Defillama nimmt Perpetuals vor dem Börsengang für OpenAI, SpaceX und Anthropic in sein Portfolio auf, während sich die On-Chain-KI-Investitionen zuspitzen

• </span> <strong>Jahres zu setzen, bevor diese an die Börse gehen.</strong><span style="font-weight: 400;"> </span></p>
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• <li><span style="font-weight: 400;">Defillama verfolgt nun 14 Perpetual-Märkte vor dem Börsengang für SpaceX, OpenAI, Anthropic und Quantinuum. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">Aster verzeichnete ein 30-Tage-Perp-Volumen von etwa 68 Milliarden US-Dollar und Lighter von etwa 50 Milliarden US-Dollar. </span></li>
• <li><span style="font-weight: 400;">SpaceX wird seinen Börsengang voraussichtlich um den 11. Juni herum zu einer Bewertung von fast 1,75 Billionen US-Dollar durchführen.</span></li>
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On-Chain-Märkte für noch nicht börsennotierte Unternehmen

Der Krypto-Datenaggregator Defillama gab bekannt, dass er neue Perpetual-Futures-Märkte vor dem Börsengang für vier genau beobachtete Privatunternehmen hinzugefügt hat, nämlich Anthropic, OpenAI, SpaceX und Quantinuum. Die Listings ermöglichen es Händlern, gehebelte Positionen auf synthetische Preise einzugehen, die an die erwartete Bewertung jedes Unternehmens gekoppelt sind, obwohl noch keines der vier Unternehmen an einer öffentlichen Börse gehandelt wird.

Die Märkte verteilen sich auf mehrere dezentrale Handelsplätze, wobei Defillama angibt, dass SpaceX nun sechs erfasste Märkte hat, während OpenAI und Anthropic jeweils drei und Quantinuum zwei haben, die auf auf Perpetuals spezialisierten Plattformen wie Aster, Lighter und ApeX gehostet werden. Die Produkte sind synthetisch, d. h. sie bieten ein Preisrisiko ohne Eigenkapitalrechte und werden auf der Grundlage einer marktimplizierten Schätzung des Wertes pro Aktie jedes Unternehmens abgerechnet.

Bei diesen Kontrakten handelt es sich um Perpetual Futures, also Derivate ohne Ablaufdatum, die es Händlern ermöglichen, gehebelte Long- oder Short-Positionen auf unbestimmte Zeit zu halten. Indem sie diese Struktur auf Unternehmen vor dem Börsengang übertragen, schaffen dezentrale Börsen (DEXs) effektiv spekulative Märkte für die Bewertungen privater Unternehmen, die einst die exklusive Domäne von Risikokapital waren.

Ein Wettlauf um das Handelsvolumen unter den Perp-DEXs

Die neuen Listings kommen inmitten eines erbitterten Wettbewerbs um das Derivatevolumen auf den Markt, da Aster in den letzten 30 Tagen ein Volumen von rund 68 Milliarden US-Dollar bei unbefristeten DEX-Kontrakten verzeichnete, während Lighter im gleichen Zeitraum etwa 50 Milliarden US-Dollar verbuchte (was darauf hindeutet, dass erhebliche Aktivitäten auf On-Chain-Handelsplätze verlagert wurden). Aster hatte bereits vor der jüngsten Erweiterung einen synthetischen SpaceX-Perpetual unter dem Ticker SPCX und einen OpenAI-Kontrakt mit bis zu 5-facher Hebelwirkung auf den Markt gebracht.

Seit Mai 2026 hat eine Welle ähnlicher Produkte die Branche erfasst, wobei zentralisierte Akteure wie OKX, Binance Futures und Crypto.com ihre eigenen Pre-IPO-Kontrakte auf OpenAI, SpaceX und Anthropic auf den Markt gebracht haben. Dieser Trend verlief nicht ohne Probleme: Bitcoin.com News berichtete kürzlich, dass ein SpaceX-Pre-Market-Perpetual auf Hyperliquid einen Flash-Crash von 45 % erlitt, wodurch innerhalb von 30 Minuten mehr als 1,5 Millionen US-Dollar an gehebelten Positionen vernichtet wurden, als die geringe Liquidität nachgab.

Auf der Welle der KI-Börsengänge

Der Zeitpunkt dieser Entwicklung ist bewusst gewählt, da die vier Unternehmen im Zentrum einer enormen Pipeline erwarteter Börsengänge stehen. SpaceX soll Berichten zufolge den Preis für seinen Börsengang (IPO) Mitte Juni vor dem öffentlichen Debüt festlegen und strebt eine Bewertung von fast 1,75 Billionen US-Dollar an – was den größten Börsengang der Geschichte werden könnte. Anthropic hat einen vertraulichen Antrag gestellt und strebt bereits im Oktober einen Börsengang an, wobei OpenAI diesem Beispiel folgen wird (während Quantinuum, das von Honeywell unterstützte Quantencomputing-Unternehmen, ebenfalls auf ein Debüt zusteuert).

Diese Pipeline hat in mehr als einer Hinsicht auf den Kryptomarkt übergegriffen. Bitcoin.com News berichtete über eine Theorie, wonach die IPO-Manie rund um SpaceX, OpenAI und Anthropic Geld aus dem Bitcoin-Markt abzieht, und separat darüber, dass eine mehrere Billionen Dollar schwere KI-IPO-Welle Kapital von digitalen Vermögenswerten abzieht, da Investoren neuen Marktriesen hinterherjagen.

Für On-Chain-Händler scheint der Reiz jedenfalls im vereinfachten Zugang zu liegen, da Perpetuals vor dem Börsengang eine Möglichkeit bieten, eine Position zu privaten Megacaps einzunehmen, ohne die Zugangsbeschränkungen von Venture-Runden in der Spätphase (allerdings mit der Hebelwirkung, der geringen Liquidität und dem Flash-Crash-Risiko, die mit synthetischen Märkten einhergehen).