CME-Puts dominieren Bitcoin-Optionen, da Händler gegen eine Untergrenze von 60.000 Dollar wetten

Am 28. Juni 2026 um 10 Uhr EST wurde Bitcoin bei 60.041 US-Dollar pro Coin gehandelt. Der Zeitpunkt ist kein Zufall. Bei Deribit, Binance und OKX konvergieren die „Max-Pain“-Niveaus nahe 60.000 US-Dollar – das ist der Preis, bei dem die größte Anzahl von Optionskontrakten wertlos verfällt und den Optionsinhabern den größten finanziellen Schaden zufügt.

Open Interest bei Futures sinkt auf breiter Front

Das gesamte Open Interest (OI) bei Bitcoin-Futures über alle Börsen hinweg beläuft sich auf etwa 42,6 Milliarden US-Dollar und liegt damit deutlich unter dem Zyklushöchststand von fast 95 Milliarden US-Dollar, der Ende 2025 erreicht wurde. Der Rückgang des OI spiegelt den Preisrückgang von Bitcoin gegenüber seinem Allzeithoch von über 126.000 US-Dollar im vergangenen Oktober wider.

Binance führt alle Börsen mit einem offenen Bestand an Futures von 138,09 Tausend BTC im Wert von 8,30 Milliarden US-Dollar an und hält einen Marktanteil von 18,67 %. CME liegt mit 105,27 Tausend BTC im Wert von 6,33 Milliarden US-Dollar an zweiter Stelle, was eine anhaltende institutionelle Präsenz bei regulierten Futures widerspiegelt. MEXC belegt mit einem BTC-Volumen von 81,26K BTC im Wert von 4,89 Milliarden US-Dollar den dritten Platz.

Die Veränderungen der offenen Positionen innerhalb des 24-Stunden-Zeitraums waren überwiegend negativ. Binance verzeichnete einen Rückgang um 1,29 %, Bybit fiel um 1,31 % und Bitget gab um 1,50 % nach. BingX verzeichnete mit minus 38,18 % innerhalb von 24 Stunden den stärksten Rückgang, wobei diese Zahl jedoch eher auf eine Positionsbereinigung als auf allgemeine Marktverkäufe hindeutet. Kucoin konnte sich dem Trend widersetzen und verzeichnete innerhalb von 24 Stunden einen Anstieg des Open Interest um 7,99 %.

Daten von Coinglass zeigen, dass das Verhältnis von Open Interest zum 24-Stunden-Volumen über alle Börsen hinweg im typischen Bereich liegt, wobei die dezentrale Perpetual-Börse Hyperliquid mit 1,9865 das höchste Verhältnis verzeichnet, was auf ein im Verhältnis zu den offenen Positionen überdurchschnittlich hohes Handelsvolumen hindeutet.

Optionsmarkt: Calls führen beim Open Interest, Puts beim Volumen

Was die Optionen betrifft, zeigen die Kennzahlen von Coinglass, dass die Aufteilung zwischen Calls und Puts ein differenziertes Bild ergibt. Das gesamte Open Interest bei BTC-Optionen auf Deribit zeigt eine deutliche Tendenz zu Calls: 241.010 BTC in Calls (60,41 %) gegenüber 157.934 BTC in Puts (39,59 %). Diese Schieflage deutet darauf hin, dass sich Händler über längere Zeiträume auf Kursanstiege positioniert haben.

In den letzten 24 Stunden war das Handelsvolumen zwischen Call- und Put-Optionen nahezu ausgeglichen, wobei Put-Optionen mit 50,87 % gegenüber 49,13 % bei den Call-Optionen leicht die Nase vorn hatten. Die am aktivsten gehandelten Kontrakte auf Deribit waren Wetten darauf, dass Bitcoin bis zum heutigen Handelsschluss unter 57.000 $ und 57.500 $ fallen würde – ein Zeichen dafür, dass Händler bereit waren, für ihren Schutz im Vorfeld des nächsten Verfalls zu zahlen.

Mit Blick auf die fernere Zukunft sind die größten Einzelpositionen am Optionsmarkt Wetten darauf, dass Bitcoin bis zum 31. Juli und erneut bis zum 25. Dezember 80.000 US-Dollar erreicht. Diese Kontrakte umfassen 7.001 BTC bzw. 6.605 BTC, was darauf hindeutet, dass die Stimmung zwar kurzfristig vorsichtig ist, ein bedeutender Teil des Marktes jedoch weiterhin auf eine deutliche Kurserholung vor Jahresende setzt.

CME-Options-OI erreicht Jahrestief

Das Open Interest der CME-Bitcoin-Optionen ist seit dem Höchststand im November 2025 stark zurückgegangen. Daten von Cryptoquant zeigen, dass das gesamte CME-Options-Open-Interest auf den niedrigsten Stand des vergangenen Jahres gesunken ist, wobei Put-Optionen seit Ende 2025 den Nominalwert in US-Dollar gemessen durchweg übertreffen. Das Open Interest bei Calls an der CME ist im Vergleich zum Put-Bestand minimal – ein Zeichen dafür, dass institutionelle Hedger an der regulierten Börse eine defensive Haltung eingenommen haben, als der Preis aus dem sechsstelligen Bereich zurückging.

„Max Pain“-Niveaus: Deribit, Binance und OKX deuten alle auf 60.000 $ hin

Die „Max-Pain“-Linie von Deribit für den vierteljährlichen Verfallstag am 25. Juni 2027 liegt bei knapp 60.000 US-Dollar, wobei der Nominalwert dieses Kontrakts etwas über 2 Milliarden US-Dollar beträgt. Der Kontrakt mit Fälligkeit im September 2026 weist mit 7,53 Milliarden US-Dollar den höchsten Nominalwert auf; sein „Max Pain“-Niveau liegt auf der Deribit-Kurve bei fast 74.000 US-Dollar, was ihn zum bedeutendsten Kontrakt auf dem Markt macht.

Der „Max Pain“ bei Binance für den heutigen Verfallstag liegt bei etwa 40.000 US-Dollar, wobei der Kontrakt vom 31. Juli 2026 einen „Max Pain“ nahe 65.000 US-Dollar und einen Nominalwert von rund 400 Millionen US-Dollar aufweist. Der „Max Pain“ bei OKX für die kurzfristigen Kontrakte liegt zwischen 50.000 und 60.000 US-Dollar, wobei der Kontrakt mit Fälligkeit im März 2027 den höchsten „Max Pain“ von fast 75.000 US-Dollar und einen Nominalwert von 747 Millionen US-Dollar aufweist.

Was dies für Trader bedeutet

Da Bitcoin fast genau auf dem heutigen „Max Pain“-Preis liegt und die Open Interest (OI) bei Futures auf einem Mehrmonatstief ist, tritt der Markt in eine Phase mit geringerer Hebelwirkung ein. Die Positionen haben sich seit dem Höchststand erheblich reduziert. Das kann sowohl Vor- als auch Nachteile haben: Ein geringerer Open Interest verringert zwar das Risiko von Kettenreaktionen durch Zwangsliquidationen, signalisiert aber auch, dass die spekulative Überzeugung den Markt vorerst verlassen hat.

Der Deribit-Verfall im September 2026 mit einem Nominalwert von 7,53 Milliarden US-Dollar und einem „Max Pain“-Preis nahe 74.000 US-Dollar bietet Händlern einen klaren mittelfristigen Bezugspunkt, den es zu beobachten gilt.