AI Financial weist in einer SEC-Meldung auf ein Fortführungsrisiko hin, nachdem der Kurs des WLFI-Tokens gefallen ist

AI Financial Corp gibt Warnung hinsichtlich der Fortführung des Unternehmens im Zusammenhang mit dem Kauf von WLFI-Token im Wert von 1,46 Mrd. US-Dollar heraus

AI Financial Corp. (Nasdaq: AIFC), vormals bekannt als Alt5 Sigma Corporation, nahm im August 2025 rund 1,5 Mrd. US-Dollar auf, um eine große Position in WLFI zu erwerben, dem Governance-Token, das mit dem an die Familie Trump gebundenen dezentralen Finanzprotokoll World Liberty Financial verbunden ist. Zwei Tranchen wurden zu 0,20 US-Dollar pro Token gekauft, was AI Financial eine Anschaffungskostenbasis von rund 1,46 Mrd. US-Dollar bescherte.

Bis zum 28. März 2026 wurden dieselben Token mit 706,4 Millionen US-Dollar bewertet, was allein im ersten Geschäftsquartal einen nicht realisierten Verlust von 348,3 Millionen US-Dollar widerspiegelt. Die Bilanzsumme sank laut der jüngsten Meldung des Unternehmens an die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC von 1,22 Milliarden US-Dollar im Vorquartal auf 959,7 Millionen US-Dollar.

Das Unternehmen meldete für die 13 Wochen bis zum 28. März 2026 einen Nettoverlust von 271,5 Millionen US-Dollar. Diese Zahl war fast ausschließlich auf den Wertverlust der Token zurückzuführen, während die operativen Erträge aus dem Fintech-Verarbeitungsgeschäft mit 4,7 Millionen US-Dollar stabil blieben und im Jahresvergleich in etwa unverändert waren.

Die liquiden Mittel beliefen sich zum Quartalsende auf 10,5 Millionen US-Dollar. Davon waren bereits etwa 3,5 Millionen US-Dollar für eine anhängige Rechtssache reserviert, sodass dem Unternehmen nur begrenztes Betriebskapital zur Verfügung stand. Die kurzfristigen Verbindlichkeiten in Höhe von insgesamt 39,1 Millionen US-Dollar überstiegen das Umlaufvermögen von 32,2 Millionen US-Dollar, was zu einem Betriebskapitaldefizit von rund 5,5 Millionen US-Dollar führte.

Der operative Cashflow war im Quartal mit 12,3 Millionen US-Dollar negativ. Das Management verwies auf ein besichertes Darlehen in Höhe von 15 Millionen US-Dollar von WLFI selbst, das im Januar 2026 abgeschlossen wurde, als kurzfristige Liquiditätsmaßnahme mit einem Nettoerlös von etwa 14,2 Millionen US-Dollar nach vorgezahltem Zins und Kreditgeberkosten. Das Darlehen ist durch WLFI-Token besichert und wird mit einem jährlichen Zinssatz von 4,5 % verzinst.

Die Verbindung zwischen AIFC und WLFI ist eng. Zachary Witkoff, Vorstandsvorsitzender von AIFC, ist zugleich Mitbegründer und CEO von WLFI. Vorstandsmitglied Zachary Folkman ist Mitbegründer von WLFI. WLFI hält über Aktien und Optionsscheine rund 46 % des vollständig verwässerten Eigenkapitals von AI Financial und ist damit sowohl Gläubiger als auch bedeutender Anteilseigner des Unternehmens, an das es Token verkauft hat.

Alle 7,28 Milliarden WLFI-Token bleiben gesperrt. Eine Tranche von rund 3,53 Milliarden Token ist für 12 Monate nicht übertragbar, mit begrenzten Ausnahmen für Sicherheiten und Staking. Die übrigen 3,75 Milliarden Token erfordern die Zustimmung der Aktionäre, Satzungsänderungen und eine abgeschlossene Wiederverkaufsregistrierung, bevor sie übertragen werden können. Es wurden keine vorzeitigen Freigaben gewährt.

Das Management nannte die Token-Bestände, das potenzielle Wachstum im Fintech-Segment und die Möglichkeit zusätzlicher Kapitalbeschaffungen als Wege in die Zukunft. In der Meldung heißt es, das Unternehmen könne einen Teil seiner Token „vorbehaltlich der Marktbedingungen“ veräußern, gibt jedoch keine Zusicherung hinsichtlich des Zeitpunkts oder des Preises. Das Unternehmen legte zudem wesentliche Schwächen in den internen Kontrollen offen, darunter Fehler, die eine Neufassung des Jahresabschlusses 2024 erforderlich machten. Die Offenlegungskontrollen wurden zum 28. März 2026 als unwirksam eingestuft. Die AIFC-Aktie notierte am Dienstag, als die Offenlegung zur Unternehmensfortführung bekannt wurde, bei 0,91–0,908 US-Dollar, was einem Rückgang von rund 9,6 % entspricht. Mitte Mai 2026 waren 139,8 Millionen Stammaktien im Umlauf. Das Unternehmen hat seitdem die Block Street Corp. übernommen und eine Absichtserklärung zur Übernahme von Dectec, einem Unternehmen für dezentrale Technologien, unterzeichnet, um seine Fintech-Aktivitäten auszuweiten. Die Situation verdeutlicht ein spezifisches Risiko bei Krypto-Treasury-Strategien: Ein Unternehmen kann auf dem Papier digitale Vermögenswerte in Höhe von Hunderten von Millionen Dollar halten, während ihm gleichzeitig das für den laufenden Betrieb benötigte Bargeld ausgeht, insbesondere wenn diese Vermögenswerte gesperrt, illiquide und im Wert fallend sind.