Seit 50 Jahren werden an jedem Werktag Goldkreditzinsen notiert, doch die meisten Menschen, die tatsächlich Gold besitzen, sind praktisch vom Markt ausgeschlossen. Um dies zu ändern, hat Paxos Labs am 24. September PAXGy eingeführt und damit die wirtschaftlichen Mechanismen des institutionellen Goldverleihs in einen durch Pax-Gold (PAXG) gedeckten Token verpackt. Die Reserven werden an institutionelle Kreditnehmer vergeben, wobei die Renditen so gestaltet sind, dass jeder PAXGy im Laufe der Zeit mehr Gold wert wird.
Der 50-jährige Trick, mit dem man mit Gold Geld verdienen kann, ist nun auf der Blockchain angekommen
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Das Wichtigste auf einen Blick
- Paxos Labs hat am 24. September PAXGy auf den Markt gebracht und damit den Zugang zu einem seit 50 Jahren notierten Goldkreditmarkt eröffnet.
- PAXGy kommt auf den Markt, während laut Paxos Labs etwa 530 Milliarden US-Dollar an Gold in ETFs liegen, die Gebühren erheben können.
- PAXGy ist auf OKX, Uniswap, X Layer, 0x und Ether.fi verfügbar, weitere Handelsplätze werden voraussichtlich folgen.
Goldkredite gibt es seit 50 Jahren. Die meisten Eigentümer konnten nicht darauf zugreifen
Seit einem halben Jahrhundert ermittelt der Goldmarkt an jedem Werktag einen Zinssatz. Das Seltsame daran ist, dass fast jeder, der tatsächlich Gold besitzt, praktisch davon ausgeschlossen war, daran zu verdienen. Paxos Labs versucht, diesen Widerspruch mit PAXGy zu lösen – einem neuen, durch PAXG gedeckten Token, der am 24. September eingeführt wurde und dessen Inhabern Zugang zum institutionellen Goldverleihmarkt verschafft.
Anstatt eine Rendite in Dollar oder einer anderen Kryptowährung auszuzahlen, ist PAXGy so konzipiert, dass es gegenüber PAXG an Wert gewinnt. Im Klartext: Man kann mit einem Engagement in einer bestimmten Goldmenge einsteigen und, sofern die Verleihstrategie wie vorgesehen Renditen erzielt, die Position schließlich gegen mehr nominelle Unzen einlösen, als man zu Beginn hatte. Gold, das mehr Gold einbringt: Das ist das Versprechen.
Der Markt war schon die ganze Zeit da
Paxos Labs hat diese Besonderheit in einem X-Beitrag zur Ankündigung der Einführung näher erläutert:
„Die Kursnotierung für die Vergabe von Goldkrediten erfolgt seit fünfzig Jahren an jedem Werktag, doch ist dieser Markt nach wie vor für fast alle, die diesen Vermögenswert besitzen, verschlossen. Institutionelle Mindestbeträge, Beziehungen zu Edelmetallbanken, Abwicklungsinfrastruktur. PAXGy ändert das. Ab heute live auf OKX und on-chain auf Uniswap, X Layer, 0x, Ether.Fi, unterstützt durch Chainlink CCIP.“
Goldkredite an sich sind keine neue Erfindung der Kryptobranche. Raffinerien, Schmuckhersteller, Bergbauunternehmen und Edelmetallbanken leihen sich Metall aus, anstatt es direkt zu kaufen, und zahlen dafür eine Leasinggebühr. Auch Zentralbanken beteiligen sich daran. In der Umfrage des World Gold Council aus dem Jahr 2026 gaben 37 % der Befragten an, ihre Reserven aktiv durch Verleih und Swaps zu verwalten.
Der Haken war schon immer der Zugang. Der Markt funktioniert über institutionelle Mindestbeträge, bilaterale Beziehungen zwischen Edelmetallbanken und eine spezialisierte Abwicklungsinfrastruktur, die für einen relativ kleinen Kreis von Teilnehmern aufgebaut wurde. Der von Paxos Labs ausgegebene PAXGy versucht, diese institutionelle Schwelle auf Token-Größe zu reduzieren.
530 Milliarden Dollar an Gold, dessen Halten Geld kostet
Die Zahlen machen den Kontrast unübersehbar. Nach den eigenen Daten von Paxos Labs befinden sich Gold im Wert von rund 530 Milliarden US-Dollar in börsengehandelten Fonds (ETFs), wo Anleger jährliche Gebühren von bis zu 40 Basispunkten zahlen können, um ein Engagement in einem Metall zu halten, das selbst keine Erträge abwirft. Unterdessen ist der Markt für tokenisiertes Gold über eine Marktkapitalisierung von 5 Milliarden US-Dollar hinausgewachsen und verzeichnete im ersten Quartal 2026 ein Handelsvolumen von 90,7 Milliarden US-Dollar – mehr als im gesamten Jahr 2025.
PAXGy geht den nächsten Schritt. Das der Struktur zugrunde liegende Gold wird an geprüfte institutionelle Kreditnehmer auf dem bestehenden Leasingmarkt vergeben. Die Erträge fließen in den Wechselkurs von PAXGy gegenüber Pax Gold (PAXG) ein, was bedeutet, dass sich das Wallet nicht unbedingt mit zusätzlichen Token füllt. Stattdessen ist jedes PAXGy so konzipiert, dass es im Laufe der Zeit gegen mehr PAXG eingelöst werden kann. Interessanterweise erzeugt die Blockchain-Technologie nicht die Rendite. Sie öffnet vielmehr eine kleine Tür zu einem Markt, der schon seit Jahrzehnten existiert.
Das Gold muss immer noch irgendwohin
PAXGy ist über OKX Gold Earn und X Layer sowie on-chain über Uniswap, 0x und Ether.fi verfügbar. Das CCIP-Protokoll von Chainlink übernimmt den kettenübergreifenden Datenaustausch und ermöglicht es, eine PAXGy-Position über unterstützte Blockchains hinweg zu übertragen, ohne dass sie zuvor aufgelöst werden muss. Paxos Labs erklärte, dass voraussichtlich weitere Handelsplätze folgen werden. Doch die Tokenisierung lässt die Mechanismen nicht verschwinden. Das hinter PAXGy stehende Gold wird durch institutionelle Kreditvergabe genutzt, sodass die Wirtschaftlichkeit letztendlich von dieser Kreditvergabe abhängt und nicht davon, dass Gold spontan Erträge generiert.
Genau das macht das Experiment interessant. 50 Jahre lang konnten Goldbesitzer beobachten, wie an jedem Werktag ein Kreditzins notiert wurde, während die Mechanismen, die nötig waren, um diesen zu erzielen, größtenteils hinter institutionellen Mauern verborgen blieben. Nun werden diese Mechanismen mit teilbaren Token verknüpft, was fast jedem die Möglichkeit gibt, über die Blockchain und dezentrale Finanzen (DeFi) am Markt teilzuhaben.
Ob sich dadurch ändert, wer an einem der ältesten Kreditmärkte der Finanzwelt teilnehmen kann, ist der Teil, den es zu beobachten gilt.
Dieser Artikel wurde mithilfe von KI aus dem Englischen übersetzt. Die englische Originalversion ist die maßgebliche Quelle; automatische Übersetzungen können Ungenauigkeiten enthalten, insbesondere bei rechtlicher und regulatorischer Terminologie.
