Lawrence Lepard, Autor von „The Big Print“, erklärte, dass selbst nach der Verabschiedung von CLARITY die Nachfrage nach US-Staatsanleihen, die als Deckung für die meisten im Umlauf befindlichen Stablecoins dienen, nicht ausreichte, um den Anleihemarkt zu stützen, da das Emissionsvolumen weniger als 3 % der insgesamt 8 Billionen US-Dollar beträgt, die jährlich zur Deckung benötigt werden.
„Clarity Act“ wird den US-Staatsanleihemarkt nicht retten, warnt Analyst
GESCHRIEBEN VON
TEILEN
Die wichtigsten Erkenntnisse
- Kritiker warnen, dass die Verabschiedung des CLARITY-Gesetzes es Stablecoins nicht ermöglichen wird, den US-Staatsanleihemarkt zu retten.
- Lawrence Lepard weist darauf hin, dass der 255-Milliarden-Dollar-Stablecoin-Markt kaum 3 % der jährlichen US-Schulden in Höhe von 8 Billionen Dollar abdeckt.
- Der Anteil ausländischer Bestände an US-Staatsanleihen ist auf 32 % gesunken, was bedeutet, dass Stablecoins allein nicht genügend Liquidität bereitstellen können.
CLARITY Act kann die USA nicht vor einer bevorstehenden Schuldenkrise retten, so die Einschätzung eines Analysten
Während einige Befürworter von Finanzminister Scott Bessent glauben, dass der „Digital Asset Market Clarity Act“ ein Schlüsselelement zur Sanierung des US-Anleihemarktes ist, tun andere dies als Missverständnis ab.
Lawrence Lepard, Investmentmanager und Autor von „The Big Print“, betont, dass selbst wenn der CLARITY Act alle Hürden nimmt und im Senat 60 Stimmen für die Verabschiedung erreicht, die auf Stablecoins basierende Nachfrage nach US-Staatsanleihen immer noch nicht ausreichen wird, um die aktuellen Probleme zu normalisieren.
„Ich möchte nur ein Missverständnis richtigstellen, das unter einigen Bessent-Anhängern weit verbreitet zu sein scheint. Die Vorstellung, dass die Verabschiedung des Clarity Act dazu führen wird, dass Stablecoins den Markt für US-Staatsanleihen retten, ist unbewiesen“, erklärte Lepard in den sozialen Medien.
Lepard wies darauf hin, dass die aktuelle Marktkapitalisierung der Stablecoins, die größtenteils durch von Circle und Tether gekaufte US-Staatsanleihen gedeckt ist, 255 Milliarden US-Dollar erreicht hat und seit Januar, als sie 263 Milliarden US-Dollar erreichte, rückläufig ist, was auf eine flache Wachstumskurve für diese stabilen Vermögenswerte hindeutet.
„Das Finanzministerium muss jährlich Schulden in Höhe von über 8 Billionen Dollar refinanzieren. Eine Deckung von 3 % ist nicht viel. Es bedarf der Verabschiedung des Clarity Act und eines erheblichen Wachstums. Das erinnert mich an DOGE“, schloss er.
Während sich die meisten Analysten darin einig sind, dass ein klarer regulatorischer Status zweifellos die Nachfrage nach Zahlungs-Stablecoins steigern wird, deuten Lepards Aussagen darauf hin, dass die Erwartung eines Anstiegs, der die Nachfrage nach Staatsanleihen deutlich ausgleichen könnte, unrealistisch erscheint.
Doch diese neuen Liquiditätsquellen müssen gefunden werden, wenn die USA eine gesunde Nachfrage nach ihren Schuldtiteln aufrechterhalten wollen, da der Anteil der von ausländischen Akteuren gehaltenen Schulden von 57 % nach der Finanzkrise auf 32 % im Jahr 2025 geschrumpft ist.
Faryar Shirzad, Chief Policy Officer bei Coinbase, betonte kürzlich die Notwendigkeit, diesen Markt zumindest anzukurbeln. „Dollar-Stablecoins wandeln die wachsende Nachfrage nach digitalen Dollar im Ausland in eine Nachfrage nach US-Staatsanleihen um. Das brauchen wir an allen Punkten der Zinskurve“, schloss er.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
