Kontrollen, der Transparenz von Transaktionen und der Möglichkeit identifiziert, dass Zentralbanken weiterhin nicht bereit sein könnten, Bitcoin als Reservewährung zu behandeln.

Seine derzeitige Haltung stellt eine Abkehr von seiner Position aus dem Jahr 2020 dar, als er die Nützlichkeit von Bitcoin als Zahlungsmittel in Frage stellte und davor warnte, dass Regierungen es einschränken könnten, sollte es zu einer Bedrohung für staatliche Währungen werden. Dalio räumte dennoch ein, dass er sich in Bezug auf Bitcoin irren könnte, und forderte Befürworter auf, auf seine Bedenken einzugehen.

Der Gründer von Bridgewater Associates befürwortet letztlich eine breite Diversifizierung bei gleichzeitiger Reduzierung des Engagements in Schuldtiteln und der Zuweisung eines Teils des Kapitals in nichtstaatliche Geldformen. Er riet:

„Als allgemeinen Ratschlag schlage ich vor, gut über Anlageklassen und Länder zu diversifizieren, die über solide Gewinn- und Verlustrechnungen sowie Bilanzen verfügen und keine großen innenpolitischen und außenpolitischen Konflikte aufweisen, dabei Schuldtitel wie Anleihen unterzugewichten und Gold sowie ein wenig Bitcoin überzugewichten.“

„Ein kleiner Anteil – vielleicht 10 bis 15 Prozent – des Vermögens in Gold kann das Risiko eines Portfolios verringern, und ich denke, es würde auch dessen Rendite steigern“, schloss er.